拆解百度Q3成績單：凈利潤同比增長16%，營收結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型“新AI”

每經(jīng)編輯 蒙錦濤    

11月22日，百度公布了其截至2022年9月30日的第三季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。

2022年Q3，百度實現(xiàn)營收325.4億元，同比增長2%；歸屬于百度的凈利潤（non-GAAP）達(dá)到58.9億元，同比增長16%。第三季度，百度繼續(xù)交出一份超出市場預(yù)期的財報。

第三季度，歸屬于百度的凈利潤（non-GAAP）實現(xiàn)了自2021年第二季度以來的首次同比增長。這得益于，作為基本盤的移動生態(tài)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，其帶來的現(xiàn)金流持續(xù)支撐百度研發(fā)創(chuàng)新；百度智能云業(yè)務(wù)保持高質(zhì)量增長，業(yè)務(wù)健康度持續(xù)優(yōu)化；自動駕駛層面，百度Apollo與頭部汽車廠商深化合作，蘿卜快跑邁向規(guī)?；\營。

透視百度這份成績單，不難看出，一方面，百度業(yè)務(wù)的經(jīng)營效率和盈利能力得到提升。另一方面，基于其降本增效、精細(xì)化運營帶來的利潤率與現(xiàn)金流，百度得以持續(xù)堅持其在自動駕駛、云等新AI業(yè)務(wù)層面的高研發(fā)投入，進(jìn)而不斷激發(fā)其第二、第三增長曲線的搭建速度。

百度首席財務(wù)官羅戎表示：“2022年第三季度，盡管新冠疫情反復(fù)給收入表現(xiàn)帶來壓力，但是百度核心經(jīng)營利潤（non-GAAP）同比增長14%至人民幣67億元。這一成績歸因于我們在降本增效方面的不懈努力?！?strong>百度創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏在內(nèi)部信中強調(diào)，“短期要做好調(diào)整，內(nèi)部堅定地推進(jìn)運營效率提升，持續(xù)投資智能云和智能駕駛，鞏固新AI業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)地位，并保證更好的健康度，長期要繼續(xù)把資源放在創(chuàng)新上?！?/strong>

“新AI”業(yè)務(wù)增速領(lǐng)跑

商業(yè)化猛踩油門

浸潤AI領(lǐng)域10年，百度的新增長曲線已初現(xiàn)活力。從三季報來看，百度的核心非廣告業(yè)務(wù)收入持續(xù)提速，AI商業(yè)化表現(xiàn)搶眼。IDC在11月發(fā)布的《亞太區(qū)AI全生命周期市場研究報告》顯示，百度面向智能制造等數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求旺盛的行業(yè)，提供全AI生命周期端到端的AI模型開發(fā)解決方案，成為目前國內(nèi)唯一入選該報告的AI服務(wù)商。

2022年Q3，百度依舊保持著壓強式、馬拉松式的研發(fā)投入，以此為基座百度的AI業(yè)務(wù)在第三季度依舊保持著強勢的發(fā)展。

智能云方面，第三季度，疫情給云業(yè)務(wù)的落地推進(jìn)帶來挑戰(zhàn)，但百度智能云依舊保持了積極健康的增長勢頭，營收同比增長24%，增速高于行業(yè)平均水平，并推動百度核心非廣告收入同比增長25%。

具體來看，在制造業(yè)、能源、交通、政務(wù)等快速增長的垂類市場，百度智能云在早期就占據(jù)了有利地位。9月，百度智能云發(fā)布全新戰(zhàn)略“云智一體，深入產(chǎn)業(yè)”及“云智一體3.0”架構(gòu)。基于此，百度核心自研AI技術(shù)在產(chǎn)業(yè)中得以充分應(yīng)用，推動業(yè)務(wù)高速增長。

