央企控股上市公司要成為ESG信披的標桿

每經記者 黃宗彥    每經編輯 黃博文    

7月29日，由國務院國資委研究中心主辦的《中央企業(yè)控股上市公司ESG信息披露指引研究》開題會在北京舉辦。這是繼今年5月底國務院發(fā)布《提高央企控股上市公司質量工作方案》后，在ESG方面的實際行動。中央財經大學綠色金融國際研究院作為課題主要參與和支持單位，參會并進行了交流討論。

受訪者供圖

那么，為什么要制定“中央企業(yè)控股上市公司ESG信披指引”（以下簡稱“指引”）？有什么重要意義？如何打造央企控股上市公司的信披標準？對資本市場和投資者有什么影響？針對這些問題，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）近日專訪了ESG領域專家、中央財經大學綠色金融研究院高級研究員、成果轉化中心主任嚴展。

增強中國ESG體系話語權

NBD：近日，您參加了《中央企業(yè)控股上市公司ESG信息披露指引研究》的開題會，在您看來，為什么要制定“指引”？有什么背景？

嚴展：《中央企業(yè)控股上市公司ESG信息披露指引研究》是在國務院國資委產權局、社會責任局指導下，國資委研究中心立項的研究課題，為了落實《提高央企控股上市公司質量工作方案》建立健全ESG體系建設相關要求。

課題以研究制定“指引”為目標，助力中央企業(yè)控股上市公司發(fā)布高質量的、投資者認可的ESG報告。

其實，在課題開題會上，國資委也強調了課題的重要性和重大意義，就是要通過建立“指引”，既能全方位應對國際ESG信息披露標準的整合趨勢，增強中國ESG體系的話語權，也有助于推動綠色金融機構投資，客觀評價中央企業(yè)控股上市公司價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)行為。

NBD：怎么理解“增強中國ESG體系的話語權”？如何在ESG信披標準的建立上，增強中國ESG體系的話語權？央企在這個過程中承擔什么角色？

嚴展：近年來，我國ESG發(fā)展主流化趨勢漸顯。不論是政府有關部門，還是各領軍企業(yè)，較之以往，都更加關注并推動ESG發(fā)展。但在ESG信息披露方面，我國上交所、深交所尚未發(fā)布強制性披露要求，也尚未推出強制性的ESG信息披露框架，《ESG信息披露指引》自2018年至今仍處于意見征求階段。

部分高校、研究機構等紛紛探索制定本土化ESG指標體系，但尚未形成國內統(tǒng)一標準。我國A股上市公司ESG信息披露的完整度不高，披露質量亟待提升。wind的數(shù)據(jù)顯示，在A股市場上，2021年，A股上市公司共披露1091份ESG年度報告，占滬深兩地上市公司總數(shù)的24.05%，整體比例仍然較低。

可以看到，目前已進行ESG信披的很多企業(yè)采用國際信披體系，這些體系忽略了一些中國本土化的特色指標，如黨建引領、共同富裕、鄉(xiāng)村振興等。這就導致參用外部評價標準的話，就無法準確評估出中國企業(yè)的ESG表現(xiàn)，在打分和評級上相較國際公司自然就處于下風。而評級結果往往與融資能力、融資成本掛鉤，ESG表現(xiàn)不佳的企業(yè)在融資方面就有先天的短板。

因此，需要制定既接軌國際標準，又符合我國國情的本土化信披體系，該體系可以幫助我國企業(yè)加速實施ESG，增強可持續(xù)發(fā)展能力，甚至提升國際競爭力和影響力，不再受制于國外標準而吃“啞巴虧”。

在這個過程中，央企和央企控股上市公司，顯然應該成為增強中國ESG體系話語權的主力軍。

今年以來，國務院國資委成立社會責任局，并制定印發(fā)《提高央企控股上市公司質量工作方案》，要求中央企業(yè)集團公司積極參與構建具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則，推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年相關專項報告披露“全覆蓋”。

由外部引導轉向內生動力

NBD：那么，在您看來，建立“指引”有哪些重點？需要從哪些方面入手？

嚴展：我的理解，建立“指引”至少需要強調四個方面的重點。

一是加強理念引導，增強ESG發(fā)展內生動力。無論是推動企業(yè)做好ESG信披，或是踐行ESG理念，都需要讓企業(yè)充分理解ESG與經濟發(fā)展之間的關系，強化企業(yè)風險防范和轉型意識，從而將ESG由外部引導轉向內生發(fā)展動力。

二是明確央企控股上市公司在ESG實踐和支持國家經濟發(fā)展戰(zhàn)略中扮演的重要角色。央企控股上市公司貢獻了央企系統(tǒng)約65%的營收和80%的利潤總額。據(jù)統(tǒng)計，截至2022年5月30日，上市公司中（A股和中資港股）共有489家央企控股上市公司。央企應主動承擔責任，率先垂范，在提升價值創(chuàng)造能力、發(fā)揮上市平臺功能、優(yōu)化股東回報、履行社會責任發(fā)揮引領作用，向行業(yè)、市場參與者和國際社會傳遞我國積極布局高質量可持續(xù)發(fā)展的決心。

三是支持央企控股上市公司提升ESG信披及信息數(shù)據(jù)管理能力。做好信息披露，離不開引導企業(yè)積極開展年度ESG相關工作的總結與報告披露工作，并在提高ESG信息透明度的同時，形成企業(yè)常態(tài)化ESG信息數(shù)據(jù)管理機制，從而不斷提升其信息披露水平和ESG數(shù)據(jù)治理能力。

