每經(jīng)熱評(píng)丨盡快出臺(tái)強(qiáng)力措施 避免妖股過(guò)山車(chē)式暴炒

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

在今年八九月間，ST 曙光（SH600303，股價(jià)8.24元，市值55.67億元）股票連收20多個(gè)漲停板，10月份連收10多個(gè)跌停板，11月份開(kāi)始又連收10多個(gè)漲停板，過(guò)山車(chē)式急劇波動(dòng)的走勢(shì)引發(fā)市場(chǎng)人士關(guān)注。11月18日，公司發(fā)布申請(qǐng)停牌核查公告，股票近期累計(jì)漲幅較大，公司將就股票交易波動(dòng)情況進(jìn)行核查。筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)盡快出臺(tái)強(qiáng)力措施，避免妖股過(guò)山車(chē)式暴炒。

ST曙光今年前三季度虧損1.86億元，公司治理也出現(xiàn)較為無(wú)序的狀態(tài)，此前有股東自行召集股東大會(huì)維權(quán)，目前實(shí)控人還被公安機(jī)關(guān)取保候?qū)?。然而就是這么一家基本面堪憂(yōu)的上市公司，在二級(jí)市場(chǎng)卻走出了令投資者驚心動(dòng)魄的起伏走勢(shì)，假若投資者踏準(zhǔn)漲跌節(jié)拍，盈利巨大，反之亦然。

ST曙光不是第一次停牌核查，在9月14日就停牌核查一次。股票炒作的一個(gè)題材，是控股股東持有公司14.49%股份擬拍賣(mài)償債，市場(chǎng)傳言小米可能參與拍賣(mài)，而上次停牌核查結(jié)果披露，“小米公司從未與公司進(jìn)行過(guò)任何形式的接觸”。

上市公司停牌核查，主要是從公司信披方面查漏補(bǔ)缺，一般公司停牌核查結(jié)果會(huì)表示前期披露的信息不存在需要更正或補(bǔ)充披露的事項(xiàng)，上次ST曙光停牌核查結(jié)果也并沒(méi)有披露什么原來(lái)隱藏的利好消息，總體都是風(fēng)險(xiǎn)信息。但ST曙光的股票走勢(shì)，并未受公司前次停牌核查及其核查結(jié)果公告的影響，連續(xù)漲停板未因核查而停止。

上市公司大幅異常暴漲，往往上市公司自己并未發(fā)現(xiàn)基本面有重大變化，從上市公司自我核查的角度，基本沒(méi)有什么原因可以解釋公司股價(jià)的暴漲，但暴漲總歸有原因在推動(dòng)。股價(jià)的漲落，除了受上市公司基本面變化的影響，還受到二級(jí)市場(chǎng)投資者資金推動(dòng)的影響，而且在目前局部過(guò)度投機(jī)的A股市場(chǎng)，后面這個(gè)因素的影響更大。筆者認(rèn)為，股票停牌核查，應(yīng)從兩個(gè)維度進(jìn)行，一個(gè)是上市公司信披維度，另外就是二級(jí)市場(chǎng)投資者買(mǎi)賣(mài)、資金進(jìn)出的維度。

筆者建議，上市公司股票發(fā)生嚴(yán)重異常波動(dòng)后實(shí)施停牌核查，對(duì)于期間參與交易的較大投資主體，也要自我核查。交易所應(yīng)明確一個(gè)異常波動(dòng)期間，各投資主體要將自己、一致行動(dòng)人以及實(shí)際控制賬戶(hù)的全部買(mǎi)賣(mài)數(shù)量合并統(tǒng)計(jì)，但凡買(mǎi)入數(shù)量或賣(mài)出數(shù)量達(dá)到期間交易總量3%以上，必須主動(dòng)報(bào)告上市公司并由上市公司一起發(fā)布信披公告。

從交易所角度，則要強(qiáng)化對(duì)各證券賬戶(hù)關(guān)聯(lián)性的排查。要強(qiáng)化投資者開(kāi)戶(hù)銀行配合交易所調(diào)查的法律義務(wù)，交易所要加強(qiáng)對(duì)投資者資金流向的調(diào)查與關(guān)注，準(zhǔn)確識(shí)別并統(tǒng)計(jì)投資者交易總額，從中發(fā)現(xiàn)異常交易行為，對(duì)于涉嫌違法違規(guī)的，報(bào)證監(jiān)部門(mén)查處。

上市公司基本面沒(méi)有什么變化，股價(jià)卻出現(xiàn)詭異的連續(xù)漲停、連續(xù)跌停，這背后的原因總得搞清楚。股價(jià)無(wú)緣無(wú)故“上天入地”，投資者似乎對(duì)此習(xí)慣成自然，這種情況不應(yīng)在市場(chǎng)繼續(xù)。一只股票莫名其妙、再一再二再三畫(huà)線(xiàn)式大幅波動(dòng)，這是對(duì)投資者、監(jiān)管部門(mén)心理承受底線(xiàn)的一次次測(cè)試甚至是挑釁。

對(duì)此，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)本著不把背后情況搞清決不收兵的態(tài)度，予以嚴(yán)肅徹查，查出背后到底是誰(shuí)在作妖。證監(jiān)部門(mén)可根據(jù)交易所提供的交易數(shù)據(jù)、市場(chǎng)人士舉報(bào)等線(xiàn)索，就二級(jí)市場(chǎng)交易主力的市場(chǎng)操縱嫌疑展開(kāi)調(diào)查。對(duì)于停牌核查時(shí)，投資者主動(dòng)報(bào)告配合的，可適當(dāng)減輕處罰。

一只問(wèn)題股在市場(chǎng)頻繁暴漲暴跌，吸引一些按捺不住的投資者參與，換手率急劇放大，好股票的流動(dòng)性卻被抽水越來(lái)越弱，敗壞了市場(chǎng)風(fēng)氣，破壞市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，最終證券市場(chǎng)的根基也將被蛀空。

監(jiān)管部門(mén)的調(diào)查，并非簡(jiǎn)單滿(mǎn)足投資者對(duì)不明現(xiàn)象的好奇心，而是要整體提升市場(chǎng)運(yùn)作的透明度、規(guī)范度，要通過(guò)嚴(yán)格執(zhí)法滌蕩市場(chǎng)的污泥濁水，還市場(chǎng)清朗乾坤。只有將市場(chǎng)的注意力、流動(dòng)性引導(dǎo)到好公司上面，逐漸培育投資者的價(jià)值投資理念，A股市場(chǎng)才會(huì)有更為光明的未來(lái)。