主產(chǎn)品市占率相對(duì)較低 智鋰科技擬掛牌新三板

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

隨著新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展，越來(lái)越多鋰電池材料企業(yè)奔赴資本市場(chǎng)。近期，鋰離子電池正極材料供應(yīng)商江西智鋰科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)智鋰科技）申報(bào)掛牌新三板，目前已收到全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部第二次反饋意見(jiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，贛鋒鋰業(yè)（SZ002460，股價(jià)74.78元，市值1508億元）及其子公司為智鋰科技重要客戶和供應(yīng)商。此外，贛鋒鋰業(yè)實(shí)際控制人之子李承霖及其關(guān)聯(lián)方于2021年入股智鋰科技，合計(jì)持有公司40.16%的股份，接近實(shí)際控制人沈懷國(guó)41.52%的合計(jì)持股比例。

對(duì)此，二次反饋意見(jiàn)要求主辦券商核查贛鋒鋰業(yè)相關(guān)自然人入股公司的原因，是否系謀求公司控制權(quán)，入股后對(duì)公司控制權(quán)、股權(quán)關(guān)系、參與公司治理情況的影響等事項(xiàng)，并發(fā)表明確意見(jiàn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 視覺(jué)中國(guó)圖 楊靖制圖

是否存在商業(yè)機(jī)會(huì)讓渡？

智鋰科技主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰和錳酸鋰，下游客戶主要為鋰電池廠商。報(bào)告期（2020年、2021年及2022年1~6月）內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.58億元、2.47億元和5.83億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)- 2172.01萬(wàn)元、4017.67萬(wàn)元和9998.54萬(wàn)元。

智鋰科技的客戶集中度和供應(yīng)商集中度均較高，報(bào)告期內(nèi)前五名客戶銷(xiāo)售收入占比分別為60.62%、69.33%及64.78%，前五名供應(yīng)商采購(gòu)占比分別為71.65%、66.19%及68.25%。其中，贛鋒鋰業(yè)子公司江西贛鋒鋰電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)贛鋒鋰電）在報(bào)告期內(nèi)分別位列第二、第一、第二大客戶，銷(xiāo)售收入占比分別為15.33%、27.13%和14.88%。同時(shí)，贛鋒鋰業(yè)為公司2021年第二大、2022年1~6月第三大供應(yīng)商，采購(gòu)占比分別為12.03%、6.51%。

2021年1月，智鋰科技進(jìn)行增資擴(kuò)股，以1元/股的價(jià)格引入李承霖、鐘小青等20名自然人股東。其中李承霖為贛鋒鋰業(yè)實(shí)際控制人李良彬之子，目前為智鋰科技第二大股東，鐘小青、李良學(xué)、熊偉為李承霖關(guān)聯(lián)方。4人合計(jì)持有智鋰科技40.16%的股份，接近公司實(shí)際控制人沈懷國(guó)直接和間接持有的41.52%股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除上述4人外，公司還有歐陽(yáng)明、徐建華、陳冬蘭等7名股東為贛鋒鋰業(yè)高管或員工及其關(guān)聯(lián)方，11人合計(jì)持股比例超過(guò)沈懷國(guó)。此外，李承霖、贛鋒鋰業(yè)副總裁楊滿英任智鋰科技董事，陳冬蘭任智鋰科技監(jiān)事。

智鋰科技表示，李承霖、鐘小青出具承諾函不謀求公司控制權(quán)，未簽署一致行動(dòng)協(xié)議，也不存在相關(guān)法律法規(guī)所規(guī)定的應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為一致行動(dòng)人的情形；李承霖僅在董事會(huì)和股東大會(huì)層面參與公司決策，與其關(guān)聯(lián)方未對(duì)公司決策產(chǎn)生重大影響或形成控制地位。

報(bào)告期內(nèi)，智鋰科技對(duì)贛鋒鋰電銷(xiāo)售金額分別為2417.43萬(wàn)元、6708.40萬(wàn)元和8671.26萬(wàn)元；2021年、2022年1~6月向贛鋒鋰業(yè)采購(gòu)金額分別為4507.38萬(wàn)元、4131.15萬(wàn)元。2021年后，智鋰科技對(duì)贛鋒鋰業(yè)的銷(xiāo)售及采購(gòu)金額均出現(xiàn)大幅上升，這是否與李承霖及其關(guān)聯(lián)方入股有關(guān)？

對(duì)此，智鋰科技稱(chēng)，李承霖等關(guān)聯(lián)方入股前后公司與贛鋒鋰業(yè)之間的歷次采購(gòu)、銷(xiāo)售價(jià)格公允，不存在利益輸送，與非關(guān)聯(lián)方之間不存在顯著差異，具備合理性；未來(lái)隨著公司產(chǎn)能的擴(kuò)大和贛鋒鋰電原材料需求增加，公司與贛鋒鋰電之間的磷酸鐵鋰銷(xiāo)售業(yè)務(wù)仍將保持一定規(guī)模。

