每經(jīng)熱評丨銀保監(jiān)首發(fā)私募黑名單彰顯合規(guī)監(jiān)管決心與力度

每經(jīng)記者 李蕾    

每經(jīng)評論員 李蕾

最近私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)生了一件廣受業(yè)內(nèi)關(guān)注的事情，那就是銀保監(jiān)會辦公廳下發(fā)了《關(guān)于私募股權(quán)基金管理人不良記錄名單的通報》（以下簡稱《通報》）。《通報》顯示，依據(jù)《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》和《中國銀保監(jiān)會關(guān)于加強保險機構(gòu)資金運用關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管工作的通知》的相關(guān)規(guī)定，根據(jù)現(xiàn)場檢查和風險排查中發(fā)現(xiàn)的問題，梳理形成了私募股權(quán)基金管理人不良記錄名單，以加強保險資金投資私募股權(quán)基金監(jiān)管，保障保險資產(chǎn)安全。

一級市場募、投、管、退幾大環(huán)節(jié)中，“募”作為資金活水的來源一直是最基本，大概也是最重要的環(huán)節(jié)。近年來行業(yè)一直流傳的“資本寒冬”，指的其實就是募資難。在這樣的背景下，作為出資方的LP（有限合伙人）對PE/ VC的重要性不言而喻。

放到全市場來看，私募股權(quán)行業(yè)的“大金融資本”主要有幾大來源：銀行理財、險資和養(yǎng)老金等。這些資本由于體量大、期限長，往往被視作長線資本，其中險資對于正處于募資困境的人民幣基金來說更是一股翹首以盼的活水。

近年來，監(jiān)管也多次發(fā)文，鼓勵保險資金開展一級市場股權(quán)投資。根據(jù)中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會編寫的《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報告（2022）》，截至2021年年末保險公司股權(quán)投資規(guī)模為1.71萬億元，占總投資資產(chǎn)比重的7.88%，是險資僅次于債券、金融產(chǎn)品、銀行存款的第四大資產(chǎn)配置類別。

也正因如此，筆者認為，這份來自LP的“黑名單”可謂精準切中了股權(quán)私募投資機構(gòu)的要害，對于凈化行業(yè)生態(tài)、引導私募股權(quán)投資機構(gòu)不斷提高規(guī)范運作水平可以發(fā)揮直接的促進作用。同時，這也是自2010年《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》實施以來，監(jiān)管首次公布這類名單，釋放的信號值得行業(yè)關(guān)注。

細看《通報》，涉及了13家私募股權(quán)基金管理人，分別為北京久銀投資控股股份有限公司、北京新華久富資產(chǎn)管理有限公司、北京信中利股權(quán)投資管理有限公司、盛創(chuàng)偉業(yè)（廈門）股權(quán)投資基金管理有限公司、和靈投資管理（北京）有限公司、惠州時代伯樂股權(quán)投資管理有限公司、凱聯(lián)（北京）投資基金管理有限公司、深圳市盛世景投資有限公司、深圳市高特佳投資集團有限公司、深圳市瀚信資產(chǎn)管理有限公司、深圳市信業(yè)華誠基金管理有限公司、中吉金投（海南）投資有限公司（原北京中吉金投資產(chǎn)管理有限公司）、中金創(chuàng)新（北京）資產(chǎn)管理有限公司。

其中不乏此前行業(yè)內(nèi)的知名VC，綜觀這些機構(gòu)，此前普遍都出現(xiàn)過風控方面的問題，被警示和通報批評過的也不在少數(shù)。《通報》要求各保險機構(gòu)依據(jù)相關(guān)規(guī)定和程序，停止與名單中私募股權(quán)基金管理人的投資合作，不得與其發(fā)生任何業(yè)務往來，審慎與其核心管理人員開展任何業(yè)務往來。

這里要注意，首先是要求險資機構(gòu)停止與這些機構(gòu)的投資合作，同時還要審慎與這些機構(gòu)的核心管理人員有業(yè)務往來，要求嚴格、措辭嚴厲，顯示出了監(jiān)管機構(gòu)的決心與力度。還有市場消息稱，未來或有第二批、第三批相關(guān)名單出爐。可以預見，未來監(jiān)管機構(gòu)將對險企合作的私募基金管理人資質(zhì)提出更高要求，尤其是風控、合規(guī)等方面的考量將更加嚴格。

事實上，今年以來監(jiān)管層一直在深入推進私募基金風險防范處置工作，加強地方研判把關(guān)與中基協(xié)管理人登記備案有序銜接，堅決出清“偽私募”和異常經(jīng)營機構(gòu)，同時為合規(guī)誠信機構(gòu)展業(yè)營造良好環(huán)境。此次《通報》的發(fā)布，不僅是銀保監(jiān)會嚴監(jiān)管態(tài)勢的延續(xù)，同時也從另一個維度——募資源頭切中了PE/VC的“要害”，對于提升私募基金整體合規(guī)水平、促進私募股權(quán)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展將產(chǎn)生積極而顯著的影響。