鄭眼看盤：上周股指調(diào)整 提防風(fēng)格切換

上周A股下跌，上證綜指全周累計(jì)小跌0.67%至3236.22點(diǎn)，深證綜指跌2.80%至2146.19點(diǎn)；雙創(chuàng)跌幅擴(kuò)大，創(chuàng)業(yè)板綜指全周跌4.25%，科創(chuàng)50指數(shù)跌5.63%。

上周初LPR利率顯著調(diào)降，其他方面穩(wěn)增長措施也較頻繁，但由股市反響來看，效果暫時(shí)還不太明顯。各路機(jī)構(gòu)有無數(shù)解讀，大意是疫情等因素造成了投資及消費(fèi)需求不振。上周稍晚，我國宣布放寬部分持來華簽證者的入境政策，這或許是個(gè)信號(hào)，投資者可繼續(xù)密切關(guān)注這方面信息。

個(gè)人認(rèn)為，未來疫情相關(guān)政策大概率還會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化，建議持有相關(guān)品種的投資者操作中不妨更積極些，在操作策略中作些調(diào)整，比如可考慮增持些這幾年備受疫情沖擊的行業(yè)或個(gè)股。這類企業(yè)經(jīng)營環(huán)境雖欠佳，但不太可能了，反可能出現(xiàn)些邊際改善，由博弈角度看也許是可以轉(zhuǎn)為樂觀的。

上周五，美股大跌，道指重挫千點(diǎn)，跌幅3%；納指則跌得更多。殺跌的誘因是美股早盤時(shí)段美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在央行年會(huì)上的發(fā)言，因其發(fā)言顯示出對(duì)通脹的強(qiáng)硬態(tài)度，所以市場對(duì)9月下旬美聯(lián)儲(chǔ)第三次加息75基點(diǎn)（前兩次即六七月份的利率會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)均加息75基點(diǎn)）的預(yù)期上升。此外，市場原本所懷疑的2023年美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)為降息的預(yù)期大為消散。

加息本身不一定構(gòu)成股市利空，歷史上也多次出現(xiàn)一邊加息一邊股市上漲情形。需要關(guān)注的是，美股殺跌并不必然帶動(dòng)A股殺跌。簡言之，美股這波殺跌對(duì)A股會(huì)產(chǎn)生些壓力，但A股畢竟有些獨(dú)立性，故整體壓力可能仍然比美股小些。

美股大跌時(shí)，上周五中概股跌幅相對(duì)稍小，甚至個(gè)別股票出現(xiàn)了上漲。而中概股的企穩(wěn)一般對(duì)A股會(huì)有些利好，雖然力度比較有限。

中報(bào)進(jìn)入最密集時(shí)段，一些優(yōu)質(zhì)中報(bào)個(gè)股與一些業(yè)績相對(duì)平淡的權(quán)重股對(duì)業(yè)績反應(yīng)不一，公布了優(yōu)質(zhì)報(bào)表的新賽道股往往“見光死”，而業(yè)績平平的傳統(tǒng)藍(lán)籌表現(xiàn)卻不錯(cuò)。這樣最終就造成了幾乎所有新賽道股向弱，而多數(shù)傳統(tǒng)藍(lán)籌有所走強(qiáng)。

因新賽道股過分擁擠，老賽道股相對(duì)位置較低，故不排除未來A股市場出現(xiàn)風(fēng)格切換可能。這樣的切換就算真有，也不太可能一帆風(fēng)順，幾乎必然充滿著反復(fù)?？刹还苋绾危热灰延行┱髡?，那么投資者就理應(yīng)有些提防。在具體操作中，投資者不一定非得減持新賽道股，但如果倉位本就較重，那么至少就不宜進(jìn)一步加倉。

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