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每經(jīng)熱評(píng)丨公募參與定增熱情高 投資者切勿盲目“抄作業(yè)”

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-01-16 23:03:48

每經(jīng)記者 李蕾    

每經(jīng)評(píng)論員 李蕾

2023年以來,公募基金參與定增的熱情明顯增高。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì),已經(jīng)有超過10家公司披露了旗下基金參與定增的公告,覆蓋了發(fā)電設(shè)備、餐飲旅游、食品、文化傳媒、航天軍工等多個(gè)行業(yè)。尤其是一些大公司和明星基金經(jīng)理的加入,更是推高了定增市場(chǎng)的熱度,也讓部分個(gè)人投資者認(rèn)為又迎來了“抄作業(yè)”的好機(jī)會(huì)。

其實(shí)每當(dāng)基金公司,尤其是明星基金經(jīng)理出手參與上市公司定增的時(shí)候,總有投資者跟風(fēng)買入股票。在一些人看來,只要以低于或者等于定增的價(jià)格買入,耐心持有到定增解禁期,一般都會(huì)獲得盈利。但這種“傻瓜式”的投資方式真行得通嗎?

首先,投資者需要明白,機(jī)構(gòu)投資者與散戶的投資邏輯與投資周期都存在著巨大差異。例如,以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者參與定增通常都能獲得比當(dāng)時(shí)市價(jià)低的成本,并且持有周期也更長,這些都是個(gè)人投資者無法比擬的優(yōu)勢(shì)。甚至有的基金公司直接將定增創(chuàng)造的折扣視為一個(gè)換倉的機(jī)會(huì),這與很多散戶的投資邏輯大相徑庭。

其次,即便能拿到折扣,也不乏公募基金在定增的投資上以虧損出局,一些定增策略基金還出現(xiàn)過損失慘重的情況。來自公募的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,從僅參與單一定增“個(gè)股”的角度來看,在解禁日破發(fā)的概率并不低,在某些月份甚至高達(dá)近60%。從這個(gè)角度來說,下注單一定增標(biāo)的,最終出現(xiàn)虧損的可能性不僅存在,并且概率不低,跟進(jìn)公募基金買入其參與定增的個(gè)股并不是一門包賺不賠的生意。

第三,前面已經(jīng)提到,參與定增“博單票”是存在很大風(fēng)險(xiǎn)的,機(jī)構(gòu)投資者都不會(huì)這么做,都是組合投資,把風(fēng)險(xiǎn)分散再分散。對(duì)基金經(jīng)理來說,配置的定增個(gè)股不僅要對(duì)其基本面、估值等多個(gè)維度進(jìn)行均衡考量,并且肯定是組合投資的配置,強(qiáng)調(diào)安全穩(wěn)健。因此,個(gè)人投資者跟風(fēng)機(jī)構(gòu)去下注單一定增標(biāo)的存在很大風(fēng)險(xiǎn),即便想及時(shí)跟入也需要做好組合與配置,以便對(duì)沖不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上,不僅是定增,知名投資機(jī)構(gòu)和投資大佬的持倉情況一直都是散戶熱衷“抄作業(yè)”的對(duì)象。最近基金2022年四季報(bào)陸續(xù)披露,在關(guān)注基金經(jīng)理持股變動(dòng)的同時(shí)有人也抄上了“作業(yè)”。但其實(shí)這些數(shù)據(jù)并不是最新的,有可能基金經(jīng)理本人對(duì)于市場(chǎng)的觀點(diǎn)和排兵布陣的思路都已經(jīng)發(fā)生了變化。與其生搬硬套,不如融會(huì)貫通,真正去理解這些基金的操盤手對(duì)于市場(chǎng)和行業(yè)的看法與操盤邏輯。

有數(shù)據(jù)顯示,對(duì)比近十年的定增情況,2022年的折價(jià)率仍處于歷史較高水平,定增市場(chǎng)的回暖跡象是有望持續(xù)的,積極參與的機(jī)構(gòu)投資者或許也會(huì)繼續(xù)增加。對(duì)此,筆者建議投資者不要盲目跟風(fēng),找到自己的投資節(jié)奏、優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的和符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資方式才是關(guān)鍵。

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