道達(dá)投資手記：科技股帶動(dòng)拉回大盤(pán) 后市上攻有難度

債市出現(xiàn)大跌，理財(cái)產(chǎn)品自然會(huì)受到波及，看到一些理財(cái)產(chǎn)品的凈值下跌速度竟然比債基還快，達(dá)哥只能雙手一攤表示，對(duì)于搞不清楚底層資產(chǎn)究竟是什么的產(chǎn)品，最好保持警惕。

這也難怪有銀行會(huì)登上熱搜，此次債市下跌再次證明世上沒(méi)有絕對(duì)安全的投資品，唯一的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品恐怕只有國(guó)債。

短期來(lái)看，債市下跌可能也會(huì)影響股市，因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品中也有一部分屬于權(quán)益類資產(chǎn)，隨著債市下跌，大家開(kāi)始贖回，權(quán)益類資產(chǎn)勢(shì)必也會(huì)受到波及，對(duì)股市會(huì)產(chǎn)生間接影響。不過(guò)，也不用過(guò)于擔(dān)憂，這種影響畢竟有限。

網(wǎng)絡(luò)游戲板塊走勢(shì)好

11月17日（周四），恒生指數(shù)盤(pán)中一度跌近3%，收盤(pán)只跌了1%，大幅回拉算是很好的現(xiàn)象。A股這邊也不錯(cuò)，雖然指數(shù)盤(pán)中一度跌得多，但不少個(gè)股從上午開(kāi)始表現(xiàn)就明顯強(qiáng)于指數(shù)，大多數(shù)個(gè)股并未跟跌。

縱觀滬深京三市個(gè)股，并沒(méi)有出現(xiàn)跌停，個(gè)股中位數(shù)漲跌幅為上漲0.27%，說(shuō)明市場(chǎng)多頭情緒依然良好。唯一的瑕疵是市場(chǎng)成交金額繼續(xù)縮小，即便是尾盤(pán)最后一個(gè)小時(shí)市場(chǎng)回升，也沒(méi)有明顯的增量資金跟進(jìn)，這會(huì)為市場(chǎng)行情的持續(xù)性帶來(lái)比較大的問(wèn)題。

午后市場(chǎng)拉升的主要貢獻(xiàn)力量來(lái)源于信創(chuàng)和半導(dǎo)體，可以統(tǒng)稱為科技股。信創(chuàng)板塊中軍仍然是中國(guó)軟件，只要中軍沒(méi)有出現(xiàn)連續(xù)爆量或殺跌，板塊的問(wèn)題都不大。比較好的現(xiàn)象是，該板塊仍有相對(duì)低位的權(quán)重在拉漲停，但由于板塊指數(shù)的漲幅已不少，目前只能視為短線，以尋找節(jié)奏快進(jìn)快出為主。比較意外的是半導(dǎo)體板塊，因某事，下午芯片指數(shù)直接V起來(lái)，卻是國(guó)產(chǎn)替代的邏輯。

盡管半導(dǎo)體表現(xiàn)不錯(cuò)，但達(dá)哥已經(jīng)說(shuō)過(guò)了，在壓力位附近，我不建議大家重倉(cāng)介入，想?yún)⑴c的只能尋找節(jié)奏不同于板塊指數(shù)且結(jié)構(gòu)比較強(qiáng)的個(gè)股；至于中線，需要等像樣的回調(diào)，走勢(shì)結(jié)構(gòu)更清晰以后再說(shuō)。

網(wǎng)絡(luò)游戲板塊表現(xiàn)出色，人民網(wǎng)發(fā)布評(píng)論表示要深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值機(jī)不可失，這個(gè)消息刺激了資金對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲板塊的炒作。板塊走勢(shì)上，周四高開(kāi)高走突破年線，走勢(shì)有加速跡象，大雙底形態(tài)也比較明朗，趨勢(shì)上沒(méi)問(wèn)題。持有網(wǎng)絡(luò)游戲股的投資者，繼續(xù)持有為主；沒(méi)持有網(wǎng)絡(luò)游戲股的投資者，要介入的話，最好等回踩的機(jī)會(huì)。

最近TMT板塊確實(shí)很火，信創(chuàng)、數(shù)據(jù)中心、數(shù)字人民幣、web3.0、AIGC等，屬于遍地開(kāi)花的節(jié)奏，故事很多。對(duì)于這些細(xì)分方向，大家從技術(shù)分析的角度去把握即可，但有一點(diǎn)，一旦板塊出現(xiàn)集體降溫就要小心，不需要用長(zhǎng)線的思路對(duì)待。

市場(chǎng)成交量再度萎縮

醫(yī)藥方向輪到了醫(yī)藥電商，中藥依然強(qiáng)勢(shì)。此前還在擔(dān)憂眾生藥業(yè)繼續(xù)殺跌的潛在影響，從周四一早的盤(pán)面來(lái)看，擔(dān)憂是多余的，眾生藥業(yè)的修復(fù)帶動(dòng)了整個(gè)短線情緒的回暖。

不過(guò)，從走勢(shì)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥幾個(gè)細(xì)分漲幅很大的方向大概率處于一輪主升的中后期，繼續(xù)拉升就是暫時(shí)離場(chǎng)的節(jié)奏。若能延續(xù)震蕩，反而還會(huì)為低位個(gè)股和板塊之間的輪動(dòng)帶來(lái)機(jī)會(huì)。

至于指數(shù)層面，周四尾盤(pán)拉升可能給了大家不小的希望，但目前并不是一個(gè)值得提升倉(cāng)位的位置。上證指數(shù)15分鐘級(jí)別選擇震蕩來(lái)化解背離風(fēng)險(xiǎn)，這種走法顯然是比較強(qiáng)的，不排除還能繼續(xù)攻一下。

不過(guò)，周五大盤(pán)要轉(zhuǎn)守為攻必須得有量才行，因?yàn)橹笖?shù)本身在壓力位附近，如果第一個(gè)小時(shí)上沖沒(méi)有量能配合，仍要防范再度回落；而要市場(chǎng)補(bǔ)量，權(quán)重藍(lán)籌就必須放量企穩(wěn)。

周四的情況大家都看到了，單靠科技等題材股帶不動(dòng)指數(shù)，可惜的是最近很多大權(quán)重都是量?jī)r(jià)背離的形態(tài)。又比如創(chuàng)業(yè)板中極具影響力的寧德時(shí)代，它近期的調(diào)整一直在把創(chuàng)業(yè)板往下拽。綜合來(lái)看，周五大盤(pán)如果要補(bǔ)量上攻，難度其實(shí)挺大。

比較適合提升倉(cāng)位的位置，還是需要等市場(chǎng)出現(xiàn)有力度的調(diào)整，11月10日上證指數(shù)的位置附近是一個(gè)比較不錯(cuò)的支撐位，關(guān)鍵看指數(shù)能否出現(xiàn)止跌；向上的話，則需要等待指數(shù)突破以后的回踩再選擇加倉(cāng)，目前的位置其實(shí)是挺尷尬的。

整體來(lái)說(shuō)，周四市場(chǎng)雖然探底回升，但成交量再度萎縮，周五市場(chǎng)能否再度轉(zhuǎn)為上攻的不確定性較大，短線向下補(bǔ)缺的風(fēng)險(xiǎn)仍未解除。

操作策略上，縮量背景下追高需謹(jǐn)慎。如果近期有減倉(cāng)動(dòng)作，沒(méi)必要懊惱，因?yàn)槎叹€向上空間不大。如果周五出現(xiàn)縮量上沖，則可以考慮先減一批，為后面做短差作準(zhǔn)備。 （張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。