值得一提的是，百度智能云可以針對行業(yè)需求進(jìn)行端到端的技術(shù)調(diào)優(yōu)，這項獨特優(yōu)勢源于百度全棧自研的AI技術(shù)能力。目前百度智能云已形成了一套“芯片-框架-大模型-行業(yè)應(yīng)用”的智能化閉環(huán)路徑。得益于領(lǐng)先的技術(shù)理念，百度智能云在服務(wù)行業(yè)客戶數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型中取得顯著成效。

以AI工業(yè)質(zhì)檢為例，在龍頭化纖企業(yè)恒逸化纖的車間里，化纖絲錠質(zhì)檢是重要的生產(chǎn)流程，由于絲錠尺寸大、缺陷占比小、節(jié)拍快、檢測標(biāo)準(zhǔn)高，一般的自動化質(zhì)檢設(shè)備很難做到精準(zhǔn)檢測。百度智能云通過對模型算法設(shè)計、推理引擎、深度學(xué)習(xí)框架、芯片適配等環(huán)節(jié)進(jìn)行端到端優(yōu)化，將整套系統(tǒng)的檢測速度提升了4倍，良率提升12%，每年為工廠降低成本數(shù)千萬元。IDC今年9月發(fā)布的報告顯示，百度智能云已連續(xù)三年位居中國工業(yè)質(zhì)檢解決方案市場榜首。

自動駕駛的商業(yè)化能力同樣開始顯現(xiàn)。百度自動駕駛出行服務(wù)平臺蘿卜快跑運營規(guī)模持續(xù)擴大。

百度自動駕駛出行服務(wù)平臺蘿卜快跑運營規(guī)模持續(xù)擴大，繼續(xù)保持其全球規(guī)模領(lǐng)先的自動駕駛出行服務(wù)提供商的地位。第三季度，蘿卜快跑共提供47.4萬次乘車服務(wù)，同比增長311%，環(huán)比增長65%。截至2022年第三季度末，蘿卜快跑向公眾提供的乘車服務(wù)次數(shù)累計達(dá)到140萬。自動駕駛出行服務(wù)正深入走進(jìn)用戶的生活，在北京、上海和廣州，蘿卜快跑平均每天每車完成15次以上乘車服務(wù)。

這也意味著，蘿卜快跑正持續(xù)向規(guī)?；\營邁進(jìn)，從技術(shù)角度看，規(guī)?；\營成型，也有望帶來更多的數(shù)據(jù)與學(xué)習(xí)場景，幫助技術(shù)進(jìn)一步迭代，以覆蓋更大市場，實現(xiàn)正向循環(huán)。

此外，在汽車智能化方面，目前，市場對百度Apollo汽車智能化解決方案的需求日益增長，近期累計定點及簽約金額預(yù)計達(dá)到114億元。第三季度，百度與中國最大的汽車科技公司之一深化了合作關(guān)系，將在其一款流行車型上應(yīng)用ANP（Apollo領(lǐng)航輔助駕駛）、AVP（自主泊車）和高精地圖，這再次證明了汽車廠商對Apollo自動駕駛解決方案（ASD）的青睞。

從具體落地成果不難看出，百度在AI領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢正在轉(zhuǎn)化為更加強大的財務(wù)引擎。未來，隨著其AI業(yè)務(wù)繼續(xù)成熟、迭代，百度的第二、第三增長曲線也將更具韌性。

基本盤穩(wěn)固，現(xiàn)金流充足

成就創(chuàng)新基礎(chǔ)

長期以來，作為基本盤的移動生態(tài)業(yè)務(wù)是支撐百度研發(fā)創(chuàng)新的基礎(chǔ)。第三季度，移動生態(tài)依舊是百度穩(wěn)定的基本盤，持續(xù)為百度提供強勁現(xiàn)金流。?

