跌懵了！新能源板塊拖累A股，賽道一哥怎么看？

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

昨天，A股跟隨美股大跌出現(xiàn)調(diào)整，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息幾乎板上釘釘，而中國(guó)還有降息空間，所以Z哥覺(jué)得A股不用慌，甚至大膽預(yù)測(cè)反彈今天就要來(lái)臨。另外，昨天晚上國(guó)有四大行就宣布調(diào)低存款利率，這對(duì)A股絕對(duì)是好事。

結(jié)果讓人沒(méi)想到是，今天滬指盤(pán)中下跌超過(guò)60點(diǎn)，跌幅1.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大跌幅近4%，創(chuàng)出今年6月以來(lái)的新低。

先說(shuō)國(guó)有四大行降息。昨晚，工農(nóng)中建四大國(guó)有銀行宣布，個(gè)人存款利率即日起下調(diào)。這是繼今年4月個(gè)人存款利率下調(diào)以來(lái)的又一次調(diào)降。

存款利率下調(diào)，有助于降低銀行負(fù)債成本，提高銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。同時(shí)，也對(duì)刺激消費(fèi)有幫助，存款利率只要足夠低，在一定程度上能夠刺激居民減少存款，把錢(qián)花出去，從而增加消費(fèi)。

所以，今天開(kāi)盤(pán)后，銀行股集體上漲。

除了銀行股外，保險(xiǎn)、房地產(chǎn)兩大板塊也逆勢(shì)走強(qiáng)，另外煤炭、白酒、建材、旅游酒店等板塊跌幅較小。

按常理來(lái)說(shuō)，有四大國(guó)有銀行降息的利好因素，今天A股不應(yīng)該如此下跌才對(duì)。

但是，市場(chǎng)往往就不按常理出牌，今天的下跌，確實(shí)太讓人感到意外。而拖累大盤(pán)的主要板塊，正是機(jī)構(gòu)一致看好的新能源板塊。

新能源板塊中，最傷人氣的無(wú)疑是龍頭股寧德時(shí)代，今天一度跌超5%，總市值險(xiǎn)些跌破萬(wàn)億大關(guān)。今年8月24日，寧德時(shí)代公布出色的中報(bào)業(yè)績(jī)，當(dāng)時(shí)股價(jià)一度漲到575元的階段高點(diǎn)，但中報(bào)披露之后就一路調(diào)整，到今天最低點(diǎn)411.2元，最大跌幅高達(dá)28.4%。

寧德時(shí)代昨晚發(fā)布限售解禁公告，公告顯示，本次符合解除限售條件的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)174名，可解除限售的限制性股票數(shù)量為335.63萬(wàn)股，占公司目前總股本的0.14%。本次解除限售股份的上市流通日為2022年9月19日(星期一)。若按照寧德時(shí)代當(dāng)前股價(jià)估算，上述解除限售的股份市值合計(jì)超過(guò)10億元。

但對(duì)于寧德時(shí)代萬(wàn)億級(jí)別的超大市值來(lái)說(shuō)，此次的解禁股份市值，顯然不足以引發(fā)股價(jià)大跌。真正引發(fā)調(diào)整的原因，我認(rèn)為可能還是新能源賽道整體處于相對(duì)擁擠狀態(tài)，部分個(gè)股股價(jià)大漲之后，估值也相對(duì)較高，一旦遇到利空消息，很容易就會(huì)出現(xiàn)板塊性的調(diào)整。

今天消息面上，關(guān)于新能源板塊也有重磅消息出現(xiàn)。

為提升能源保障能力和促進(jìn)綠色發(fā)展，決定核準(zhǔn)已列入規(guī)劃、條件成熟的福建漳州二期、廣東廉江一期核電項(xiàng)目。

這個(gè)消息，刺激了核能核電板塊部分個(gè)股走強(qiáng)，比如中核科技等逆勢(shì)上漲，但對(duì)新能源領(lǐng)域形成利空，尤其是鋰電、風(fēng)電和太陽(yáng)能，還有儲(chǔ)能等。因?yàn)楹穗婍?xiàng)目的擴(kuò)張，從預(yù)期上來(lái)說(shuō)，對(duì)風(fēng)、光等其他新能源領(lǐng)域意味著結(jié)構(gòu)上的變化。

