9月行情收官！四季度的機(jī)會(huì)在哪里？——極簡投研

圖片來源：攝圖網(wǎng)-401716545

來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

下午三點(diǎn)一到，2022年前三季度的行情就算走完了，未來還有約60個(gè)交易日。今年我們經(jīng)歷了比2018年還復(fù)雜的外部環(huán)境，也面臨著疫情對市場的擾動(dòng)，不過，風(fēng)險(xiǎn)大幅度釋放后，也終將迎來新的機(jī)會(huì)窗口。

本文將試圖回答以下問題：1、四季度有機(jī)會(huì)嗎？2、機(jī)會(huì)在哪里？

四季度有機(jī)會(huì)嗎？

毫無懸念，今天成交額創(chuàng)階段新低，交投熱情也創(chuàng)了階段新低。往者不可諫，來者猶可追，前三季度我們犯的錯(cuò)誤、錯(cuò)過的機(jī)會(huì)，爭取四季度來抓住機(jī)會(huì)吧。我們現(xiàn)在來解決“機(jī)會(huì)有無”的問題，這可以從歷史統(tǒng)計(jì)和邏輯推演，兩個(gè)方面入手去分析。

根據(jù)情緒寶4.0的歷史數(shù)據(jù)來看，今年剩下的約60個(gè)交易日里，至少還有一次情緒周期。最近9年，每年最后一次情緒周期，有7年都發(fā)生在四季度；另外兩年情緒周期，也是在貼近四季度的9月發(fā)生的。這是我們對未來有信心的第一基礎(chǔ)。

放在今年，2月份炒作政策預(yù)期，在指數(shù)不漲的情況下，市場賺錢效應(yīng)經(jīng)歷了一輪比較完整的周期演繹。4月份市場在俄烏局勢和疫情擾動(dòng)下深度調(diào)整后，迎來了5-7月的大跨度行情。

當(dāng)情緒指數(shù)又回到底部區(qū)域，說明市場絕大部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到釋放。當(dāng)前不是談?wù)撡Y產(chǎn)是否好壞的時(shí)候，而是恰恰討論人性、要不要堅(jiān)定未來信心的時(shí)刻。

從邏輯推演的角度，四季度是機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股、布局明年的窗口。疊加11月份的重要會(huì)議和年底基金排名戰(zhàn)，市場很容易形成合力。

之前我們預(yù)計(jì)8-9月份市場調(diào)整后，會(huì)迎來以消費(fèi)為主線的行情，目前來看，猜中了調(diào)整，也猜中了消費(fèi)，但是并沒有迎來行情，也算打了半張臉。

10月份該怎么看，或許我目前只能說，10月份會(huì)是未來行情的啟動(dòng)底，但會(huì)不會(huì)10月份就啟動(dòng)，這可能需要一些超預(yù)期的政策事件驅(qū)動(dòng)，例如超預(yù)期的政策刺激、海外地緣局勢超預(yù)期緩和......

解決了“有無機(jī)會(huì)”的問題，我們就來說說“機(jī)會(huì)在哪里”。

機(jī)會(huì)在哪里？

由于行情不好，每經(jīng)投資研究院9月底就沒有推出10月月刊。本文索性把未來的中期機(jī)會(huì)，跟大家匯總一下吧。

1、地產(chǎn)的政策呵護(hù)

從保開工，到支持居民換購住房的個(gè)人所得稅政策，地產(chǎn)的政策呵護(hù)越來越精準(zhǔn)，就是刺激大家的購房意愿，從利率優(yōu)惠到稅費(fèi)優(yōu)惠；地產(chǎn)方向，必然是10月份市場高度關(guān)注的點(diǎn)。在選擇公司方面，券商分析師們目前更偏愛央企地產(chǎn)公司，因?yàn)檠肫蟮禺a(chǎn)在整體風(fēng)控上要比民企完善，在地產(chǎn)行業(yè)整體估值被壓縮的前提下，更能凸顯價(jià)值穩(wěn)定性。

2、“北溪”管道事件推演

自從地域博弈切換到能源博弈后，市場炒了“油運(yùn)”，炒了“熱泵”，但還有一個(gè)方向，A股可能還沒來得及反應(yīng)。那就是歐洲天然氣漲價(jià)后，會(huì)推高歐洲化工品的成本，而A股有好幾家擁有世界級產(chǎn)能的公司。競爭對手的利空，就是A股相關(guān)公司的利好。

當(dāng)前歐洲產(chǎn)能占比較高的品種，有維生素、蛋氨酸、PVP、MDI、TDI、間甲酚等；對國內(nèi)相關(guān)企業(yè)而言，一方面可能受益于歐洲重要化工品區(qū)域性漲價(jià)傳導(dǎo)至全球帶來的漲價(jià)收益，另一方面可以利用國內(nèi)原料成本相對較低的優(yōu)勢增加海外出口競爭力。

3、三季報(bào)的炒作預(yù)期

10月份可能會(huì)有三季報(bào)的第一輪炒作期，我們目前介入研究的不多，重點(diǎn)都放在豬肉、火電等存在困境反轉(zhuǎn)的方向。這里面“賭”的成分有點(diǎn)重。賭什么呢？就是業(yè)績反轉(zhuǎn)發(fā)生在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)，也許是三季度，也許是四季度，行情一定會(huì)來，輸?shù)闹皇菚r(shí)間。

就說這么多吧，祝大家國慶長假開開心心，以良好的狀態(tài)，迎接今年最后一輪情緒周期。

（極簡投研社）

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）