每日經(jīng)濟新聞 2022-08-18 22:49:49
每經(jīng)特約評論員 熊錦秋
兩年前,ST九有靠179套房產(chǎn)保殼,引發(fā)市場關注;兩年后,ST九有又一次成功引發(fā)市場關注,還是因為179套房產(chǎn)。
時間回溯到2020年,ST九有一度因凈資產(chǎn)可能為負,面臨暫停上市風險,彼時非關聯(lián)方張東旗將其持有的亳州縱翔90%股權(主要資產(chǎn)是179套房產(chǎn))贈送給上市公司,由此保殼成功。
數(shù)據(jù)來源:東方財富網(wǎng) 攝圖網(wǎng)圖 劉紅梅制圖
然而,最近ST九有擬將亳州縱翔90%股權出售給控股股東北京中裕嘉泰,只是據(jù)披露這179套房產(chǎn)至今沒有不動產(chǎn)權證,引發(fā)市場關注。
8月16日,ST九有在回復交易所問詢函時披露,經(jīng)向房地產(chǎn)管理局查詢,179套房產(chǎn)已出售給亳州縱翔,并完成了房產(chǎn)預售合同備案登記手續(xù)。項目已完成主體工程建設、外立面工程施工建設、消防管網(wǎng)及水電入戶工程鋪裝,但尚未完成公共部分裝飾裝修。亳州縱翔179套房產(chǎn)目前無法辦理權屬證書的實際原因,主要是由現(xiàn)時點的房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)營和融資環(huán)境所導致。
亳州縱翔179套房產(chǎn)存在無法過戶的風險,但ST九有表示這不會對本次股權交易產(chǎn)生影響或造成障礙。只是問題不止于此,ST九有持有的亳州縱翔90%的股權目前處于被凍結(jié)狀態(tài),而這可能導致交易無法完成的風險。
上交所主板財務類退市指標中,包括“最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值”的退市紅線,2020年ST九有從非關聯(lián)方無償獲得巨額資產(chǎn),得以規(guī)避該退市紅線。不過,倉促的規(guī)避退市措施,形成歷史疑難問題,由于179套房產(chǎn)存在無法過戶風險,當初資產(chǎn)評估作價是否考量了這個因素還不得而知,或許存在入賬價值不公允情況,是否應該追溯、如何追溯都是法律難題。
上市公司受贈資產(chǎn),應屬非經(jīng)常損益概念。非經(jīng)常性損益是公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務無直接關系的收支;以及雖與經(jīng)營業(yè)務相關,但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率等方面的原因,影響了真實公允地反映公司正常盈利能力的各項收支。交易所財務類退市規(guī)則包括“營業(yè)收入低于1億元+凈利潤”的退市紅線,其中考察的“凈利潤”,是以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為準,所述“營業(yè)收入”應當扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入,這些規(guī)定有利于遏制規(guī)避退市行為。
筆者的想法,對于凈資產(chǎn)為負的退市紅線,同樣應該借鑒“扣非凈利潤”的概念,建立“扣非凈資產(chǎn)”的概念,以防規(guī)避退市行為。上市公司當年增加的凈資產(chǎn),并非由經(jīng)營業(yè)務產(chǎn)生,而是接受捐贈、債務豁免等,這些增加的凈資產(chǎn)都不是上市公司正常經(jīng)營成果,計算上市公司“扣非凈資產(chǎn)”時,需要將所有這些渠道增加的凈資產(chǎn)扣除,“扣非凈資產(chǎn)”為負,同樣屬于觸及退市紅線。
當然,建立“扣非凈資產(chǎn)”的概念,并設立“扣非凈資產(chǎn)”為負的退市紅線,那么需要為此專門出臺操作細則,其中包括何種情況產(chǎn)生的凈資產(chǎn)需要扣除,由此細化健全完善目前凈資產(chǎn)為負的退市規(guī)則。有了這樣的規(guī)則,上市公司接受捐贈等方式就難以規(guī)避退市紅線。
當前,退市規(guī)則可能存在不完善的地方,個別上市公司靠“吃救濟”避免退市,中小股東也很高興,但整個上市公司在社會中的存在,是作為一個資金“黑洞”、負能量的存在。一方面,此類上市公司的公司治理制度不完善,可能存在資金占用、違規(guī)擔保等問題,另一方面,上市公司經(jīng)營基本面也可能堪憂、缺乏內(nèi)生創(chuàng)富能力。無論從哪個方面講,都與上市公司這個名號很不般配,留在市場可能繼續(xù)糟蹋社會資源。
建立更完善的退市制度,并非和上市公司及其股東過不去,而是要將一些跟不上趟、質(zhì)量下降、重大違法公司清除出場,以純潔證券市場,有了淘汰機制,也有助于市場形成爭先創(chuàng)優(yōu)、創(chuàng)造財富機制。
同時,《國務院關于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》也明確提出,完善退市標準,簡化退市程序,加大退市監(jiān)管力度。嚴厲打擊通過財務造假、利益輸送、操縱市場等方式惡意規(guī)避退市行為,將缺乏持續(xù)經(jīng)營能力、嚴重違法違規(guī)擾亂市場秩序的公司及時清出市場。
總之,證券市場要通過完善、優(yōu)化退市制度,持續(xù)推動提高上市公司發(fā)展質(zhì)量、優(yōu)化市場資源配置功能,從而為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作貢獻。(作者為財經(jīng)時評人士)
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權,嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經(jīng)濟新聞APP