四是可建立央企控股上市公司ESG信息披露的系統(tǒng)工具以及學習和交流平臺。借助數(shù)字科技技術，打造ESG信息披露平臺，進一步助力增強企業(yè)對ESG信息收集、統(tǒng)計披露和分析評價的能力；通過信息化手段，實現(xiàn)披露評價信息共享、政策標準更新及時，助力企業(yè)克服“指引”出臺后實踐應用的難點，推動整體ESG能力提升。

NBD：“指引”課題有時間表嗎？什么時候完成？

嚴展：我們將根據(jù)國務院國資委研究中心的工作部署，加快推進研究工作，其中中央財經大學綠色金融國際研究院重點承擔治理議題信息披露標準的研究。

按照計劃，我們于9月底前完成治理議題的國內外政策及理論依據(jù)的梳理；在今年年底前，完成央企上市公司ESG治理部分信息披露指標和披露規(guī)則，并提交專家審議后進一步完善；與此同時，我們將為其他兩個議題研究和完善提供技術支持和專業(yè)意見，并全力協(xié)助推進指引全文統(tǒng)稿工作。

增進市場認同和價值實現(xiàn)

NBD：國資委5月底發(fā)布了《提高央企控股上市公司質量工作方案》，怎么理解建立ESG信息披露指引，加強ESG信披質量，對于提高央企控股上市公司質量的意義？

嚴展：首先，研究并推動ESG信息披露指引的出臺，有助于央企控股上市公司更好地依法依規(guī)履行信息披露義務、持續(xù)提高信息披露質量、提升上市公司透明度。

中國資本市場監(jiān)管部門在不斷加強ESG信息披露的要求。ESG信息披露將是上市企業(yè)履行義務之一，未來央企控股上市企業(yè)通過參照“指引”，能夠更加真實、準確、完整、及時、公平開展ESG信息披露。

其次，“指引”的制定，將更好推動央企控股上市公司貫徹落實新發(fā)展理念，提升ESG專業(yè)治理能力、風險管理能力，實現(xiàn)高質量發(fā)展發(fā)展。

眾所周知，ESG是環(huán)境（Environmen-tal）、社會（Social）和治理（Governance）的英文縮寫，強調人與自然、人與社會之間的協(xié)調關系，ESG的核心主張與我國“創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念高度契合。

ESG強調環(huán)境責任和社會責任，并不是為了以此制約經濟發(fā)展速度，而是要求企業(yè)通過科技創(chuàng)新、管理提升，實現(xiàn)穩(wěn)產增收、降本節(jié)支、資產盤活，不斷提高盈利能力和經營效率，增強抗周期、抗波動、抗風險能力。而公司治理最重要的目的在于提高公司的綜合競爭力，維護企業(yè)職工、股東、經營者的合法權益，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

中財大綠金院的研究表明，企業(yè)ESG表現(xiàn)與財務績效、履約能力均存在正相關性。“指引”將是一面“鏡子”，幫助央企控股上市企業(yè)更好發(fā)現(xiàn)自身在ESG能力方面的不足，從而及時完善，防范風險，科學發(fā)展戰(zhàn)略、強化公司治理，實現(xiàn)《提高央企控股上市公司質量工作方案》提到的“效率效益類指標進一步提升且優(yōu)于市場同行業(yè)可比上市公司平均水平”的目標。

NBD：那提高央企控股上市公司ESG信披水平，對資本市場和投資者有什么價值？

嚴展：未來隨著“指引”推廣與應用，將更好滿足央企控股上市公司增進市場認同和價值實現(xiàn)的需要。

從發(fā)達國家資本市場的成熟經驗來看，ESG已經成為國際資本市場中的主流投資策略，92%的標普500公司在2021年都發(fā)布了ESG報告。當前我國機構投資者也愈加關注ESG并開展ESG投資。

近年來，中國ESG投資快速興起。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年5月底，我國市場名稱中帶有“ESG”的公募基金產品已有20余只，合計規(guī)模超74億元。而包含新能源、環(huán)保、低碳、綠色等概念的“泛ESG”基金產品已達160多只，總規(guī)模超2000億元。

值得注意的是，近三年，投資策略中完全包含環(huán)境、社會、公司治理投資理念的“純ESG”主題基金數(shù)量有明顯上漲，超過40%新發(fā)ESG基金為“純ESG”主題基金。

ESG績效是投資評價的重要依據(jù)，然而規(guī)范、可比的企業(yè)ESG信息才能為投資者提供有效的決策依據(jù)，進而提高資源配置效率，加速國內ESG投資市場的發(fā)展，促進與國際資本市場的融合。

央企控股上市企業(yè)作為資本市場重要組成部分，也是中國經濟社會發(fā)展的中堅力量。截至2022年5月29日，全部A股全部央企控股上市企業(yè)市值合計為24.32萬億元，占全部A股市值的29.4%。可見央企控股上市企業(yè)ESG能力建設將在中國資本市場中發(fā)揮表率作用。

“指引”將推動具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則的構建，通過科學披露，有利于幫助投資者克服國外ESG指標體系評價中國企業(yè)的局限性，客觀全面分析了解中國企業(yè)ESG水平，從而有助于提升對中國企業(yè)長期投資價值的認同感。

封面圖片來源：受訪者供圖