淡定的房企“異類(lèi)”中交地產(chǎn) 邊向股東借錢(qián)邊對(duì)項(xiàng)目公司撒錢(qián)

每經(jīng)記者 陳夢(mèng)妤    每經(jīng)編輯 魏文藝    

最高漲幅400%，28個(gè)漲停板。剛剛過(guò)去的2022年，中交地產(chǎn)（SZ000736，股價(jià)16.50元，市值114.75億元）被冠以“2022年地產(chǎn)第一妖股”之名。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，去年中交地產(chǎn)股價(jià)從6.31元狂漲至17.91元，漲幅超過(guò)180%；共拉出28個(gè)漲停板，為中交地產(chǎn)有史以來(lái)漲停板最多的年份，引發(fā)上市公司發(fā)出14次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

借錢(qián)，是中交地產(chǎn)2022年的另一個(gè)標(biāo)簽。7.5%年利率、100億元額度，來(lái)自控股股東中交房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)地產(chǎn)集團(tuán)）的資金支持，讓中交地產(chǎn)得以在土拍市場(chǎng)游刃有余，以及為各項(xiàng)目關(guān)聯(lián)公司“提供財(cái)務(wù)資助”。

股價(jià)最高漲幅400%

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2022年3月16日起，中交地產(chǎn)在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)突然“起飛”，隨后創(chuàng)下16個(gè)交易日里錄得12個(gè)漲停板的紀(jì)錄，由此得名“2022年地產(chǎn)第一妖股”。

2022年4月1日晚，當(dāng)時(shí)已經(jīng)8天7板的中交地產(chǎn)因股價(jià)連續(xù)波動(dòng)收到深交所關(guān)注函，被要求核查公司是否存在涉嫌內(nèi)幕交易情形。公司很快作出回應(yīng)：“公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其直系親屬在我司近期股票價(jià)格異常波動(dòng)期間不存在買(mǎi)賣(mài)公司股票的行為，不存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形。”

而一個(gè)月后的“求救信”傳聞則堪稱(chēng)中交地產(chǎn)年度最大危機(jī)公關(guān)事件。去年5月10日，一份顯示“中交地產(chǎn)股份有限公司文件”的紅頭文件廣為流傳，內(nèi)容為“關(guān)于2022年5月份金融機(jī)構(gòu)到期借款無(wú)法償還的報(bào)告”，簽發(fā)人正是中交地產(chǎn)董事長(zhǎng)李永前，文件號(hào)“中交地產(chǎn)融發(fā)［2022］94號(hào)”，文件遞交對(duì)象為“中交房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司”。

翌日的年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，中交地產(chǎn)董秘田玉利回應(yīng)“上述消息與事實(shí)不符，公司現(xiàn)金流正常，融資渠道暢通，能夠保證到期債務(wù)償還”。

隨后的5月13日，中交地產(chǎn)發(fā)布公告聲明，2022年5月末到期的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)合計(jì)約24.4億元。截至一季度末的貨幣資金余額173.99億元，短期債務(wù)166.65億元，現(xiàn)金短債比1.04，能夠覆蓋公司日常經(jīng)營(yíng)需要以及償還金融機(jī)構(gòu)到期借款。

不過(guò)中交地產(chǎn)也承認(rèn)，地產(chǎn)集團(tuán)作為控股股東，通過(guò)為公司融資提供擔(dān)保、提供借款等方式，積極支持公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，為公司融資工作和業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有益支持。

記者留意到，全年28個(gè)漲停板，這是中交地產(chǎn)上市公司層面唯一一次主動(dòng)披露具體漲幅。公告稱(chēng)，2022年3月16日至5月13日期間，公司股票價(jià)格區(qū)間漲幅為143.59%，區(qū)間換手率為423.27%。公司股價(jià)近期波動(dòng)幅度大，估值高于同行業(yè)上市公司水平。據(jù)Wind，中交地產(chǎn)2022年內(nèi)的股價(jià)最高峰出現(xiàn)在5月初，達(dá)31.67元，如果相比去年初的6.31元，漲幅一度達(dá)到驚人的400%。

曾有投資者在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上針對(duì)中交地產(chǎn)的股價(jià)暴漲發(fā)問(wèn)，田玉利彼時(shí)也給出了一個(gè)十分官方的回復(fù)：“公司股票價(jià)格受多種因素影響，包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)政策、資本市場(chǎng)氛圍、投資者心理預(yù)期等多個(gè)方面，在股價(jià)異常波動(dòng)期間，我們嚴(yán)格按照監(jiān)管規(guī)定及時(shí)發(fā)布了股價(jià)異動(dòng)暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告”。

事實(shí)上，結(jié)合中交地產(chǎn)的資金流向看，其買(mǎi)入資金較為分散，賣(mài)出資金多為大額，且機(jī)構(gòu)賣(mài)出占比較高，“游資炒作”成為這一年里中交地產(chǎn)在資本市場(chǎng)上揮之不去的標(biāo)簽。

一邊“要錢(qián)”一邊撒錢(qián)

借錢(qián)，是中交地產(chǎn)2022年的另一個(gè)標(biāo)簽。中交地產(chǎn)的業(yè)績(jī)并不足以支撐這樣的股價(jià)漲幅和預(yù)期，而其過(guò)去這一年的財(cái)務(wù)操作則將財(cái)技炫到了另一種巔峰——從控股股東那里借錢(qián)，從有錢(qián)子公司那里轉(zhuǎn)錢(qián)，支持自己其他項(xiàng)目公司。

