中國(guó)銀河給予通信行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：全光底座技術(shù)再升級(jí)，ICT設(shè)備需求有望超預(yù)期

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河02月13日發(fā)布研報(bào)稱：給予通信行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

一周通信板塊指數(shù)上漲2.56%，光網(wǎng)絡(luò)相關(guān)子板塊表現(xiàn)較好：本周上證指數(shù)跌幅為0.08%；深證成指跌幅為0.64%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為1.35%；一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，通信板塊漲幅為2.56%。通信板塊個(gè)股中，上漲、維持、下跌的個(gè)股占比分別為77.10%、2.29%和20.61%。根據(jù)我們對(duì)于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，一周光模塊、光器件子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好，板塊漲幅分別為14.56%、12.53%。

全光底座技術(shù)升級(jí)支撐夯實(shí)新基建，ICT設(shè)備需求有望進(jìn)一步提升：一周工信部將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、NFV設(shè)備納入現(xiàn)行進(jìn)網(wǎng)許可管理，持續(xù)推動(dòng)電信設(shè)備產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。流量增長(zhǎng)和光網(wǎng)絡(luò)技術(shù)需求持續(xù)升級(jí)，ICT基石有望迎來新機(jī)遇。ChatGPT作為一種超智能對(duì)話AI產(chǎn)品，從技術(shù)原理和運(yùn)行條件都需要強(qiáng)大的算力作為支撐，從而帶動(dòng)場(chǎng)景流量大幅增加，而光電共封裝CPO技術(shù)帶來高算力場(chǎng)景下的低能耗、距離短、低成本等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有望新基建底座有望不斷升級(jí)。目前主流的CPO技術(shù)方案一是基于VCSEL的多模方案，主要面向超算及AI集群的短距光互聯(lián)；二是基于硅光集成的單模方案，行業(yè)數(shù)據(jù)主要面向大型數(shù)據(jù)中心內(nèi)部光互聯(lián)。傳統(tǒng)基建為滿足帶寬密度高、低碳、容量的需求，需要進(jìn)一步升級(jí)，帶來光網(wǎng)絡(luò)包括光模塊、光纖光纜需求的進(jìn)一步增長(zhǎng)，從而打開ICT設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)新空間，帶來相關(guān)公司的業(yè)績(jī)改善。由于光模塊、光纖光纜技術(shù)密集型特性較強(qiáng)，比如400G、800G、硅光技術(shù)光模塊等掌握這類核心技術(shù)及研發(fā)新產(chǎn)品取得突破的公司將優(yōu)先受益?？傮w來說，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)等政策推動(dòng)下，通信行業(yè)充分受益。信創(chuàng)背景下，三大運(yùn)營(yíng)商充分發(fā)揮新興業(yè)務(wù)積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極開展創(chuàng)新應(yīng)用，信息服務(wù)供給提質(zhì)升級(jí)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)注入數(shù)字化新動(dòng)能。

投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建建設(shè)不斷夯實(shí)，云網(wǎng)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)展將帶來低估值運(yùn)營(yíng)商板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；同時(shí)隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)及數(shù)據(jù)要素政策需求拉動(dòng)，通信+新基建板塊有望率先預(yù)期上修，引領(lǐng)ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，光模塊、光纖光纜、節(jié)能等需求進(jìn)一步增長(zhǎng)；5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點(diǎn)，看好工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)廠商低估值提振。高景氣度結(jié)合低估值是選股重點(diǎn)方向：數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建：ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308）新易盛（300502），銳捷網(wǎng)絡(luò)（301165），節(jié)能英維克（002837）；運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)（A+H），中國(guó)聯(lián)通（A+H）、中國(guó)電信（A+H）；應(yīng)用板塊：衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用華測(cè)導(dǎo)航（300627）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響及國(guó)外政策環(huán)境不確定性；5G規(guī)模化商用推進(jìn)不及預(yù)期。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——著名浙商、杉杉企業(yè)創(chuàng)始人鄭永剛離世，34年締造500億商業(yè)帝國(guó)，原計(jì)劃下周回國(guó)

(記者 王曉波)

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