每經(jīng)熱評丨現(xiàn)場檢查前夕 擬IPO企業(yè)頻頻“脫逃”為哪般？

每經(jīng)特約評論員 曹中銘

今年7月15日，中證協(xié)披露了第三批首發(fā)申請企業(yè)現(xiàn)場檢查抽查名單，共有20家。其中，擬在滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市的企業(yè)數(shù)量分別為14家、4家、2家。步入8月，累計有6家被抽中企業(yè)選擇撤回IPO申請材料。筆者以為，對于現(xiàn)場檢查頻現(xiàn)的臨陣脫逃現(xiàn)象，監(jiān)管部門有必要采取切實措施應對。

監(jiān)管部門在擬IPO企業(yè)開展現(xiàn)場檢查的目的，主要是為了強化首發(fā)企業(yè)信息披露監(jiān)管，壓實中介機構(gòu)的責任，保護投資者合法權(quán)益。事實上，開展現(xiàn)場檢查所產(chǎn)生的效果也是有目共睹的。

不過，對于擬IPO企業(yè)抽中后出現(xiàn)的頻頻撤回現(xiàn)象，有必要高度關注。包括7月15日披露的名單在內(nèi)，2022年已開展三批IPO現(xiàn)場檢查。僅第二批只抽中2家企業(yè)，沒有出現(xiàn)撤回現(xiàn)象。第一批抽中的9家企業(yè)有4家撤回，占比44.44%。從總量上來看，三批涉及企業(yè)31家，目前共10家撤回上市申請，占比超過三成。

而從2021年的情形看，第四批抽中19家企業(yè)，4家撤回申請，占比21%。更有甚者，去年第二批抽中的20家企業(yè)中，有16家撤回，占比高達80%。

由此可見，IPO現(xiàn)場檢查抽中企業(yè)“臨陣脫逃”已成常態(tài)，但顯然是并不正常的“常態(tài)”。

根據(jù)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，檢查對象確定后，審核或注冊部門應當在三個工作日內(nèi)書面通知檢查對象和中介機構(gòu)，檢查對象自收到書面通知后十個工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請的，原則上不再對該企業(yè)實施現(xiàn)場檢查。該規(guī)定既導致眾多企業(yè)卡點撤回申請，也與抽中企業(yè)頻頻臨陣脫逃不無關系。

筆者以為，除了制度建設存在短板之外，現(xiàn)場檢查出現(xiàn)臨陣脫逃現(xiàn)象，還與某些企業(yè)欲帶“病”闖關的心態(tài)有關。一家企業(yè)能夠上市，背后的利益無疑是非常巨大的。企業(yè)擁有了融資的平臺，首發(fā)股東今后也有機會以更高的估值套現(xiàn)?？陀^上，這也是部分企業(yè)哪怕通過財務造假也要“躋身”資本市場的原因?；诖?，某些不符合條件的企業(yè)抱著僥幸的心態(tài)、帶“病”闖關也就不足為奇了。

此外，與保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，或未勤勉盡責有關。保薦機構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量，對于擬上市企業(yè)而言是非常重要的。如果投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，或職業(yè)勝任能力不足，即使是一家優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，也有可能因之上市進程受阻。同樣地，如果保薦機構(gòu)未勤勉盡責，相關問題沒有被發(fā)現(xiàn)與整改，對于企業(yè)上市也會產(chǎn)生負面影響。

因此，對于擬IPO企業(yè)抽中后撤回申請的臨陣脫逃行為，切不可不了了之，這亦是從嚴監(jiān)管的應有之義。針對頻現(xiàn)的撤回現(xiàn)象，須采取切實可行的措施進行應對。

筆者建議，一方面，要彌補制度缺陷。對《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》進行重新修訂，可規(guī)定，即使抽中企業(yè)撤回IPO申請，同樣也要對其開展現(xiàn)場檢查活動。一家企業(yè)被抽中后撤回申請，肯定是有原因的。或帶“病”闖關，或保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，或企業(yè)自己發(fā)現(xiàn)了相關問題。總之，這些企業(yè)不能一“撤”了之。

另一方面，對擬IPO企業(yè)開展現(xiàn)場檢查應常態(tài)化。2021年對擬IPO企業(yè)開展的現(xiàn)場檢查前后進行了五批，平均每2.4個月一批，這顯然是遠遠不夠的。筆者認為，對擬IPO企業(yè)現(xiàn)場檢查實現(xiàn)常態(tài)化，每個月不應少于1次。同時，每批次抽中的企業(yè)數(shù)量不得少于20家。統(tǒng)計顯示，自去年以來，現(xiàn)場檢查一次抽中2家或3家的并不少。

抽中的企業(yè)數(shù)量太少，現(xiàn)場檢查的意義將嚴重打折。既不利于對擬IPO企業(yè)與中介機構(gòu)產(chǎn)生威懾力，也不利于緩解IPO出現(xiàn)的“堰塞湖”現(xiàn)象。

（作者為財經(jīng)時評人士）