新產(chǎn)品會不會繼續(xù)大買新能源？ 冠軍基金經(jīng)理趙詣?wù)f尋找結(jié)構(gòu)性機會

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉 峰    

近日，泉果基金公告將發(fā)行首只公募產(chǎn)品，且將由拿過公募冠軍的趙詣?chuàng)位鸾?jīng)理，對于趙詣而言，這是其離開農(nóng)銀匯理基金之后的首次亮相。

對于為什么加盟泉果基金？新產(chǎn)品會不會繼續(xù)大買新能源？帶著眾多投資者的疑問，趙詣近日在接受記者采訪時，一一進行了回應(yīng)，同時他也談到了關(guān)于新能源相關(guān)板塊的一些看法。

三個理由選擇泉果基金

“最近我去所有渠道，或者見身邊朋友，都會有繞不開的一個問題，都會問我為什么去泉果。”趙詣在見到記者時首先說道。

這其實也是不少投資者的疑問，畢竟在農(nóng)銀匯理基金時，趙詣的管理規(guī)模已經(jīng)達到了四五百億元，而且市場上很多基金經(jīng)理在取得比較好的業(yè)績后，也會選擇“奔私”。

此外，泉果基金創(chuàng)始人王國斌給投資者留下的印象，屬于風(fēng)格偏價值，而趙詣的風(fēng)格偏成長。彼此之間看起來也存在較大的風(fēng)格差異。

對此，趙詣坦言加盟泉果基金主要是三方面的原因：“一是理解。我理想中的領(lǐng)導(dǎo)是一個做過投資、現(xiàn)在做投資、同時投資做得很好的人。因為只有做過投資的人，才知道投資的人需要的是什么，才能夠給更多的包容、支持和幫助。能夠來到一個理解基金經(jīng)理、讓基金經(jīng)理能夠?qū)Ｐ淖鲎约菏虑榈馁Y產(chǎn)管理機構(gòu)，是一個基金經(jīng)理最好的歸宿。”

“二是理念。時間沒法重來，所以做選擇時最重要的是大家的理念和想做的事是否一樣。如果是，那么成果是水到渠成的。需要深入接觸，才能知道管理層與自己的投資理念是否相符，這些都需要時間和更多的接觸去了解。我和國斌總接觸時間比較長，互相比較了解。”

“三是機會。冠軍可能每年都有，但如果有一個公司你在它成立之初就能夠參與其中，陪伴這個公司一起成長，這種機會其實是可遇而不可求的。所以這樣的選擇是相對而言比較水到渠成的。”趙詣繼續(xù)說道。

行業(yè)權(quán)重只是選股結(jié)果

在投資者的印象中，趙詣之所以被熟知，是因為2020年重倉新能源板塊帶來的業(yè)績爆發(fā)。雖然在其持倉中，也能看到重倉其他板塊的個股，甚至取得了10倍的收益，但是新能源基金經(jīng)理的標簽還是非常鮮明。

對于即將發(fā)行的新產(chǎn)品，投資者其實還有另一大疑問，雖然定位是全市場基金，但是會不會主要還是側(cè)重于新能源板塊的投資，去超配新能源。

對此，趙詣向記者表示：“我們更多是在瞄準的過程中，去找到各行各業(yè)具備核心競爭力的公司，同時好的價格也很重要，只要能找到好公司、等到好價格，都可以選入我們的組合。”

趙詣還舉例道：“這就像打仗一樣，你習(xí)慣用什么槍是很重要的。比如常用的兩種槍，沖鋒槍和狙擊槍。以前最開始我管錢的時候，我手里拿沖鋒槍不停地掃射、不停地交易、不停地買賣公司，但發(fā)現(xiàn)用沖鋒槍打不著點，打不到公司?，F(xiàn)在我們在做的是拿狙擊槍，更多時候是在瞄準?？赡芪一撕荛L時間都在做瞄準這一件事情，最后扣動扳機那一下是很短暫的。”

換句話說，趙詣?wù)J為組合中的行業(yè)配比權(quán)重，更多是選股的結(jié)果，取決于在這個行業(yè)里能選出多少家好公司，而非刻意為之，也不是為了配置而配置。

再具體到公司的選擇上，趙詣表示：“我希望公司是行業(yè)的龍頭，每個人可能對龍頭的定義不一樣，尤其是在行業(yè)發(fā)展初期，你怎么去選擇龍頭，我可能會比較關(guān)心它的核心價值客戶和份額，這可能會決定公司未來的一個重要因素，第二是護城河，護城河其實保護的不是公司在行業(yè)中增長最快，而是在發(fā)生極端情況時，你是能夠抵御這個風(fēng)險的。”

“另外，規(guī)模越來越大之后，也會越來越關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)管理層是否愿意和股東分享利益，是否有遠見，這其實跟投資者選基金經(jīng)理是一樣的。”趙詣進一步說道。

新能源板塊持倉偏擁擠

而在市場方面，從今年來看，新能源板塊跌宕起伏，在經(jīng)歷了一季度的調(diào)整之后，二季度強勢反彈，但最近又開始向下調(diào)整。

對于新能源板塊的投資機會，趙詣?wù)J為：“從擁擠程度來看，整個新能源板塊在中報的時候，持倉量持續(xù)創(chuàng)歷史新高，但是也有比較明確的結(jié)構(gòu)性行情呈現(xiàn)。新能源現(xiàn)在涉及的范圍比較廣，有電動車、光伏、風(fēng)電等，還衍生出一些細分的領(lǐng)域，比如儲能等。”

趙詣同時表示：“整體來看，新能源結(jié)構(gòu)性的分化是比較明顯的，所以我們覺得目前市場更多是結(jié)構(gòu)性機會。長期來看，新能源在需求上面不會發(fā)生大變化。不過投資需要看供給和需求，在供給的擴張速度快且技術(shù)壁壘相對低的環(huán)節(jié)，即使有好的需求也不一定能夠創(chuàng)造很多的價值，這就導(dǎo)致他們的表現(xiàn)和盈利能力不會特別強。”

“相反，有的環(huán)節(jié)擴張速度較慢或者整個擴產(chǎn)的周期長，進入壁壘較高的話，在需求特別好的時候他們的成長和盈利能力就能夠長時間持續(xù)，這樣的公司投資機會也就比較多。因此，在整個板塊的持倉量可能是偏擁擠的情況下，我們更多地是尋找其中結(jié)構(gòu)性的機會，尤其是有護城河的公司。”趙詣表示。