每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-09-30 21:13:39
◎石油化工行業(yè)是資本密集型行業(yè),市場(chǎng)集中度較高。對(duì)于碧盾環(huán)保而言,公司整體銷(xiāo)售規(guī)模較小,而取得的水處理訂單的單個(gè)訂單金額又較大,導(dǎo)致客戶(hù)集中度較高。
◎碧盾環(huán)保也提示了“石油化工行業(yè)景氣度變化的風(fēng)險(xiǎn)”,外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的變化可能導(dǎo)致主要客戶(hù)受到負(fù)面影響,從而對(duì)公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī)等造成一定影響。
每經(jīng)記者 張明雙 每經(jīng)編輯 張海妮
從新三板摘牌3年多后,南京碧盾環(huán)保科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)碧盾環(huán)保)再次申報(bào)掛牌新三板,并明確了未來(lái)幾年的上市申報(bào)計(jì)劃,擬于2024年完成輔導(dǎo)驗(yàn)收后向北交所或其他證券交易所提交上市申請(qǐng)材料。
碧盾環(huán)保主要產(chǎn)品為膜法水處理設(shè)備、分離膜組件等,主要應(yīng)用于含油水處理領(lǐng)域,主要客戶(hù)為石油化工、煤化工企業(yè)?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,碧盾環(huán)??蛻?hù)集中度較高,報(bào)告期內(nèi)(2020年、2021年、2022年1~4月)前五大客戶(hù)收入占比分別為86.36%、93.83%和77.61%,但主要客戶(hù)名單變動(dòng)較大,2020年前五大客戶(hù),僅有榮盛石化(SZ002493,股價(jià)13.83元,市值1400億元)下屬公司繼續(xù)位列2021年前五大客戶(hù)。
相比同行業(yè)可比公司,碧盾環(huán)保的客戶(hù)集中度更高一些。2020年、2021年,四家同行業(yè)可比公司前五名客戶(hù)占比平均值分別為52.39%、59.43%,低于碧盾環(huán)保的86.36%、93.83%。碧盾環(huán)保表示,這是因?yàn)楣揪劢乖谑突ぁ⒚夯ゎI(lǐng)域,而同行業(yè)公司的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楣I(yè)水處理領(lǐng)域、火電核電領(lǐng)域等。
圖片來(lái)源:反饋意見(jiàn)回復(fù)公告截圖
石油化工行業(yè)是資本密集型行業(yè),市場(chǎng)集中度較高。對(duì)于碧盾環(huán)保而言,公司整體銷(xiāo)售規(guī)模較小,而取得的水處理訂單的單個(gè)訂單金額又較大,導(dǎo)致客戶(hù)集中度較高。
不過(guò)報(bào)告期內(nèi),公司前五大客戶(hù)的名單變動(dòng)較大,對(duì)主要客戶(hù)的銷(xiāo)售是否具有可持續(xù)性?對(duì)此,碧盾環(huán)保稱(chēng),國(guó)內(nèi)主要石油化工、煤化工企業(yè)的采購(gòu)需求與其新建項(xiàng)目相關(guān),一般是根據(jù)實(shí)際投資項(xiàng)目來(lái)配套采購(gòu)公司產(chǎn)品,沒(méi)有固定的簽訂周期及期后續(xù)簽約定等關(guān)鍵條款設(shè)置。由于客戶(hù)總體經(jīng)營(yíng)情況良好,且核心零部件(阻截除油膜)需定期更換,公司的客戶(hù)預(yù)計(jì)仍將會(huì)持續(xù)與公司合作。按照碧盾環(huán)保所述,主要客戶(hù)均有向公司復(fù)購(gòu)產(chǎn)品。
但公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)提及“石化行業(yè)投資放緩的風(fēng)險(xiǎn)”:《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》明確提出,到2025年國(guó)內(nèi)原油一次加工能力控制在10億噸以?xún)?nèi),而2021年已達(dá)9.1億噸,這意味著未來(lái)5年在煉能上只有約10%的增長(zhǎng)空間。
碧盾環(huán)保也提示了“石油化工行業(yè)景氣度變化的風(fēng)險(xiǎn)”,外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的變化可能導(dǎo)致主要客戶(hù)受到負(fù)面影響,從而對(duì)公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī)等造成一定影響。
