每經(jīng)熱評(píng)丨ST星源高管刻意違規(guī)“重要信息”須有評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)

每經(jīng)特約評(píng)論員 曹中銘

因涉嫌信息披露違法違規(guī)行為，上市近32年的深市“老牌”上市公司ST星源（SZ000005，股價(jià)1.79元，市值18.95億元）于日前收到證監(jiān)會(huì)的《行政處罰事先告知書》，上市公司及相關(guān)高管被處以警告及3萬元至100萬元不等的罰款。該案例具有一定的典型性與代表性，也涉及到上市公司的“重要信息”問題。筆者以為，何謂上市公司的“重要信息”，須有評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

告知書涉及的違規(guī)事項(xiàng)，最早可追溯至2016年。當(dāng)年12月份，前海東方委托中信銀行深圳分行向創(chuàng)意星源發(fā)放3.5億元委托貸款，ST星源提供了連帶保證擔(dān)保。結(jié)果由于創(chuàng)意星源未按期償還貸款本息，2019年9月8日，前海東方向深圳國(guó)際仲裁院申請(qǐng)仲裁，請(qǐng)求裁決創(chuàng)意星源償還貸款本息合計(jì)3.87億元，并請(qǐng)求保證人ST星源承擔(dān)連帶清償責(zé)任。同年11月7日，應(yīng)前海東方財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，深圳中院裁定，查封及凍結(jié)ST星源賬面價(jià)值合計(jì)7.43億元資產(chǎn)。對(duì)于該重大事項(xiàng)，上市公司時(shí)任董事局主席丁芃、時(shí)任總裁鄭列列等要求董秘暫不披露。

此外，2017年至2019年期間，ST星源還為丁芃提供擔(dān)保共11筆，合計(jì)金額2.42億元。對(duì)于該重大事項(xiàng)，ST星源未及時(shí)披露且存在重大遺漏。而值得關(guān)注的是，丁芃是相關(guān)擔(dān)保事項(xiàng)的被擔(dān)保人，其本人參與策劃、主導(dǎo)了上述關(guān)聯(lián)擔(dān)保事項(xiàng)；包括鄭列列在內(nèi)的多位高管，要么參與關(guān)聯(lián)擔(dān)保事項(xiàng)，要么同意為丁芃借款提供擔(dān)保，并進(jìn)行相關(guān)文件的簽署。

盡管因上述違規(guī)行為，上市公司及相關(guān)責(zé)任人員受到了處罰。不過，由于處罰依據(jù)的是2005年的舊版證券法，因此，違規(guī)者付出的代價(jià)均較低。即使是丁芃與鄭列列，罰款金額也不過100萬元，相對(duì)于其違規(guī)行為的性質(zhì)與惡劣程度，無異于隔靴搔癢。

筆者以為，該案例應(yīng)引起市場(chǎng)更多的思考。

ST星源一案中，上市公司違規(guī)擔(dān)保因仲裁事項(xiàng)涉及金額占該公司2018年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的24.49%，此后被法院查封、凍結(jié)資產(chǎn)賬面價(jià)值占2018年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的47.05%。不僅涉及金額較大，凈資產(chǎn)占比也較高，無疑均屬于上市公司的“重要信息”，但該上市公司并未履行信息披露義務(wù)。同理，上市公司為實(shí)控人提供的擔(dān)保，累計(jì)金額達(dá)到2.42億元，同樣不是小數(shù)目，也理應(yīng)屬于“重要信息”，但該上市公司同樣未履行信披義務(wù)。

刑法第一百六十一條設(shè)置了“違規(guī)披露、不披露重要信息罪”，該條款規(guī)定違規(guī)披露，或不披露重要信息，且嚴(yán)重?fù)p害股東或者其他人利益，或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。不過，對(duì)于何為重要信息，卻一直沒有評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

事實(shí)上，也正是由于沒有具體的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，資本市場(chǎng)中眾多上市公司的重大違法違規(guī)行為，都沒有受到刑法的應(yīng)有處罰，也導(dǎo)致該條款形同虛設(shè)。像ST星源被查封、凍結(jié)資產(chǎn)超過7億元，顯然屬于“重要信息”，但并沒有任何人因之承擔(dān)刑事責(zé)任，這無疑是非常不公平的。

筆者以為，設(shè)定刑法第一百六十一條的具體評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，既有利于進(jìn)一步規(guī)范上市公司的信披行為，也有利于嚴(yán)懲市場(chǎng)上的違法違規(guī)行為。與此同時(shí)，毫無疑問也有利于保護(hù)上市公司及投資者的合法權(quán)益。

具體標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定上，筆者建議，上市公司相關(guān)重大事項(xiàng)涉及金額達(dá)到1億元的，或者占當(dāng)年凈資產(chǎn)值15%以上的，都應(yīng)認(rèn)定為“重要信息”。上市公司如果不履行信披義務(wù)，應(yīng)該刑法伺候。讓已設(shè)置的刑法條款發(fā)揮出作用，亦是依法治市的應(yīng)有之義。