所以，今天鵬輝能源、派能科技、錦浪科技、昱能科技、陽(yáng)光電源、晶澳科技等，都出現(xiàn)大幅下跌。

那么對(duì)于新能源賽道，今天這么一跌，是不是真的會(huì)一蹶不振呢？

今天，分享一下新能源賽道基金經(jīng)理“一哥”的最新觀點(diǎn)。

誰(shuí)是新能源賽道基金經(jīng)理的“一哥”？實(shí)際上，正是昨天文章中提到的趙詣。此前趙詣在農(nóng)銀匯理基金管理農(nóng)銀新能源、農(nóng)銀工業(yè)4.0等多只產(chǎn)品，總規(guī)模超過(guò)300億，業(yè)績(jī)也是當(dāng)時(shí)最好的，絕對(duì)算得上是新能源賽道的基金經(jīng)理“一哥”。

而近期，趙詣在新東家泉果基金，即將發(fā)行新產(chǎn)品。而在近期的渠道交流中，趙詣也分享了他對(duì)新能源賽道，以及對(duì)A股的最新觀點(diǎn)。

關(guān)于新能源賽道，趙詣?wù)J為，今年對(duì)新能源板塊影響比較大的是俄烏沖突，對(duì)能源需求和安全結(jié)構(gòu)有比較大的影響，衍生出對(duì)儲(chǔ)能、傳統(tǒng)石化能源的需求。

但從長(zhǎng)期的角度來(lái)看，能源需求的方向沒(méi)有變化。從供給端來(lái)看，有的環(huán)節(jié)擴(kuò)張速度和壁壘相對(duì)低，導(dǎo)致這些企業(yè)的表現(xiàn)和盈利能力不一定會(huì)特別強(qiáng)；有的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期會(huì)比較長(zhǎng)、進(jìn)入壁壘比較高，這些企業(yè)盈利能力的維持周期會(huì)很長(zhǎng)，投資機(jī)會(huì)也比較長(zhǎng)。

新能源有電動(dòng)車、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能等領(lǐng)域，存在比較擁擠的情況。這一點(diǎn)，可以從基金中報(bào)中看出來(lái)，基金對(duì)新能源領(lǐng)域的持倉(cāng)量持續(xù)創(chuàng)歷史新高，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化非常明顯。

而在新能源板塊偏擁擠的情況下，更多的需要去找尋結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，尤其是有護(hù)城河的公司。

對(duì)于A股市場(chǎng)，趙詣?wù)J為，更多還是看結(jié)構(gòu)性行情，沒(méi)有大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但需要花更多時(shí)間去尋找個(gè)股機(jī)會(huì)。而個(gè)股機(jī)會(huì)，主要來(lái)自在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司。趙詣?wù)J為，未來(lái)中國(guó)企業(yè)走向世界的機(jī)會(huì)會(huì)越來(lái)越多，可以從中尋找越來(lái)越多的投資機(jī)會(huì)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的智能化轉(zhuǎn)型以及能源革命下的綠色化轉(zhuǎn)型，都為相關(guān)行業(yè)提供了寬廣的發(fā)展空間。將更加關(guān)注有“增量”的方向：一是技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)需求提升的方向，包括新能源和5G應(yīng)用；二是在“雙循環(huán)”下的國(guó)產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向。

昨天，Z哥在文章中也談到了趙詣在泉果基金即將發(fā)行新產(chǎn)品，隨著市場(chǎng)跌入低位，對(duì)新產(chǎn)品而言，確實(shí)是不錯(cuò)的建倉(cāng)好機(jī)會(huì)。可以預(yù)見(jiàn)，他的產(chǎn)品未來(lái)建倉(cāng)的方向，依然將圍繞新能源這個(gè)賽道。但是，趙詣也不會(huì)單純只押注新能源一個(gè)賽道。他在渠道交流中表示，在之前所管理的基金中，產(chǎn)品前十大持倉(cāng)股中常年會(huì)有機(jī)械、軍工和半導(dǎo)體的公司，而且是長(zhǎng)期持有。從組合管理的角度上，會(huì)選擇有性價(jià)比的好公司，并分析它們是否能夠給組合產(chǎn)生相對(duì)好的復(fù)合收益率。

趙詣?wù)J為，軍工是有點(diǎn)特殊的生意，越往上游走，越市場(chǎng)化。所以越是靠近上游的企業(yè)越是能經(jīng)受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的洗禮，從盈利上講，給投資者帶來(lái)收益的確定性反而更高。

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