市場(chǎng)情緒低迷，但股市高性價(jià)比隱現(xiàn)——極簡(jiǎn)投研

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美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，利率終值的猜測(cè)，成了海外各方機(jī)構(gòu)博弈的核心。但不論終值預(yù)期是4.6%，還是4.4%。按照目前的加息節(jié)奏，美聯(lián)儲(chǔ)整個(gè)的加息周期，已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng)。投資是站在當(dāng)下看未來(lái)，我們目前更應(yīng)該立足中期去布局。

明星投資人的無(wú)奈

傳統(tǒng)的“每天殺一只白馬股”行情，已經(jīng)進(jìn)行了兩周。從復(fù)盤來(lái)看，現(xiàn)階段白馬股對(duì)傳言的擾動(dòng)十分敏感，不知下周一又輪到誰(shuí)……

每一只白馬股的閃崩，重倉(cāng)持有的公募基金，通常就會(huì)成為全市場(chǎng)的出氣筒，“低能論”“接盤論”此起彼伏。但只要參與到市場(chǎng)里，那就一定逃不過市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?；鸾?jīng)理比我們牛的地方，在于他們有強(qiáng)大的信息渠道和理性程度，而我們比他們牛的地方，在于我們的資金更靈活，且沒有時(shí)間成本。

明星投資人們的無(wú)奈，在于他們發(fā)現(xiàn)了“金礦”，但他們無(wú)法預(yù)判“金礦”何時(shí)能被開采出來(lái)……而我們部分投資者，喜歡“發(fā)現(xiàn)就馬上提現(xiàn)”。爭(zhēng)議的分歧，往往是大家對(duì)時(shí)間的容忍度。前不久馮柳旗下產(chǎn)品又加了海康威視，但海康威視又開始拐頭向下了……明星投資人們的逆風(fēng)局，我們?cè)撚檬裁礃拥男膽B(tài)去一同經(jīng)歷呢？

回顧市場(chǎng)殺白馬股的情況，第一次大約在2020年10月份，第二次是2021年4月份，從歷史來(lái)看，“殺白馬股”往往出現(xiàn)在新一輪行情啟動(dòng)前期。從量能來(lái)看，“殺白馬股”背后，是交易額明顯萎縮下機(jī)構(gòu)階段性調(diào)倉(cāng)，發(fā)生了承接不足的情況，進(jìn)而導(dǎo)致最后相關(guān)個(gè)股股價(jià)的閃跌。

不過往好的方面去想，這種非理性下殺，才有可能嚇出便宜籌碼，為下輪“上車行情”布局價(jià)值底倉(cāng)。

今天斯達(dá)半導(dǎo)閃跌，從斯達(dá)半導(dǎo)的龍虎榜我們可以看出，應(yīng)該就是機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)導(dǎo)致的股價(jià)閃崩，雖然北向和機(jī)構(gòu)都在接籌碼，但做多的合力暫時(shí)已經(jīng)沒有了。

市場(chǎng)“秋風(fēng)蕭瑟”，但性價(jià)比足夠

7月份后，A股仿佛提前入秋，來(lái)自賬戶的冷意，我們隔著屏幕都能感受到。當(dāng)初我們的預(yù)警，已經(jīng)不再重要。如何協(xié)助大家抓住接下來(lái)的行情起點(diǎn)，則是我們更為關(guān)心的。

7月份情緒寶就在預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)并減倉(cāng)了，而當(dāng)下情緒寶4.0已經(jīng)進(jìn)入了機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的【情緒底部】區(qū)域。

喜歡價(jià)值投資的老鐵，在這個(gè)區(qū)域會(huì)找到很多便宜的公司，而喜歡趨勢(shì)投資的老鐵們，則需要等待市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。

關(guān)于市場(chǎng)當(dāng)前存在高性價(jià)比的另外一個(gè)佐證，就是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率，機(jī)構(gòu)們經(jīng)常用的一個(gè)指標(biāo)。該指標(biāo)跟指數(shù)有較強(qiáng)的反相關(guān)性，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率越高，那么股市的性價(jià)比就要高于債市，資金就會(huì)容易從債市流向股市；當(dāng)該指標(biāo)越低時(shí)，說(shuō)明股市性價(jià)比低于債市，資金就會(huì)從股市撤出。

目前風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為5.65%，處于股市性價(jià)比較高的區(qū)間。怎么理解呢？當(dāng)前市場(chǎng)性價(jià)比，僅次于2019年1月和2020年3月的行情底部。如果在這個(gè)位置市場(chǎng)迎來(lái)反轉(zhuǎn)，那么就是不錯(cuò)的波段行情。

當(dāng)然，也會(huì)有投資者提問，如果這個(gè)指標(biāo)一直往上走，是不是意味著股市還要下跌呢？從字面理解來(lái)看，確實(shí)是這樣的，但如果風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率越來(lái)越高，那么一旦市場(chǎng)反彈，必然是更大級(jí)別的行情，比如2013-2014年的級(jí)別。

成都綿綿細(xì)雨，滲著涼意，各位注意添衣保暖。國(guó)慶節(jié)前，機(jī)會(huì)都是短線的，交易節(jié)奏要快進(jìn)快出。

（極簡(jiǎn)投研社）

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）