全線反彈，有一點(diǎn)必須明確——道達(dá)投資手記

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今天，先聊一下港股。

7月26日，阿里巴巴集團(tuán)（HK09988，股價(jià)104.4港元，市值600億港元）發(fā)布公告稱，董事會(huì)已授權(quán)集團(tuán)管理層向香港聯(lián)交所提交申請(qǐng)，擬將香港新增為主要上市地。在完成審核程序后，阿里將在香港聯(lián)交所主板及紐交所兩地雙重主要上市。

所謂雙重主要上市，簡(jiǎn)單理解就是同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)上市，擁有同等的上市地位，不存在主次之分，如果公司在其中一個(gè)上市地退市，也不會(huì)影響到另一個(gè)上市地的上市地位。

達(dá)哥查了一下，這里的雙重主要上市跟二次上市是有區(qū)別的。在規(guī)則上，雙重主要上市回港流程是完整的香港上市申請(qǐng)，和普通的IPO并無(wú)差異，門(mén)檻也相對(duì)較高，還要同時(shí)遵守兩地不同的監(jiān)管規(guī)則，而且在兩地各自發(fā)行的股票也無(wú)法實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)流通。

回看2013年的時(shí)候，阿里在香港上市，港交所因?yàn)?ldquo;同股同權(quán)”的要求拒絕了阿里的申請(qǐng)。而后在2018年的時(shí)候，港交所才感到后悔莫及。這一次，阿里申請(qǐng)雙重主要上市，看來(lái)是做足了準(zhǔn)備。

放在當(dāng)前這種環(huán)境之下，阿里的這個(gè)決定，很可能代表著中概股的大趨勢(shì)。對(duì)我們股民來(lái)說(shuō)，最大的好處就是以港股為主要上市地的公司可以納入港股通的交易。

如今，阿里通過(guò)雙重主要上市這種方式，一旦獲得通過(guò)，納入港股通交易是順理成章的。而且從股價(jià)角度看，有了港股通的加持，個(gè)股流動(dòng)性也會(huì)更好。隨著更多的中概股回來(lái)把港股市場(chǎng)作為主戰(zhàn)場(chǎng)，港交所的交易量也會(huì)上升，所以今天可以看到恒生指數(shù)和港交所（HK00388，股價(jià)368.2港元，市值4668億港元）的股價(jià)都出現(xiàn)了上漲。

不過(guò)，這個(gè)消息對(duì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)港股通的公司來(lái)說(shuō)，可能就不太友好了，畢竟資金有了分流的對(duì)象，就像搶食一樣。整體來(lái)看，恒生指數(shù)和港股市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)科技股，目前都是在低位震蕩徘徊，震蕩時(shí)間已經(jīng)持續(xù)了幾個(gè)月。抄底的大佬，幾乎大都是被套的狀態(tài)。這種走勢(shì)結(jié)構(gòu)難言見(jiàn)底，對(duì)于想抄底港股的朋友，可能還得再等等。

話題轉(zhuǎn)回來(lái)聊A股。今天市場(chǎng)是一個(gè)整體性的修復(fù)行情，指數(shù)漲得不錯(cuò)，主要得益于權(quán)重股的穩(wěn)定發(fā)揮。個(gè)股漲多跌少，但其實(shí)市場(chǎng)大部分個(gè)股的漲幅只是維持在紅盤(pán)附近，賺錢效應(yīng)一般，只能說(shuō)是一個(gè)弱修復(fù)。尾盤(pán)有不少資金跑進(jìn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊，很可能是在搶先手，與博弈政策預(yù)期也有關(guān)系。

盤(pán)面上，地產(chǎn)板塊再度表現(xiàn)活躍，和消息面有很大的關(guān)系。當(dāng)然，也可以從資金博弈利好的角度來(lái)解釋。正在杭州召開(kāi)的房地產(chǎn)紓困項(xiàng)目與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接商洽會(huì)和7月底即將召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議，市場(chǎng)都預(yù)期會(huì)有涉及地產(chǎn)的政策。再加上地產(chǎn)板塊近期一直都是低位徘徊，受到資金關(guān)注是順理成章的。