中交地產(chǎn)系的錢(qián)，借來(lái)借去。這個(gè)故事始于2021年底。2021年12月14日，中交地產(chǎn)公告，擬向控股股東新增借款，額度不超過(guò)100億元，年利率不超過(guò)10%。所以看到，2022年，組成中交地產(chǎn)公告內(nèi)容的，除了上述為股價(jià)波動(dòng)而發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示外，大多是“向關(guān)聯(lián)方借款和為項(xiàng)目公司提供財(cái)務(wù)資助”。2022年3月30日，中交地產(chǎn)一口氣分兩筆向地產(chǎn)集團(tuán)借來(lái)45.8億元，期限均為2年，其中5.8億元借款年利率8%，40億元借款年利率7.5%。2022年6月28日，中交地產(chǎn)再次向地產(chǎn)集團(tuán)借款不超過(guò)45億元，期限不超過(guò)2年，年利率依舊為7.5%。此時(shí)，中交地產(chǎn)已使用2022年度的借款額度已達(dá)90.8億元。也就是說(shuō)，僅僅半年，中交地產(chǎn)就幾乎用完了來(lái)自大股東的100億元借款。

果不其然，2022年8月17日，地產(chǎn)集團(tuán)為中交地產(chǎn)追加50億元，條件和2021年12月底類(lèi)似，中交地產(chǎn)2022年的借款額度此時(shí)已經(jīng)來(lái)到150億元。

12月9日，地產(chǎn)集團(tuán)又一次向中交地產(chǎn)提供不超過(guò)45億元借款額度，但20天后，中交地產(chǎn)又又又向地產(chǎn)集團(tuán)發(fā)出了借款申請(qǐng)，合計(jì)65.6億元，年利率7.5%。“本次借款后，我司已使用向地產(chǎn)集團(tuán)借款額度為185.88億元。”也就是說(shuō)，2022年12月初剛剛追加的借款額度，到月底幾乎又被用光了。那么，中交地產(chǎn)12月從大股東處借來(lái)的錢(qián)都流向了哪里？

可供參考的一個(gè)數(shù)據(jù)是，2022年12月20日廈門(mén)第四批集中供地，中交地產(chǎn)以底價(jià)39.6億元競(jìng)得湖里區(qū)2022P21地塊。另?yè)?jù)中指研究院，2022年全年，中交地產(chǎn)拿地金額為114億元，排名第28位。

在向大股東借錢(qián)這件事上，正如中交地產(chǎn)在公告中說(shuō)的那樣，“在多方考察和比較其他融資渠道之后，控股股東方提供的資金具有及時(shí)、快捷、便利等優(yōu)勢(shì)”。年利率7.5%、不超過(guò)100億元幾乎是中交地產(chǎn)的借錢(qián)標(biāo)配，這種央企的豪橫，或許正是母公司給予的底氣。

對(duì)于7.5%的年利率，中交地產(chǎn)的結(jié)論是“屬于合理范圍”，且是“公司多方考察銀行貸款、信托等融資方式，在多方比較融資方式及成本之后，參考市場(chǎng)情況及地產(chǎn)集團(tuán)取得資金的成本”得出的。

中交地產(chǎn)不僅常常從地產(chǎn)集團(tuán)借錢(qián)，還在調(diào)用項(xiàng)目公司的富余資金。2022年9月27日，中交地產(chǎn)發(fā)布當(dāng)年最后一份調(diào)用項(xiàng)目公司富余資金的公告表示：“擬與合作方按合作比例共同調(diào)用昆明中交金盛置業(yè)有限公司富余資金（到期續(xù)借），其中我司（包括子公司）擬調(diào)用金額不超過(guò)7280萬(wàn)元。期限不超過(guò)1年，利率不超過(guò)4.35%”。類(lèi)似這種調(diào)用資金公告，中交地產(chǎn)在2022年發(fā)了6份。

除此以外，中交地產(chǎn)還樂(lè)于充當(dāng)“錢(qián)袋子”的角色，把借來(lái)的錢(qián)再撒向項(xiàng)目公司。比如，向重慶葆和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司提供財(cái)務(wù)資助9265.41萬(wàn)元，期限6個(gè)月，年利率5.58%；向北京力匯房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司提供財(cái)務(wù)資助1249.75萬(wàn)元，期限12個(gè)月，不計(jì)息；向重慶銘勤房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司提供財(cái)務(wù)資助9195.61萬(wàn)元，期限6個(gè)月，年利率9%，等等。

據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，2022年度，中交地產(chǎn)發(fā)布了超過(guò)20份“提供財(cái)務(wù)資助”相關(guān)公告，表示“有利于保障我司經(jīng)營(yíng)發(fā)展中對(duì)資金的需求，保證我司房地產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，有利于我司應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)”。

作為罕見(jiàn)的一度全踩“三道紅線”的央企開(kāi)發(fā)商，中交地產(chǎn)自身資金狀況向來(lái)不盡如人意。從中交地產(chǎn)2022年12月的公司債募集說(shuō)明書(shū)看，2019年度、2020年度、2021年度及2022年1~6月，中交地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率分別為81.32%、80.92%、81.14%和81.24%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-147.73億元、-216.22億元、6.16億元和-69.09億元。

截至2022年6月末，中交地產(chǎn)有息負(fù)債總計(jì)2170.60億元。另?yè)?jù)DM查債通，中交地產(chǎn)有兩筆債將于70天內(nèi)到期，余額分別是1.31億元和1.68億元。大股東對(duì)其支持幾乎是毫無(wú)保留的。2023年1月10日，地產(chǎn)集團(tuán)又?jǐn)M向中交地產(chǎn)新增不超過(guò)100億元借款額度，期限至2023年12月31日。

中交地產(chǎn)今年的錢(qián)又有了。