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中國銀河給予輕工行業(yè)推薦評級:地產銷售持續(xù)復蘇,紙漿價格快速下行

每日經濟新聞 2023-02-14 09:13:35

每經AI快訊,中國銀河02月14日發(fā)布研報稱:給予輕工推薦(維持)評級。

家居:政策支持地產改善,看好23年家居需求復蘇:前期開發(fā)商囤積大量未完工項目,政策支持下融資端修復將促進完工,竣工好轉將支撐家居需求。春節(jié)后地產銷售持續(xù)改善,30大中城市商品房銷售年初以來累計同比增速不斷修復,本周銷售套數、面積分別環(huán)比上周增長 22.6%、21.2%。疫情制約因素得到改善,消費需求回暖帶動線下客流復蘇,且此前延期需求有望釋放。家居龍頭積極進行營銷策劃,后續(xù) 315 家居消費表現值得期待。行業(yè)承壓持續(xù)分化,家居龍頭大家居戰(zhàn)略持續(xù)落地,全方位布局挖掘客流消費潛力并提升流量競爭力,韌性十足實現穩(wěn)健發(fā)展,市場份額穩(wěn)步提升。建議關注:定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】及【金牌廚柜】;軟體龍頭【顧家家居】、【喜臨門】及【慕思股份】;保交樓受益標的【江山歐派】、【王力安防】。

造紙:供應緩解帶動漿價下行,龍頭業(yè)績彈性有望釋放:廢紙系:2月10日,廢黃紙板平均價格為1,711元/噸,較上周上漲0.29%;瓦楞紙均價為3,222元/噸,較上周價格下跌1.34%;箱板紙均價為4,371元/噸,較上周價格下跌0.57%。漿紙系:2月10日,闊葉漿、針葉漿及化機漿價格分別為6,040、7,207、5,408元/噸,分別較上周下降3.93%、1.38%、0.76%;雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,688、5,590、5,200元/噸,與上周價格持平。特種紙:漿價高企支撐特種紙?zhí)醿r,且細分紙種供需格局優(yōu)良,有望充分受益于漿價下行;中長期來看,特種紙下游需求持續(xù)擴張,競爭格局良好,頭部企業(yè)持續(xù)建設產能,布局自給漿,成長性顯著。本周,五洲特紙、仙鶴股份、江河紙業(yè)、冠豪高新對部分特種紙產品上調 1,000 元/噸。建議關注:漿紙系龍頭【太陽紙業(yè)】、【岳陽林紙】,特種紙龍頭【仙鶴股份】。

包裝:原材料價格下行,行業(yè)盈利修復確定性強:紙包裝方面,受益于環(huán)保趨勢,紙包裝行業(yè)有望實現擴張,且市場集中度較低,未來提升空間巨大。金屬包裝方面,二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張,三片罐需求受益于能量飲料擴張。供需格局改善強化包裝龍頭議價能力,盈利有望增強。原材料方面,預計瓦楞紙、箱板紙價格將維持低位,白卡紙后續(xù)產能投放將壓制價格表現;鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結算價自高位下行后維持低位。建議關注:包裝行業(yè)龍頭【裕同科技】、【奧瑞金】。

輕工消費:新型煙草發(fā)展前景明朗,文具行業(yè)市場持續(xù)擴容:新型煙草:海外市場規(guī)??焖俪砷L,中國電子煙產業(yè)鏈全球化布局,競爭優(yōu)勢突出,政策支持下出口前景廣闊;國內電子煙政策落地將實現有序發(fā)展,未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴張,市場份額向頭部集中。文具:消費升級帶動C端文具市場穩(wěn)健發(fā)展,人均消費對標美日具備較大提升空間,行業(yè)集中度持續(xù)提升;B 端萬億級大辦公市場發(fā)展空間廣闊。短期持續(xù)看好后續(xù)防疫改善帶來的需求修復。建議關注:電子煙行業(yè)龍頭【思摩爾國際】,文具行業(yè)引領者【晨光股份】,露營經濟受益者【浙江自然】。

風險提示:經濟增長不及預期的風險;原材料價格大幅波動的風險。

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(記者 王曉波)

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