清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生：家庭資產(chǎn)配置的外部環(huán)境已發(fā)生很大變化

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 廖丹    

7月8日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的以“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)大盤 保險(xiǎn)新?lián)?dāng)”為主題的2022中國保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展論壇暨第七屆中國保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)云榜評(píng)選活動(dòng)正式開幕，與會(huì)嘉賓們圍繞保險(xiǎn)業(yè)的“穩(wěn)定器”和“助推器”功能，深入探討了保險(xiǎn)業(yè)在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤中的使命和擔(dān)當(dāng)。

會(huì)上，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生發(fā)表了名為“經(jīng)濟(jì)增長壓力與保險(xiǎn)優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置”的主旨演講。朱俊生認(rèn)為，當(dāng)下家庭資產(chǎn)配置的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，作為個(gè)體，我們的家庭需要借助保險(xiǎn)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)來優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置。

圖片來源：受訪者供圖

 

家庭資產(chǎn)配置的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化

2022年5月25日，國務(wù)院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議，這是繼5月23日召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施后，再次以高規(guī)格會(huì)議透露穩(wěn)經(jīng)濟(jì)重磅信號(hào)。“這個(gè)會(huì)議備受關(guān)注，也被稱為十萬人大會(huì)。”朱俊生表示，這個(gè)會(huì)議召開的背景十分特殊，彼時(shí)我們的經(jīng)濟(jì)面臨非常大的挑戰(zhàn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的下行壓力非常大，所以保經(jīng)濟(jì)增長、保市場主體、保就業(yè)就顯得尤為重要。

據(jù)悉，3月份以來，廣東、上海、山東、吉林、北京等多地出現(xiàn)疫情反彈，長三角和珠三角等中國經(jīng)濟(jì)最活躍的區(qū)域疫情形勢(shì)嚴(yán)峻。疫情影響從消費(fèi)領(lǐng)域蔓延至物流、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)，服務(wù)業(yè)受損嚴(yán)重，企業(yè)現(xiàn)金流壓力加大。朱俊生用一組數(shù)據(jù)證實(shí)了這一說法。數(shù)據(jù)顯示，3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34233億元，同比下降3.5%；4月這一數(shù)據(jù)為29483億元，同比下降11.1％；5月份為33547億元，同比下降6.7%。

“從數(shù)據(jù)可以看出，我們的消費(fèi)實(shí)際上已經(jīng)是負(fù)增長了，不只是餐飲業(yè)受到?jīng)_擊，汽車類等大額消費(fèi)下降得也十分明顯。”朱俊生進(jìn)一步介紹稱，消費(fèi)走低的同時(shí)，投資端也未能幸免，投資的增速在迅速回落，固定資產(chǎn)的投資在放緩。數(shù)據(jù)顯示，1-4月，全國固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速6.8%，較1-3月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降2.7%。全國商品房銷售面積39768萬平方米，同比下降20.9%；商品房銷售額37789億元，下降29.5%。

除卻消費(fèi)領(lǐng)域和房地產(chǎn)行業(yè)，出口、貨運(yùn)物流、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域也受到了不同程度的沖擊。雖然當(dāng)下疫情沖擊正在逐步消退，但是經(jīng)濟(jì)下行壓力依然巨大。因此，朱俊生認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)依然面臨挑戰(zhàn)，在這樣的背景下，其對(duì)家庭資產(chǎn)配置的外部環(huán)境也產(chǎn)生了很大的影響。

首先，權(quán)益市場在下降，全球主要的29個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的股市呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，中國股市的波動(dòng)也非常明顯；其次，基金市場慘淡，今年以來，85%的基金凈值下跌，跌幅超20%的1311只，占比12.66%；第三，人民幣貶值嚴(yán)重，資本流出壓力加大；第四，資管新規(guī)的發(fā)布打破了剛性兌付，一些保本型的理財(cái)產(chǎn)品退出市場；最后，長期利率下行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2030年左右，長期國債名義利率可能將逐步下降至2%左右。

朱俊生認(rèn)為，種種因素給家庭資產(chǎn)配置帶來了比較大的影響，家庭需要重新考慮資產(chǎn)配置手段，及時(shí)優(yōu)化我們的家庭資產(chǎn)配置，以應(yīng)對(duì)即將到來的疾病、養(yǎng)老等風(fēng)險(xiǎn)問題。