國(guó)產(chǎn)新冠口服藥阿茲夫定片獲批上市，昨晚很多人都在吹相關(guān)藥企，然而現(xiàn)實(shí)的是，市場(chǎng)給了大家一記重錘，華潤(rùn)雙鶴、奧翔藥業(yè)等個(gè)股跌停。對(duì)于翻來(lái)覆去炒了好多遍的新冠特效藥產(chǎn)業(yè)鏈，資金可能有些審美疲勞，但“后疫情時(shí)代”有望掀開(kāi)序幕，利好整個(gè)大消費(fèi)。今天的盤(pán)面，也正是按照這個(gè)劇本在走。

這件事情也充分體現(xiàn)了A股自有的邏輯，對(duì)于已經(jīng)充分預(yù)期到的事情，落地就是兌現(xiàn)；而預(yù)期不充分的事情，才有炒作的支撐。

短期來(lái)看，消費(fèi)和地產(chǎn)都是消息刺激，但往更長(zhǎng)的周期看，消費(fèi)和地產(chǎn)都需要關(guān)注接下來(lái)的重要會(huì)議，消費(fèi)看疫情防控政策的表述，而地產(chǎn)則看政策的態(tài)度。

光伏和汽配個(gè)股也有表現(xiàn)，但板塊內(nèi)部分化很大。以光伏為例，主要是來(lái)自于光伏電池組件的補(bǔ)漲。關(guān)于新能源賽道，達(dá)哥能說(shuō)的并不多，在這種且戰(zhàn)且退的后期行情里，確實(shí)會(huì)出現(xiàn)一些輪動(dòng)補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，以短線為主。至于短線的思路，可以參考以前的文章。市場(chǎng)沒(méi)有新熱點(diǎn)的時(shí)候，老熱點(diǎn)往往都會(huì)成為資金進(jìn)攻的對(duì)象，這是市場(chǎng)資金炒作方面一個(gè)非常重要的思路。

綜合今天整個(gè)盤(pán)面的情況，達(dá)哥覺(jué)得要點(diǎn)主要有以下幾個(gè)：

首先，上證指數(shù)確實(shí)有短線止跌跡象，但整體弱勢(shì)格局不改。按照達(dá)哥上周日對(duì)于指數(shù)的預(yù)判，上證指數(shù)大概率維持的是一個(gè)區(qū)間震蕩格局，上沿可以看到缺口附近，下沿在3226點(diǎn)附近。只要指數(shù)沒(méi)有突破上方缺口，這個(gè)震蕩就只能定性為弱勢(shì)。

往更短期的小級(jí)別來(lái)說(shuō)，上證指數(shù)今天是漲到了關(guān)鍵位置的。還記得滬指上周五盤(pán)中的情況嗎？盤(pán)中分時(shí)兩次嘗試沖擊3290點(diǎn)以失敗告終，最終引發(fā)了快速下探。而今，指數(shù)又來(lái)到了這個(gè)位置，沖過(guò)了的話就有望向上拓展空間，甚至挑戰(zhàn)缺口。但不管怎么說(shuō)，在弱勢(shì)行情下，控制倉(cāng)位是必須的。

其次，縮量會(huì)帶來(lái)分化的行情。滬深兩市連續(xù)四個(gè)交易日縮量，往好處說(shuō)是資金惜售，但量縮意味著活躍度的下降，對(duì)趨勢(shì)股而言不是好事。尤其是像權(quán)重較大的新能源賽道，一旦量縮是不足以支持板塊走強(qiáng)的，也撐不起市場(chǎng)的普漲格局，分化是大概率的事情；對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，就難有大行情。因此我們要降低預(yù)期，以快進(jìn)快出為主。

止跌起漲，量能可以不大，但后續(xù)的反彈量能需要逐步放大，才能向上有效拓展反彈空間。目前處于前期強(qiáng)勢(shì)賽道進(jìn)入震蕩的狀態(tài)，市場(chǎng)資金在嘗試尋找新方向的切換時(shí)點(diǎn)，短期來(lái)看行情大概率依舊維持板塊輪動(dòng)的特征，追漲的難度大于等待下跌埋伏。一些資金容量大的板塊低位啟動(dòng)，反復(fù)活躍，逐漸形成趨勢(shì)，可以增加關(guān)注度，比如消費(fèi)等。

總的來(lái)說(shuō)，今天市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)了止跌的信號(hào)，但也不能過(guò)于樂(lè)觀，可以參與，但要控制倉(cāng)位。昨天也說(shuō)了，市場(chǎng)處于新舊周期交替的狀態(tài)，保持一份耐心。

（張道達(dá)）

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