行業(yè)風(fēng)向標(biāo)：芯片半導(dǎo)體迎來“行業(yè)底部出清”，大資金進(jìn)場跡象明顯

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近期關(guān)于小芯片的利好不斷，英特爾近期就發(fā)布了基于小芯片技術(shù)的處理器，而近期長電科技也在小芯片領(lǐng)域取得突破。據(jù)長電科技在互動(dòng)平臺表示，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)4nm工藝制程手機(jī)芯片的封裝，最大封裝體面積約為1500平方毫米的系統(tǒng)級封裝。長電科技將充分發(fā)揮這一工藝的技術(shù)優(yōu)勢，在高性能計(jì)算、人工智能、5G、汽車電子等領(lǐng)域應(yīng)用，向下游客戶提供外形更輕薄、數(shù)據(jù)傳輸速率更快、功率損耗更小的芯片成品制造解決方案。

公司的晶圓級技術(shù)平臺為客戶提供豐富多樣的選擇，幫助客戶將2.5D和3D等各類先進(jìn)封裝集成到智能手機(jī)和平板電腦等高級移動(dòng)設(shè)備中，幫助不同客戶實(shí)現(xiàn)更高的集成度、模塊的功能和更小的尺寸的封裝技術(shù)要求。

民生證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)下我們認(rèn)為板塊仍處于景氣度復(fù)蘇+庫存拐點(diǎn)雙擊之中，不少優(yōu)質(zhì)標(biāo)的仍處于相對低位。上周臺積電+韋爾股份+芯朋微的業(yè)績預(yù)告更是大為增強(qiáng)了市場的復(fù)蘇預(yù)期。

首先銷量數(shù)據(jù)：手機(jī)銷量數(shù)據(jù)經(jīng)歷前期的低迷表現(xiàn)后，2023年首周迎來反彈（1月2日~1月8日），全國手機(jī)銷量629.8萬臺，同比+12.9%、環(huán)比+14.9%。

庫存數(shù)據(jù)：受放開后的短期沖擊影響，手機(jī)渠道庫存于Q4有所反彈，回升至2022年7月份水平，相較2021年初的安全庫存水位，高出3140.7萬部。預(yù)計(jì)上半年去庫存仍將持續(xù)。家電市場方面，終端客戶庫存水位較低，Q4家電廠商拉貨意愿改善，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈出貨增長。

龍頭公司韋爾股份Q4庫存水位明顯回落，且公司對部分產(chǎn)品，尤其是OV64B等產(chǎn)品做了比較充分的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提，全年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備13.4億~14.9億元，對應(yīng)單Q4 8.47億~9.97億元。

民生證券認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體不同下游市場的景氣度復(fù)蘇節(jié)奏不一，故選股標(biāo)準(zhǔn)也有不同，其中：家電市場方面，由于庫存水位較低，且Q4廠商拉貨意愿較強(qiáng)，所以相關(guān)公司業(yè)績表現(xiàn)值得期待。手機(jī)市場方面，23年首周銷量表現(xiàn)上佳，但仍有去庫存壓力。建議關(guān)注庫存拐點(diǎn)的龍頭企業(yè)。

點(diǎn)評：今日市場資金明顯流入芯片半導(dǎo)體板塊，漲幅居前的MCU芯片、汽車芯片、Chiplet概念板塊，板塊內(nèi)多只個(gè)股強(qiáng)勢漲停，尤其是芯片巨頭韋爾股份成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。早上韋爾股份低開高走，集合競價(jià)公司股價(jià)跌停，開盤后跌超3%，之后在資金的拉升下，迅速翻紅，收盤股價(jià)漲幅超8%。韋爾股份昨日的走勢，大資金進(jìn)場跡象也是比較明顯的。這種千億級的大漲，本身比股市的指數(shù)上漲更加有意義。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來3家公司簡介，僅供參考。

1、民生證券：韋爾股份

公司Q4庫存水位明顯回落，且公司對部分產(chǎn)品，尤其是OV64B等產(chǎn)品做了比較充分的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提，全年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備13.4億~14.9億元，對應(yīng)單Q4 8.47億~9.97億元。受放開后的短期沖擊影響，手機(jī)渠道庫存于Q4有所反彈，回升至2022年7月份水平，相較2021年年初的安全庫存水位，高出3140.7萬部。預(yù)計(jì)上半年去庫存仍將持續(xù)。家電市場方面，終端客戶庫存水位較低，Q4家電廠商拉貨意愿改善，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈出貨增長。

2、太平洋證券：景嘉微

國產(chǎn)GPU龍頭，核心團(tuán)隊(duì)來自于國防科技大學(xué)，從軍工業(yè)務(wù)圖形顯控模塊的芯片起家，持續(xù)投入研發(fā)布局全自主研發(fā)GPU芯片的圖形顯控傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，以及小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域。隨著芯片的研發(fā)進(jìn)程推進(jìn)，公司的GPU芯片業(yè)務(wù)逐漸滲透信創(chuàng)及民用市場，目前已經(jīng)成為國產(chǎn)GPU龍頭。GPU市場預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到1853.1億美元，復(fù)合年均增長率32.82%，GPU市場保持高速增長態(tài)勢。人工智能、數(shù)據(jù)中心、區(qū)塊鏈、元宇宙等新技術(shù)層出不窮，驅(qū)動(dòng)GPU市場繼續(xù)快速發(fā)展。

3、國金證券：中穎電子

公司深耕家電MCU領(lǐng)域，白電領(lǐng)域，公司2021年突破白電變頻MCU，疊加國際MCU大廠重心由消費(fèi)轉(zhuǎn)向工業(yè)、汽車，公司憑借深厚的產(chǎn)品積累成為國內(nèi)白電廠商國產(chǎn)替代的主要選擇，市占率有望從2021年的9.0%提升到2025年的15.4%。受益于小家電智能化浪潮，公司產(chǎn)品逐步由低端向高端突破，公司在國內(nèi)小家電MCU領(lǐng)域份額穩(wěn)居行業(yè)前三，基本盤穩(wěn)固；鋰電池管理芯片有望持續(xù)放量，智能端主要面向消費(fèi)電子等，驅(qū)動(dòng)力在于2021年打入國內(nèi)主流手機(jī)廠供應(yīng)鏈，后續(xù)有望受益于國產(chǎn)替代提升份額。此外，在新能源汽車和風(fēng)光儲等新興成長領(lǐng)域，公司已有產(chǎn)品規(guī)劃，有望帶來新的增量。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_300431501