上市券商密集巨額融資，證監(jiān)會(huì)罕見表態(tài)！

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙云    

1月3日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)午盤后發(fā)布答記者問，就上市證券公司再融資行為進(jìn)行表態(tài)。其中明確提到，倡導(dǎo)證券公司走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路。

此前2022年年底，華泰證券發(fā)布配股發(fā)行預(yù)案，公司擬按照每10股配售3股的比例向A股、H股股東公開配售新股，募集資金規(guī)模不超過280億元，用于補(bǔ)充公司資本金和營運(yùn)資金。受此影響，華泰證券2023年早間開盤后一度暴跌超過8%。更早一些，2022年9月，中金公司也拋出不超過270億元的A+H股配股計(jì)劃。

答記者問中要求券商切實(shí)維護(hù)中小投資者合法權(quán)益

證監(jiān)會(huì)在答記者問中表示，已關(guān)注到有關(guān)上市證券公司再融資行為：“我們一直倡導(dǎo)證券公司自身必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹牢合規(guī)風(fēng)控意識(shí)，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場'看門人'作用。作為已上市的證券公司，更應(yīng)該為市場樹立標(biāo)桿，提高公司治理質(zhì)效，結(jié)合股東回報(bào)和價(jià)值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等合理確定融資計(jì)劃及方式，董事會(huì)和股東大會(huì)要統(tǒng)籌平衡，審慎決策，切實(shí)維護(hù)各類投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也會(huì)支持證券公司合理融資，更好發(fā)揮證券公司對實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。”

證監(jiān)會(huì)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，將深入學(xué)習(xí)宣傳貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，著力建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場，引導(dǎo)樹立“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的證券行業(yè)文化，審核中將充分關(guān)注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發(fā)行入口關(guān)。

2022年券商股表現(xiàn)慘烈 僅一家上漲

近年來，券商板塊業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)，但二級市場一直鮮有長期走牛表現(xiàn)，與行業(yè)不斷巨額融資有著密切關(guān)系。

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年初以來，已有8家上市券商實(shí)施再融資，合計(jì)募資額高達(dá)855億元。

配股成為券商再融資的重要手段。東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年A股市場共完成了四單配股融資，其中，券商占了四單：分別是中信證券（223.95億元）、財(cái)通證券（71.72億元）、東方證券（127.15億元）、興業(yè)證券（100.84億元）。

由于A股配股之后會(huì)二級市場股價(jià)會(huì)除權(quán)，因此一般而言股權(quán)登記日尚在冊的股東絕大部分會(huì)及時(shí)繳納配股款，以免除權(quán)后承受損失，這是證券公司配股能順利完成的重要原因之一。此外，上述四家券商中，中信、東方由于A+H股兩地上市，因此同時(shí)進(jìn)行了H股配股工作。但中信證券H股配股順利完成；東方證券H股配股卻因當(dāng)時(shí)二級市場價(jià)格遠(yuǎn)低于配股價(jià)而遭遇了失敗，有效認(rèn)購率僅有0.03%。

2022年，還有華創(chuàng)陽安、長城證券、國金證券通過定增完成了再融資，融資金額分別為30.27億元、76.16億元和58.17億元。此外，12月22日，首創(chuàng)證券完成了A股IPO，募集資金約16億元；信達(dá)證券則將于今年1月16日進(jìn)行招股。

從募集資金用途來看，發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)成為券商發(fā)力重點(diǎn)。如華泰證券的280億配股方案中提到，擬投入不超過100億元，用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)；擬投入不超過80億元用于擴(kuò)大投資交易業(yè)務(wù)規(guī)模。中金公司不超過270億的配股方案中，擬將不超過240億投向包括但不限于資本服務(wù)與產(chǎn)品業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、私募股權(quán)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

但在市場震蕩的背景下，證券行業(yè)一方面巨額融資，另一方面業(yè)績表現(xiàn)不佳。2022年前三季度，僅3家上市券商在前三季度的凈利潤同比增速為正。這進(jìn)一步拖累了券商板塊的表現(xiàn)。根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，除了新股首創(chuàng)證券外，僅有光大證券2022年微微上漲1.24%，11只個(gè)股跌幅超過30%，其中跌幅最大的是財(cái)達(dá)證券，全年跌幅達(dá)到39.95%。

不過所謂否極泰來。歷史上，券商板塊也曾多次因巨額再融資受到詬病。

2007年11月，完成借殼上市的海通證券成功地定向增發(fā)，以每股35.8元的價(jià)格共向二級市場募集260億元。但之后遭遇2008年熊市，海通證券因定向增發(fā)所募集的資金閑置而受到市場質(zhì)疑，其股價(jià)也一落千丈。直到2015年年初大牛市，海通證券股價(jià)才重回2007年牛市巔峰。

2015年距離2007年整整八年時(shí)間，而如今邁入2023年的新時(shí)代，又是整整八年。在近期一份研究報(bào)告中，山西證券明確指出：“目前，證券板塊估值仍處于歷史底部，具有較高的投資價(jià)值”。那其判斷是否正確？值得投資者持續(xù)關(guān)注。

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