每經(jīng)熱評(píng)｜遏止ChatGPT概念炒作之風(fēng) 需豐富市場(chǎng)操縱手段定義

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

最近市場(chǎng)掀起ChatGPT概念炒作之風(fēng)，尤其是海天瑞聲和云從科技股價(jià)短期翻倍。近日，兩家公司均收到上交所監(jiān)管工作函。筆者認(rèn)為，應(yīng)從根本上遏制概念炒作。

概念股短期漲幅嚴(yán)重脫離大盤，上市公司需要作出相應(yīng)的信息披露。比如科創(chuàng)板規(guī)定，連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%等情形屬于“異常波動(dòng)”，連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)3次同向異常波動(dòng)等情形為“嚴(yán)重異常波動(dòng)”。上市公司股票交易出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)于次一交易日披露核查公告；無法披露的，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)其股票自次一交易日起停牌核查，直至披露核查公告后復(fù)牌。

也就是說，上市公司股票觸及嚴(yán)重異常波動(dòng)紅線，次日披露核查信息即可，實(shí)踐中上市公司及時(shí)披露的形式往往是“嚴(yán)重異常波動(dòng)公告”，內(nèi)容主要是公司自查并詢問公司控股股東、實(shí)控人等，是否存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)；有些還會(huì)針對(duì)市場(chǎng)的概念炒作，披露與熱點(diǎn)概念的關(guān)系。比如海天瑞聲就披露，未與OpenAI 開展合作，其ChatGPT的產(chǎn)品和服務(wù)未給公司帶來業(yè)務(wù)收入。

ChatGPT的背后涉及算法、芯片、大數(shù)據(jù)等，雖然目前國內(nèi)一些互聯(lián)網(wǎng)大廠也聲稱要推出自己的類ChatGPT項(xiàng)目，但畢竟還沒有正式面世，而一些小型公司與ChatGPT更是沒有太多關(guān)聯(lián)?？梢哉f，炒作ChatGPT概念基本都是在捕風(fēng)捉影。一些公司在相關(guān)技術(shù)上沒有什么突破，股價(jià)卻先突飛猛進(jìn)，未來由于缺乏實(shí)質(zhì)支撐股價(jià)又可能價(jià)值回歸。股價(jià)一起一落，財(cái)富在不同投資者之間轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制也被扭曲，不該獎(jiǎng)勵(lì)的在股價(jià)方面卻“獎(jiǎng)勵(lì)”了。

從信披角度來看，有些公司并沒有蹭熱點(diǎn)，而是主動(dòng)澄清，因此股價(jià)炒作不能歸因到上市公司信披層面。事實(shí)上，股價(jià)的漲落，除了受上市公司基本面變化的影響，還受到二級(jí)市場(chǎng)資金推動(dòng)的影響，而且在目前局部過度投機(jī)的A股市場(chǎng)，后面這個(gè)因素的影響更大。一個(gè)比較顯著的特點(diǎn)，就是出現(xiàn)巨大漲幅的概念股，不少都有游資參與。

抑制概念炒作，強(qiáng)化上市公司信披，讓投資者掌握更多對(duì)估值有幫助的信息，這很有必要，但對(duì)二級(jí)市場(chǎng)炒作更應(yīng)強(qiáng)化關(guān)注和監(jiān)管。

筆者認(rèn)為，證交所首先應(yīng)厘清參與題材概念炒作的主要主體，投資者利用自有賬戶交易，誰在參與，是否違規(guī)，這一目了然，問題是有些大額投資者利用他人賬戶交易以規(guī)避監(jiān)管，此前查處的市場(chǎng)操縱案，多是利用多個(gè)他人賬戶操作。

為此，證交所對(duì)一些小額頻繁交易賬戶，應(yīng)落實(shí)背后實(shí)際操作主體，強(qiáng)化對(duì)各證券賬戶關(guān)聯(lián)性的排查。要明確投資者開戶銀行配合交易所調(diào)查的法律義務(wù)，交易所通過對(duì)投資者資金流向的調(diào)查與關(guān)注，準(zhǔn)確識(shí)別證券賬戶背后的實(shí)際操作者或控制人，在此基礎(chǔ)上納統(tǒng)投資者交易總額，從中發(fā)現(xiàn)異常交易行為，對(duì)于涉嫌違法違規(guī)的，報(bào)證監(jiān)部門查處。

證監(jiān)部門也應(yīng)優(yōu)化對(duì)題材概念炒作打擊的法律工具。目前證券法第55條規(guī)定了“連續(xù)交易操縱”等八類市場(chǎng)操縱手段，這些操縱手段尚無與題材概念炒作直接相對(duì)應(yīng)的，證監(jiān)部門可以考慮在該條推動(dòng)增設(shè)“題材概念炒作操縱手段”。

所謂“題材概念炒作操縱手段”，屬于相關(guān)主體系統(tǒng)性操縱行為之下實(shí)施的一個(gè)操縱手段，主要表現(xiàn)形式就是故意將相關(guān)股票與熱點(diǎn)題材概念相關(guān)聯(lián)并傳播散布的行為，行為主體可以包括投資者及其雇傭人士、券商分析師、股票交易軟件商、自媒體人、上市公司及其實(shí)控人和董監(jiān)高等。

增設(shè)“題材概念炒作操縱手段”，相關(guān)主體可能因?yàn)閷⑸鲜泄九c題材概念掛鉤以及相關(guān)信息的傳播行為，構(gòu)成股價(jià)操縱手段，進(jìn)而承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任，這將形成有力的法律震懾。上市公司沒有題材概念傍身或鍍金，過度憑想象的股價(jià)爆炒將得到有力抑制，業(yè)績與股價(jià)過度脫節(jié)現(xiàn)象將得到較大改善，A股運(yùn)行將會(huì)變得更為健康理性。