鄭眼看盤|匯率、股市雙雙調(diào)整 防守為主

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周是中秋小長(zhǎng)假后的首個(gè)交易周，周二至周五僅4個(gè)交易日，前兩天大盤表現(xiàn)還算整體平穩(wěn)，但周四及周五大跌。上證綜指全周累計(jì)跌4.16%至3126.40點(diǎn)。深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為5.31%、6.41%，科創(chuàng)50指數(shù)周跌幅3.41%。

本周前幾天，金融股表現(xiàn)尚好，周五卻跌去不少，特別是東方財(cái)富等券商股。不過(guò)從整體上來(lái)看，本周包括金融、白酒、電器、房地產(chǎn)等在內(nèi)的傳統(tǒng)行業(yè)或“老賽道”股的表現(xiàn)稍好，而以新能源、自動(dòng)駕駛、芯片等個(gè)股為主的“新賽道”股則大多暴跌。以新老賽道權(quán)重最大或代表性相對(duì)最強(qiáng)的個(gè)股為例，貴州茅臺(tái)（SH600519，股價(jià)1859元，市值23353億元）全周跌0.77%，寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)410元，市值10006億元）跌9.34%。

美元升值與人民幣匯率貶值明顯是A股重要壓力之一，周三夜間四大行宣布調(diào)低了個(gè)人存款利率也是本幣匯率壓力之一。自北京時(shí)間周二晚間起，美元因該國(guó)CPI超預(yù)期而大漲，自此人民幣即顯著貶值，至周四“破7”。到了周五，離岸人民幣匯率進(jìn)一步貶值，但傍晚后又顯著升值并回至7下方，最終報(bào)6.9977兌1美元。

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周五上午公布的我國(guó)8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增4.2%，高于7月的增3.8%，預(yù)期也是增3.8%；8月社會(huì)零售品銷售總額增5.4%，優(yōu)于7月的增2.7%，也優(yōu)于預(yù)期的增3.5%；今年前8個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比增5.8%，快于前7個(gè)月的增5.7%，也快于預(yù)期的增5.5%。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)優(yōu)于預(yù)期使投資者對(duì)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)較具韌性”的觀感更強(qiáng)化了一層，應(yīng)有利于未來(lái)市場(chǎng)人氣，也有利于人民幣長(zhǎng)期平穩(wěn)。

個(gè)人估計(jì)人民幣匯率可能也只是短暫破7，中線應(yīng)當(dāng)還會(huì)有機(jī)會(huì)回升。就美元升值邏輯來(lái)看，可能也只是中短期的邏輯。大家知道，高通脹多半就會(huì)誘發(fā)高利率，相應(yīng)貨幣或因供求關(guān)系變化而升值。但另一方面，高通脹又會(huì)“大幅”削弱相應(yīng)貨幣的購(gòu)買力，所以美元因高通脹升值在邏輯上其實(shí)并不能完全自洽。匯率的決定因素中固然有利率因素，也有“購(gòu)買力平價(jià)”因素，但人們常常忘記后者。

不過(guò)，就觀察外資進(jìn)出的角度看，美元升值相對(duì)容易使跨國(guó)資金回流美元資產(chǎn)，落實(shí)在A股中就是外資流入量邊際減少，所以暫時(shí)仍可能是A股壓力。

下周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議顯然是國(guó)際金融市場(chǎng)最重磅事件。美聯(lián)儲(chǔ)幾乎肯定會(huì)加息75基點(diǎn)，所以投資者對(duì)加息幅度或許可略過(guò)不看，更多關(guān)注點(diǎn)應(yīng)是美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)所釋出的言論，因?yàn)檫@能暗示11月、12月利率會(huì)議的加息幅度。

A股短期內(nèi)可能缺乏太多機(jī)會(huì)，投資者可能得忍耐一陣。新公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)雖然優(yōu)于預(yù)期，但持續(xù)性有待觀察，因疫情已造成了單月數(shù)據(jù)波動(dòng)異常，且還得考慮到去年的基數(shù)效應(yīng)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)疫情干擾項(xiàng)太大時(shí)，多看幾個(gè)月數(shù)據(jù)才會(huì)更準(zhǔn)。

目前的大盤正處于調(diào)整途中，人氣受損，多數(shù)投資者的觀望情緒較濃。作為普通投資者，一般沒(méi)有必要強(qiáng)行操作，還是采取守勢(shì)為好。所謂守勢(shì)，若落實(shí)到具體操作之中，那就是盡可能拿些“下跌空間相對(duì)可測(cè)”的品種。

投資過(guò)程總免不了會(huì)有高低潮交替出現(xiàn)，合理的操作就是在較易盈利時(shí)果斷、積極一些，讓賬戶膨脹起來(lái)；在機(jī)會(huì)較小的時(shí)候謹(jǐn)慎些、保守些，將回撤幅度盡可能控制在一定范圍內(nèi)。

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