安心過中秋，機會在節(jié)后——極簡投研

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

節(jié)前談幾個我們比較重視的事兒。另外，以后我們多給大家講投教方面的內(nèi)容，幫助大家在接受信息的同時，多少提高一些交易方面的認(rèn)知。

蘋果主動加入“纏斗”

蘋果iphone14發(fā)布后，網(wǎng)友們的注意力主要集中在“靈動島”，認(rèn)為這是一種設(shè)計創(chuàng)新。其實新款蘋果手機的發(fā)布，更大的改變可能在于，蘋果并沒有之前市場傳言的漲價，新機價格反而是主動向友商靠攏。

iPhone14售價從5999元到13799元，而在此之前華為剛發(fā)布的新機mate50，其售價區(qū)間在4999元到12999元。以前蘋果新機發(fā)布的策略通常是“新機一騎絕塵，舊機降價滲透”，降價的舊系列機型，往往對其他廠商的旗艦機型形成降維打擊，爭奪市場份額。

蘋果新機發(fā)布就主動加入行業(yè)“纏斗”，或許能反映出，智能手機市場已經(jīng)接近飽和、手機銷量來自更新用戶的這一現(xiàn)象。

作為股市投資者來說，蘋果銷售策略的轉(zhuǎn)變再次暗示我們，最好是規(guī)避消費電子賽道。投資最舒適的方式是聚焦增量賽道，因為幾乎所有公司都有機會；而存量賽道或者減量賽道，你需要投入更多的精力去甄別賽道里各個公司的優(yōu)劣勢，對我們普通投資者來說，工作量巨大且性價比極低。

我們順便聊聊對消費電子其他分支的看法。先說VR，本人有幸用過半年的VR設(shè)備，現(xiàn)在設(shè)備已經(jīng)積灰，VR在消費端還缺少完整商業(yè)生態(tài)，當(dāng)我?guī)显O(shè)備，滿屏的付費內(nèi)容，很難說有什么良好體驗，自然也很難讓我們形成使用習(xí)慣。

AR就不說了，從各大視頻網(wǎng)站博主的測評來看，所謂AR眼鏡，就是給手機一個投屏的工具，給副駕駛一個解放雙手看電影的工具，而且還可能暈車……

總之，還是那句話，蘋果公司沒有涉及的方向，最好不要去價值投資。

地產(chǎn)又在“幻想”什么？

早上有關(guān)寧波和鄭州樓市的消息在投資群里流傳。

從走勢來看，地產(chǎn)板塊今天出現(xiàn)了比較大的反彈，當(dāng)然，地產(chǎn)板塊指數(shù)最近也在不知不覺中進(jìn)入了右側(cè)趨勢。

對此，我們還是拋出那個問題——除了穩(wěn)樓市政策，這輪地產(chǎn)股又在幻想什么？這點中郵證券或許能給我們些許答案，那就是利率寬松預(yù)期、銷售筑底復(fù)蘇和信用資質(zhì)修復(fù)。

我們分析行業(yè)，依然是站在是否有增量的角度。就拿商品房銷售面積年累計值來看，進(jìn)入2017年后，商品房銷售數(shù)據(jù)就開始疲軟了，今年前七個月的銷售面積，還不及2021年的一半。從這點來看，我們只會把地產(chǎn)板塊當(dāng)作政策驅(qū)動來交易，不會摻和任何價值投資的邏輯。

中期方向有哪些？

說了兩個我們并不看好但又值得聊的話題后，我們來聊一些我們看好也值得聊的話題。

1、舊能源重新獲得重視：（涉及煤炭+電力）

海外經(jīng)濟疲軟，我們選擇投資方向，應(yīng)該往防守型板塊去布局。防守型板塊包括：消費、銀行、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、公共事業(yè)等方向。銀行被地產(chǎn)拖累，消費被疫情拖累，醫(yī)藥被集采拖累，能玩的就剩下農(nóng)業(yè)和公共事業(yè)。

而現(xiàn)金流方面，農(nóng)業(yè)又不如電力等公共事業(yè)，所以賬戶的布局，最終還是要落到公共事業(yè)上來。就拿電力來說吧，火電是我國電力出力大頭，去年缺風(fēng)今年缺水，都導(dǎo)致了局部電力緊張的局面，好巧不巧歐洲缺氣，導(dǎo)致電價飆升，德國等國家不得不重啟煤電產(chǎn)業(yè)。這就導(dǎo)致電煤漲價提升火電估值（得到重視）、電煤下跌提升火電業(yè)績（困境反轉(zhuǎn)）的局面，而且目前這個趨勢可能是非短期的。

2、化工+上游金屬：

這條線是歐洲天然氣可能被“斷供”后，大概率會引發(fā)的連鎖反應(yīng)。歐洲天然氣漲價，能源價格上漲，化工和鋁之類的工業(yè)品，成本轉(zhuǎn)嫁也幾乎是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

說了幾個，可能有投資者在問，還能漲嗎？我們的建議是，市場交易額放大沒有？今天兩市7800億元不到的成交額，明顯沒有增量資金，后續(xù)如果還是這種存量博弈的態(tài)勢，很難會有持續(xù)性行情走出來。

所以，我們還是多跟蹤，等節(jié)后或者重要會議后、機構(gòu)們愿意向前沖的時候，我們再“上車”，可能會更有把握。

今天北向資金單邊凈買入近150億元創(chuàng)年內(nèi)新高，滬指漲了0.82%，但市場的賺錢效應(yīng)依然沒有被帶動起來。這說明什么？沒有合力啊……

社融超預(yù)期

關(guān)于宏觀數(shù)據(jù)的分析，我們極簡投研社是有一套框架的。宏觀分析的目的有兩個：預(yù)判政策方向和飯局吹牛。

A、廣義貨幣M2同比增速連續(xù)兩個月摸到12%。

B、從8月份人民幣貸款數(shù)據(jù)來看，可以得出兩個結(jié)論：

1、居民消費和購房意愿在復(fù)蘇，這或許是今天地產(chǎn)股上漲的原因；

2、企事業(yè)項目投資在增加，基建或在發(fā)力。

C、8月份社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元，超出市場預(yù)期。結(jié)合人民幣貸款的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟觸底反彈的邏輯，可能正在形成……

好了，今天就到這里吧，祝各位中秋快樂！

（極簡投研社）

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)）