每經(jīng)熱評丨盡量降低基金費率 為基金投資者減少負擔

每經(jīng)特約評論員 熊錦秋 熊蔚園

近日，多只公募基金宣布開展或參與申購費率優(yōu)惠。有觀點認為，投資者應(yīng)該關(guān)注所選基金未來的業(yè)績表現(xiàn)潛力，而不是僅參考申購費率優(yōu)惠的力度。筆者認為，公募基金降低費率，為基金投資者減少負擔，有助于提升其市場競爭力。

比如，某基金申購金額小于50萬元的標準申購費率為1.2%，在不同申購渠道優(yōu)惠費率為0.84%、0.6%和0.3%。有的基金在一些營銷機構(gòu)申購費率甚至享受0折優(yōu)惠。

有些人對基金費率不屑一顧，認為只要基金業(yè)績好，這點蠅頭小利根本算不了什么。然而，基金未來業(yè)績具有不確定性，即便原來運作收益較高，也不代表未來收益就高，在當前市場賺錢難的時期，基金降低收費，也等于給投資者省了錢。

若仔細盤點一下基金的各種費率，還真嚇人一跳。首先是管理費，由基金公司收取，主動型基金管理費率一般為1.5%，指數(shù)基金為0.5%，按年計費，按日扣除。按規(guī)定，基金管理人可從管理費中提取一定費用作為基金銷售的客戶維護費，最多不超50%或30%，此即基金銷售尾傭。

其次是基金托管費，由托管銀行收取，主動基金一般為0.25%，指數(shù)基金為0.1%，按年計費，按日扣除。

其三是認購費或申購費。新基金募集期購買稱為認購，股票基金和混合基金認購費率一般為1%。新基金封閉期結(jié)束后購買稱為申購，股票基金和混合基金申購費率一般為1.5%。認購費或申購費一般歸銷售渠道所有，若是基金公司直銷則歸基金公司。

其四是贖回費。一般投資者持有時間越久，贖回費用越低，比如有的股票基金持有時間少于7天贖回費率為1.5%，超過7天短于一年贖回費率為0.5%，持有超兩年贖回費為0。收取的贖回費歸入基金資產(chǎn)，由剩余的基金持有人享有；有些情形贖回費在扣除歸基金資產(chǎn)部分后歸銷售機構(gòu)。

目前C類基金份額不采取前端收費，而是采取后端收費模式，可能不收取認（申）購費用、贖回費用，但卻要收取銷售服務(wù)費，按前一日C類基金資產(chǎn)凈值的0.60%年費率計提。

上面說的都是標準費率，一般會有優(yōu)惠。如果基金按照標準費率收取各種費用，基金投資者一年付出的費率成本可能高達三四個百分點。而今年前8月，僅一成主動權(quán)益基金收益為正，由此看來，基金各種費率實行優(yōu)惠或減免，對基金投資者來說并非無所謂，而是實在太重要了。

2019年以來，全球主要市場的基金產(chǎn)品費率均在下降，美國部分ETF產(chǎn)品和指數(shù)基金的費率已降到零。中國內(nèi)地股票型基金和債券型基金的年度運營費率中值分別為1.75%和0.46%，在全球處于較高水平。目前公募基金銷售開展“價格戰(zhàn)”，這對投資者來說無疑是個福音，也是正常市場競爭的應(yīng)有之義。

當然，并非認購費率或申購費率越優(yōu)惠，基金就越值得投資，這還與基金管理人的投資水平高度相關(guān)。然而，降低基金各種費率，減少基民負擔應(yīng)是正確方向，為此除了進一步降低基金管理費和托管費，認（申）購費率給以最大程度優(yōu)惠之外，筆者認為最有潛力的是壓縮甚至完全取消基金贖回費。

《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》明確，基金管理人應(yīng)當強化對投資者短期投資行為的管理，對除貨幣市場基金與交易型開放式指數(shù)基金以外的開放式基金，對持續(xù)持有期少于7日的投資者收取不低于1.5%的贖回費，并將上述贖回費全額計入基金財產(chǎn)。在筆者看來，在基金起步運作期間，投資者進進出出可能影響投資組合構(gòu)建，適當予以約束是應(yīng)該的，但1.5%的贖回費率未免有點高，基金管理人將較多利益在投資者之間重新分配難言公平。

筆者建議，對于相關(guān)開放式基金，投資者持有基金份額少于7日的，收取不高于0.25%的贖回費，持有時間超過7日的，一律免除贖回費。對于C類基金等采取后端收費模式的，銷售服務(wù)費率也要在目前基礎(chǔ)上大幅降低。

總之，基金投資者參與市場不是來打醬油的，也希望能有一定的投資收益，付出的基金費率成本越低，其收益就更有保障，各類主體應(yīng)充分尊重基金投資者利益，予以適當讓利，從而推動基金市場健康發(fā)展。