不過(guò)，二次反饋意見(jiàn)仍要求主辦券商核查智鋰科技、贛鋒鋰業(yè)及相關(guān)自然人之間是否存在商業(yè)機(jī)會(huì)讓渡、利益輸送等情形；贛鋒鋰業(yè)相關(guān)自然人入股公司是否系謀求公司控制權(quán)，公司實(shí)際控制權(quán)是否穩(wěn)定等事項(xiàng)。

面臨行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)

智鋰科技主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰、錳酸鋰，其中磷酸鐵鋰產(chǎn)品是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，磷酸鐵鋰收入占比分別為39.39%、66.82%和75.68%。2020年，磷酸鐵鋰收入占比低于碳酸鋰的44.87%，主要是智鋰科技為解決短期資金周轉(zhuǎn)需求發(fā)生碳酸鋰原材料銷(xiāo)售的情形，不具備碳酸鋰生產(chǎn)加工的相應(yīng)產(chǎn)能，2021年增資擴(kuò)股后，相應(yīng)減少了碳酸鋰原材料銷(xiāo)售。

目前，磷酸鐵鋰主要應(yīng)用于動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池兩大領(lǐng)域。智鋰科技的磷酸鐵鋰產(chǎn)品主要用于儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)用于儲(chǔ)能電池比例分別為87.39%、95.50%和98.79%，僅極少數(shù)用于動(dòng)力電池生產(chǎn)。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池的應(yīng)用比例更大，最終應(yīng)用于新能源汽車(chē)領(lǐng)域。智鋰科技引用機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)顯示，2022年，全球磷酸鐵鋰動(dòng)力電池出貨量預(yù)計(jì)為260GWh，全球磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池出貨量預(yù)計(jì)為60GWh。

在產(chǎn)品價(jià)格方面，2020年、2021年，智鋰科技磷酸鐵鋰銷(xiāo)售單價(jià)為2.89萬(wàn)元/噸、5.07萬(wàn)元/噸，略低于同行業(yè)可比公司，這是由于智鋰科技產(chǎn)品主要為儲(chǔ)能型產(chǎn)品，其在能量壓實(shí)密度等方面較車(chē)用動(dòng)力型低，產(chǎn)品售價(jià)也略低，而同行業(yè)可比上市公司中動(dòng)力型產(chǎn)品占比較大，因此均價(jià)高于公司。此外，智鋰科技在公司品牌、客戶結(jié)構(gòu)上總體與同行業(yè)上市公司相比也還存在一定差距，因此產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格也略低。

隨著行業(yè)環(huán)境變化，自2019年以來(lái)，國(guó)內(nèi)正極材料企業(yè)如湖南裕能新能源電池材料股份有限公司、德方納米（SZ300769，股價(jià)252.80元，市值439.24億元）均加快新建磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能。此外，智鋰科技的碳酸鋰客戶中也存在正極材料生產(chǎn)廠商或具備相應(yīng)技術(shù)儲(chǔ)備擬從事正極材料行業(yè)的企業(yè)，存在下游客戶直接進(jìn)行正極材料生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

鑒于磷酸鐵鋰產(chǎn)線的擴(kuò)產(chǎn)周期不長(zhǎng)，大量企業(yè)跨界入局磷酸鐵鋰行業(yè)，或?qū)⑿纬山Y(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過(guò)剩。對(duì)此，智鋰科技補(bǔ)充披露了“行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)”。

報(bào)告期內(nèi)，智鋰科技磷酸鐵鋰實(shí)際產(chǎn)能分別為2400噸、3800噸和5400噸，自產(chǎn)產(chǎn)量分別為1660.56噸、4081.74噸和5459.56噸。根據(jù)高工鋰電（GGII）數(shù)據(jù)，2021年度及2022年上半年，中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量為48萬(wàn)噸和41萬(wàn)噸，據(jù)此測(cè)算同期智鋰科技磷酸鐵鋰產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率分別為0.75%和1.30%。

智鋰科技表示，受制于公司現(xiàn)有產(chǎn)能不足，公司磷酸鐵鋰的市場(chǎng)占有率占比相對(duì)較低，但總體呈上升態(tài)勢(shì)，公司將通過(guò)拓寬融資渠道、抓緊擴(kuò)建新產(chǎn)能、不斷開(kāi)發(fā)新增大客戶等途徑來(lái)提升市場(chǎng)影響力。

對(duì)于本次掛牌新三板相關(guān)事宜，2022年12月12日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電智鋰科技，但其電話未能接通；記者還向公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）所留電子郵箱發(fā)送采訪提綱，但郵件未能發(fā)送成功。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)