海能達提效控費效果顯著 2022年第三季度盈利同比增長40倍

專網(wǎng)龍頭海能達（002583，SZ）近日發(fā)布了公司2022年三季報，公司第三季度實現(xiàn)凈利潤3.42億元，同比增長4014.19%，扣非后的凈利潤增幅達2997.55%。有券商點評稱，“業(yè)績超預期，期待基本盤穩(wěn)增+成長型拉升”?；仡^來看，海能達第三季度業(yè)績的爆發(fā)與公司貫徹“拼增長、抓效益”目標高度相關；窄帶業(yè)務的大幅回升，疊加成本管控、資產(chǎn)結構優(yōu)化等舉措，使得公司的經(jīng)營業(yè)績提升顯著。

需求回暖和管理細化助力業(yè)績提升

據(jù)海能達三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入37.10億元，同比增長3.95%；實現(xiàn)凈利潤3.53億元，同比增長409.68%。其中，公司第三季度的凈利潤高達3.42億元，同比增長4014.19%，經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)12個季度保持正向穩(wěn)定，資產(chǎn)負債率已降至47%以下，達到合理水平。

對于海能達披露的這份成績單，華西證券點評：“盈利能力穩(wěn)中有升，成本管控能力加強；資產(chǎn)結構優(yōu)化，現(xiàn)金流狀況穩(wěn)健；夯實窄帶基本盤業(yè)務，海外市場拓展收獲成果”。

具體來看，海能達第三季度的毛利率為49.55%；同比提升4.94個百分點，環(huán)比提升3.88個百分點。費用端，公司第三季度的銷售、管理、研發(fā)費用均同比有所下降；前三季度，公司財務費用同比減少1.45億元，同比下降61.81%，主要原因是利息支出減少以及匯兌收益增加所致。

作為專網(wǎng)通信龍頭，海能達在DMR/PDT/TETRA三大主流數(shù)字標準領域擁有全球領先的產(chǎn)品和品牌。華西證券認為，隨著后疫情時代行業(yè)逐漸恢復，疊加公司的品牌效應，基本盤業(yè)務將實現(xiàn)穩(wěn)定增長。

事實上，就在今年7月，海能達曾披露其全資子公司Teltronic與合作伙伴簽訂了關于墨西哥瑪雅鐵路 TETRA 通信系統(tǒng)項目合同，總金額約4695萬元；9月份，公司再度披露稱，其全資子公司HMF中標拉美某國全國TETRA通信系統(tǒng)及指揮調(diào)度的運維服務項目，項目總金額約5475萬元。連續(xù)簽下通信系統(tǒng)大單，凸顯出海能達在主營專網(wǎng)通信領域需求恢復趨勢良好。

“考慮公司新簽訂單不斷釋放，且國內(nèi)訂單業(yè)務逐漸增長，持續(xù)看好公司在專網(wǎng)龍頭地位，國內(nèi)軌道交通、5G等需求提升也有望帶動公司基本面改善。”華西證券表示。

第二增長曲線已然形成

在保持窄帶基本盤業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展的前提下，海能達成長型業(yè)務對公司的業(yè)務占比也在逐步提升，第二增長曲線已然落地。

海能達的成長型業(yè)務主要是“2+3+1”產(chǎn)品戰(zhàn)略中“3”的部分，主要指公專融合、5G寬帶、指揮調(diào)度業(yè)務。其中，公專融合代表著行業(yè)未來演進的方向，亦是公司重點發(fā)展的業(yè)務。

2021年度，海能達成長型業(yè)務同比增長達到60%，其中公專融合業(yè)務同比增長近一倍，4G/5G寬帶業(yè)務同比增長近七成，指揮調(diào)度業(yè)務同比增長超兩成。2021年度，成長型業(yè)務整體占收比已超過10%。

今年5月，在接受機構調(diào)研時，海能達曾表示：“我們的期望是未來三年成長型業(yè)務成為公司窄帶業(yè)務以外的第二增長曲線，收入規(guī)模向窄帶業(yè)務看齊。”

而事實上，上半年海能達成長型業(yè)務布局便得到進一步拓展。一方面，公司面向海外發(fā)布《公專融合白皮書》，持續(xù)推動專網(wǎng)與公網(wǎng)在業(yè)務、平臺、網(wǎng)絡、終端多層面融合，與全球的行業(yè)客戶及20多家運營商合作搭建300余個公專融合平臺，形成百余個行業(yè)應用案例；另一方面，公司4G板卡助力多個合作伙伴中標運營商集采項目，成為國內(nèi)開放架構雙?；镜闹髁鞣桨?，并在海外運營 商市場首次實現(xiàn)規(guī)模商用；基于5G技術的新一代340M視頻圖傳項目在公共安全領域成功商用，并在礦業(yè)、冶金、工業(yè)等領域打造了多個5G行業(yè)應用的標桿項目等等。

“公司成長型業(yè)務經(jīng)過多年投入，產(chǎn)品不斷優(yōu)化并與客戶需求 不斷磨合，開始進入到快速增長的階段，有望成為窄帶基本盤業(yè)務之外新的成長曲線。”華西證券表示，其認為在寬帶化、智能化、平臺化的趨勢下，海能達成長型業(yè)務實現(xiàn)從窄帶到寬帶的升級，從專網(wǎng)到公網(wǎng)的融合，且滿足客戶融合通信、多媒體指揮調(diào)度和視頻應用等多樣化需求，有望延續(xù)良好增長趨勢，釋放業(yè)績彈性。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）