可借助保險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)規(guī)劃養(yǎng)老和財(cái)富傳承

在朱俊生看來，保險(xiǎn)就是優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置的一個(gè)工具。“家庭資產(chǎn)配置中通常有四個(gè)賬戶的概念，分別是現(xiàn)金類賬戶、杠桿類賬戶、理財(cái)類賬戶和投資類賬戶。”朱俊生進(jìn)一步解釋，現(xiàn)金類賬戶主要是用于短期消費(fèi)，理財(cái)類賬戶主要考慮財(cái)產(chǎn)的保值和規(guī)劃，投資類賬戶更多考慮的是資產(chǎn)的增值性。而在這之中，杠桿類賬戶最為特殊，其主要是利用杠桿來撬動(dòng)一些保障，而這也正是保險(xiǎn)的功能。

怎么利用保險(xiǎn)來優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置？朱俊生認(rèn)為可以從兩大方面出發(fā)：發(fā)揮保險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)家庭養(yǎng)老資產(chǎn)積累；利用保險(xiǎn)法律屬性，支持財(cái)富規(guī)劃與傳承。

“中國社會(huì)現(xiàn)在面臨老齡化、長壽化、少子化，這種人口結(jié)構(gòu)的變遷必然會(huì)提升養(yǎng)老保障的需求。但是，中國的養(yǎng)老儲(chǔ)備卻是不足的，需要包括商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在內(nèi)的第三支柱養(yǎng)老體系的發(fā)展。”朱俊生認(rèn)為，家庭需要發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，來促進(jìn)家庭去增加長期養(yǎng)老資產(chǎn)的配置。

之所以提到保險(xiǎn)在家庭養(yǎng)老資產(chǎn)方面有優(yōu)勢(shì)，朱俊生認(rèn)為跟保險(xiǎn)的五大特點(diǎn)相關(guān)。首先，保險(xiǎn)產(chǎn)品期限長，適合做長期養(yǎng)老儲(chǔ)備；其次，保險(xiǎn)產(chǎn)品具有“安全，穩(wěn)定，持續(xù)增長”等特點(diǎn)，能提供確定性保障；保險(xiǎn)可以通過多賬戶的產(chǎn)品組合滿足消費(fèi)者不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求；保險(xiǎn)產(chǎn)品的年金化領(lǐng)取，可分散長壽風(fēng)險(xiǎn)；養(yǎng)老保險(xiǎn)與服務(wù)結(jié)合，可以為家庭提供綜合解決方案。

利用保險(xiǎn)法律屬性，支持財(cái)富規(guī)劃與傳承方面，朱俊生認(rèn)為，在財(cái)政壓力比較大的情況下，整個(gè)稅務(wù)的環(huán)境也發(fā)生了很大的變化，稅務(wù)征收越來越嚴(yán)格，如何合理規(guī)避就顯得尤為重要了，而保險(xiǎn)的一些特點(diǎn)剛好在此方面有優(yōu)勢(shì)。

具體來看，首先要減少應(yīng)稅財(cái)產(chǎn)，增加免稅財(cái)產(chǎn)。對(duì)于家庭來講，保險(xiǎn)是個(gè)非常重要的可以運(yùn)營的機(jī)制，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的保險(xiǎn)理賠金和生存金，根據(jù)個(gè)人所得稅法是免稅收入。

其次，要減少責(zé)任財(cái)產(chǎn)，增加非責(zé)任財(cái)產(chǎn)。家庭可以通過保險(xiǎn)讓一部分資產(chǎn)的所有權(quán)、控制權(quán)和受益權(quán)適當(dāng)分離，這樣分離的好處就是讓家庭的一些底層財(cái)產(chǎn)處于相對(duì)安全的狀態(tài)。

第三，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與家庭財(cái)富防火墻，即隔離債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，家庭可以通過投保保單來隔離風(fēng)險(xiǎn)。

第四，主力財(cái)富傳承方面，保險(xiǎn)財(cái)富傳承的特點(diǎn)就是可以選擇指定的受益人，而且可以指定受益人的分配比例，所以可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的定向傳承，還可以避免很多糾紛。

封面圖片來源：視覺中國