9月，百度App MAU達(dá)到6.34億元，同比增長5%。第三季度，移動端搜索查詢次數(shù)同比實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，百度App信息流內(nèi)容分發(fā)量同比增長23%。在電商領(lǐng)域，用戶到百度App進(jìn)行產(chǎn)品搜索的意愿進(jìn)一步提升，產(chǎn)品相關(guān)搜索查詢次數(shù)持續(xù)增加。第三季度，百度搜索促成的季度GMV同比增長52%。

此外，數(shù)據(jù)顯示，百度營銷21年來，累計服務(wù)數(shù)百萬家企業(yè)，客戶年均訂單量20億+?！皢栆粏枴崩塾嬋腭v答主超百萬，覆蓋19個領(lǐng)域的專家達(dá)人。目前，每天咨詢覆蓋量達(dá)3億，每日咨詢量400萬+，付費訂單年同比增長3倍。截至2022年10月，百家號創(chuàng)作者已超過500萬。

李彥宏表示：“盡管新冠疫情的反復(fù)帶來持續(xù)挑戰(zhàn)，但百度核心業(yè)務(wù)仍于第三季度錄得穩(wěn)健的財務(wù)及經(jīng)營業(yè)績。百度核心業(yè)務(wù)的收入恢復(fù)正增長，此受我們在線營銷業(yè)務(wù)的逐步恢復(fù)及智能云收入的穩(wěn)步增長所驅(qū)動?！?/span>

“要卷就卷創(chuàng)新”。李彥宏介紹稱，在過去一年時間里，無論是在技術(shù)層面還是在商業(yè)應(yīng)用層面，百度人工智能都有了巨大的進(jìn)展，有些甚至是方向性的改變。據(jù)了解，作為一家技術(shù)公司，百度過去十年累計研發(fā)投入超過1000億元。

技術(shù)成長需要堅持長期主義，知易行難，長期主義背后，意味著大手筆的研發(fā)投入、耐心以及高昂的試錯成本，背后往往面臨著短期的陣痛與外界的懷疑。

而這些投入均離不開穩(wěn)固的基本盤和充足的現(xiàn)金流。

目前，百度正通過控制成本以及優(yōu)化效率，實現(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以專注于百度智能云和自動駕駛等技術(shù)領(lǐng)域的長線投資。百度第三季度錄得自由現(xiàn)金流66億元。截至第三季度末，百度共持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金及短期投資共1845億元。

創(chuàng)新的AI業(yè)務(wù)正在加大造血能力。中信證券研報認(rèn)為，在利潤端，百度具備先發(fā)優(yōu)勢的智能交通業(yè)務(wù)整體利潤率正在持續(xù)改善，同時公司主動調(diào)整部分效率不高的業(yè)務(wù)與并購，進(jìn)一步實現(xiàn)利潤的穩(wěn)步改善。此外，Robotaxi商業(yè)化持續(xù)加速。目前，市場對百度Apollo汽車智能化解決方案的需求日益增長，近期其累計定點及簽約金額預(yù)計達(dá)到114億元。其他業(yè)務(wù)層面，Al芯片、元宇宙等領(lǐng)域，百度積極推進(jìn)，遠(yuǎn)期來看，新業(yè)務(wù)將會為公司帶來增長彈性。

瑞銀集團(tuán)也提到，在自動駕駛（Apollo）和云計算領(lǐng)域看到了潛力，盡管這些業(yè)務(wù)的價值很少被計入股價。“我們認(rèn)為，這兩項業(yè)務(wù)加起來的價值可能與搜索和feed業(yè)務(wù)相當(dāng)。同時，基于OEM伙伴關(guān)系，集度汽車和Robotaxi業(yè)務(wù)是未來幾年的潛在催化劑?！?

“展望未來，我們預(yù)計移動生態(tài)繼續(xù)產(chǎn)生強勁的現(xiàn)金流，為我們在智能云及智能駕駛業(yè)務(wù)的投入提供資金，從而鞏固我們新AI業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，推動我們未來的增長?！崩顝┖攴Q。

百度在AI領(lǐng)域十年來的堅持，已經(jīng)步入收獲前夜。這將賦能百度業(yè)績，帶來更加強勁的增長引擎，也將賦能千行百業(yè)，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中，抓住更大的機遇。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|蒙錦濤