中國銀河給予銀行業(yè)推薦評級：基本面總體穩(wěn)健，江浙地區(qū)中小行繼續(xù)領(lǐng)跑

每經(jīng)AI快訊，中國銀河02月06日發(fā)布研報(bào)稱：給予銀行業(yè)推薦（維持）評級。

事件：截至目前，累計(jì)有17家上市銀行發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)。

凈利潤維持高增，江浙地區(qū)中小行繼續(xù)領(lǐng)先同業(yè)：2022年，17家上市銀行營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為11401.44億元和4025.58億元，同比分別增長4.3%和15.43%，ROE平均為12.28%，同比增增長。其中，江陰銀行、江蘇銀行、常熟銀行、廈門銀行營收增速超過10%；平安銀行、江陰銀行、張家港行、蘇州銀行、無錫銀行、江蘇銀行、常熟銀行、瑞豐銀行、蘇農(nóng)銀行凈利增速超過20%。

江浙地區(qū)中小行擴(kuò)表動能強(qiáng)勁，負(fù)債端受益流動性寬松和居民預(yù)。

防性儲蓄增加：截至2022年末，17家上市銀行累計(jì)總資產(chǎn)412684.63億元，同比增長8.96%。其中，江浙地區(qū)中小行資產(chǎn)端進(jìn)一步擴(kuò)張，貸款投放力度加大，區(qū)位優(yōu)勢顯現(xiàn)。截至2022年末，瑞豐銀行、常熟銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行、紫金銀行等銀行的貸款余額同比增速達(dá)21.01%、18.82%、15.24%、14.47%、14.45%，相比之下招商銀行等等股份行貸款同比增速僅為8.64%，預(yù)計(jì)受到按揭需求下滑和地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露沖擊。與此同時(shí)，受益于流動性相對充裕和經(jīng)濟(jì)增速偏弱、疫情環(huán)境下的防御性儲蓄增加影響，部分上市銀行存款增速較快，帶動負(fù)債端快速增長。截至2022年末，17家上市銀行總負(fù)債規(guī)模378620.55億元，同比上漲8.95%，瑞豐銀行、齊魯銀行、常熟銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行等銀行總負(fù)債增速達(dá)到了17.36%、17.34%、16.96%、14.51%、14.24%，存款增速高達(dá)23.27%、19.33%、16.81%、15.22%、14.02%。

資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，地產(chǎn)融資政策放寬利好不良風(fēng)險(xiǎn)釋放：截至2022年末，16家上市銀行平均不良率和撥備覆蓋率為0.99%和396.60%，同比分別變化-0.09和31.05個百分點(diǎn)。江浙地區(qū)多家銀行不良率維持在1%以下，撥備覆蓋率高于400%，資產(chǎn)質(zhì)量層面風(fēng)險(xiǎn)相對可控。隨著2022年四季度金融支持地產(chǎn)16條出臺、“三支箭”落地，地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向，有助于疏通房企融資渠道，改善房企流動性和償債能力，助力銀行地產(chǎn)類貸款不良風(fēng)險(xiǎn)釋放。

投資建議：穩(wěn)增長政策導(dǎo)向不變、疫情防控措施優(yōu)化、地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)化解等因素，銀行經(jīng)營環(huán)境向好，基本面穩(wěn)健，壓制估值的因素基本出清，疊加估值性價(jià)比突出，提供較好買入時(shí)點(diǎn)。我們持續(xù)看好年初信貸開門紅和地產(chǎn)融資政策利好下的銀行板塊投資機(jī)會。維持“推薦”評級，個股方面，推薦寧波銀行（002142）、江蘇銀行（600919）、招商銀行（600036）、平安銀行（000001）、和興業(yè)銀行（601166）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——鼓勵生育！國家醫(yī)保局再表態(tài)：輔助生殖技術(shù)將逐步納入醫(yī)保范圍！賽道公司股價(jià)還要坐多久過山車？

(記者 王曉波)

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