對(duì)于石化行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì),碧盾環(huán)保認(rèn)為,“十三五”以來(lái),石油化工行業(yè)把淘汰落后產(chǎn)能、促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整作為重點(diǎn)工作,行業(yè)正以煉化一體化開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)升級(jí)提質(zhì)增效;石油化工企業(yè)新建產(chǎn)能仍在持續(xù)。
如果出現(xiàn)極端情況,石化領(lǐng)域客戶(hù)采購(gòu)周期結(jié)束,碧盾環(huán)保表示,公司將持續(xù)為水處理設(shè)備客戶(hù)提供阻截除油膜更換服務(wù),形成穩(wěn)定銷(xiāo)售;同時(shí),擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品在船舶、溢油等領(lǐng)域的應(yīng)用,降低來(lái)自石油化工、煤化工行業(yè)的收入占比。
截至公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)簽署日,碧盾環(huán)保股東之間存在對(duì)賭條款,簽訂方為公司控股股東和實(shí)際控制人,以及持股3.39%的股東南京高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)高新創(chuàng)投)。
相關(guān)主體曾與高新創(chuàng)投于2014年1月簽訂對(duì)賭條款,2022年7月簽署協(xié)議后僅存上市對(duì)賭條款:各方爭(zhēng)取在協(xié)議簽訂后36個(gè)月內(nèi),碧盾科技成功實(shí)現(xiàn)IPO。根據(jù)上述約定,碧盾環(huán)保如果在2025年7月未完成上市,則會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制回購(gòu)條款,預(yù)估回購(gòu)金額為1075萬(wàn)元。
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2020年、2021年,碧盾環(huán)保分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.10億元、1.42億元,分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2287.89萬(wàn)元、2944.03萬(wàn)元,2021年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
碧盾環(huán)保預(yù)計(jì)未來(lái)3年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及外部市場(chǎng)環(huán)境不會(huì)發(fā)生重大變動(dòng),出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的可能性比較低,因此“公司上市申報(bào)規(guī)劃具有較高的可執(zhí)行性,強(qiáng)制回購(gòu)條款觸發(fā)的可能性較小。”碧盾環(huán)保還披露了上市申報(bào)的時(shí)間表,包括新三板掛牌、向江蘇證監(jiān)局申報(bào)輔導(dǎo)、向北交所或其他證券交易所提交上市申請(qǐng)材料等。
除了股東對(duì)賭條款涉及上市外,碧盾環(huán)保的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施平臺(tái)珠海碧盾科技合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)珠海碧盾),合伙協(xié)議也約定了以公司IPO成功為行權(quán)條件,因此公司預(yù)計(jì)服務(wù)期為4年。
2020年12月,碧盾環(huán)保通過(guò)員工持股平臺(tái)珠海碧盾對(duì)員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì),激勵(lì)員工共計(jì)44名,不過(guò)方群、毛之力等10人放棄或部分放棄激勵(lì)股權(quán),原因是珠海碧盾合伙人擬籌款實(shí)繳出資,方群、毛之力等人因無(wú)法足額籌款等原因放棄或部分放棄激勵(lì)股權(quán),將其所持珠海碧盾的出資額按照約定轉(zhuǎn)讓給執(zhí)行事務(wù)合伙人甘澍霖。
碧盾環(huán)保表示,上述人員與公司、珠海碧盾其他合伙人以及公司其他股東不存在爭(zhēng)議或潛在糾紛。
對(duì)于掛牌新三板相關(guān)事宜,9月30日,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電碧盾環(huán)保并發(fā)送了采訪(fǎng)郵件,但電話(huà)無(wú)人接聽(tīng),截至發(fā)稿郵件也未獲回復(fù)。
封面圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)-500674266
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