大盤險(xiǎn)守3400點(diǎn)！這個(gè)年初挖了“大坑”的賽道，要翻身了？?jī)芍恢亓考?jí)基金月漲超17%

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 彭水萍

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

今天市場(chǎng)沖高回落，滬指創(chuàng)出3424.84點(diǎn)短期新高之后出現(xiàn)調(diào)整。

盤中，滬指一度跌破3400點(diǎn)，定制家居板塊、汽車零部件、PCB概念、啤酒板塊等跌幅居前。尾市多頭再次發(fā)力，盡管最終未能翻紅，但還是險(xiǎn)守3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)。

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)-VCG41172727517

不過(guò)，盤中消息面更為引人關(guān)注。據(jù)新華網(wǎng)消息，7月5日上午，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美財(cái)政部長(zhǎng)耶倫舉行視頻通話。雙方就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定等議題務(wù)實(shí)、坦誠(chéng)交換了意見，交流富有建設(shè)性。雙方認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，加強(qiáng)中美宏觀政策溝通協(xié)調(diào)意義重大，共同維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，有利于中美兩國(guó)和整個(gè)世界。中方表達(dá)了對(duì)美國(guó)取消對(duì)華加征關(guān)稅和制裁、公平對(duì)待中國(guó)企業(yè)等問(wèn)題的關(guān)切。雙方同意繼續(xù)保持對(duì)話溝通。

盡管今天A股處于調(diào)整態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)這一消息的影響還是存在正面的判斷。畢竟，這有可能意味著中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)。

那么，一旦中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和，A股市場(chǎng)哪個(gè)板塊可能最為受益呢？

或許，調(diào)整多時(shí)的CRO板塊將迎來(lái)不錯(cuò)的配置機(jī)會(huì)。

今天，以藥明康德（SH603259，股價(jià)113.48元，市值3299億元）為代表的CRO板塊明顯逆勢(shì)走強(qiáng)。而這個(gè)板塊，今年初曾經(jīng)因?yàn)橹忻澜?jīng)貿(mào)問(wèn)題而出現(xiàn)過(guò)調(diào)整。

今年2月7日，美國(guó)商務(wù)部產(chǎn)業(yè)安全局發(fā)布更新的“未經(jīng)證實(shí)名單（UVL）”，其中藥明生物（HK02269，股價(jià)83港元，市值3502億港元）的無(wú)錫、上海兩家子公司在列。

2月8日，藥明康德跳空跌停，此后連續(xù)三個(gè)交易日下跌，直到2月11日才見底。

同一天，藥明生物更是下跌22.77%，并且一直跌到3月15日才見底。2月8日，藥明生物在官網(wǎng)聲明其被納入原因主要是過(guò)去兩年由于新冠疫情影響，導(dǎo)致美國(guó)商務(wù)部無(wú)法及時(shí)對(duì)公司從美國(guó)采購(gòu)產(chǎn)品使用進(jìn)行例行檢查所致，后續(xù)有望經(jīng)臨時(shí)措施或隨著疫情好轉(zhuǎn)，公司通過(guò)核實(shí)檢查后或?qū)那鍐我瞥?/p>

表面上看，受影響的似乎只有藥明生物一家公司，就連藥明康德也否認(rèn)受到制裁。不過(guò)客觀上來(lái)說(shuō)，整個(gè)CRO板塊都出現(xiàn)了較長(zhǎng)時(shí)間的低迷。

今年一季度，藥明康德的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率只有9.54%，而去年全年是72.19%，去年一季度為增長(zhǎng)394.92%。

康龍化成（SZ300759 ，股價(jià)107元，市值1213億元）一季報(bào)凈利潤(rùn)只增長(zhǎng)1.31%，去年全年是41.68%，去年一季度為142.2%；泰格醫(yī)藥（SZ300347 ，股價(jià)126.51元，市值1055億元）一季報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)13.82%，去年全年64.26%，去年一季度為78.65%。

很明顯，經(jīng)過(guò)去年的高增長(zhǎng)之后，今年整個(gè)CRO板塊的一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俣即蠓啪?，這或許也是今年CRO板塊持續(xù)震蕩筑底的原因。

但是，一旦中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系得到緩和，CRO行業(yè)有望成為最受益的板塊之一。

中信建投認(rèn)為，隨著外部環(huán)境改善，行業(yè)的成長(zhǎng)邏輯不變。成長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自兩方面：第一是基于中國(guó)工程師紅利以及完善的供應(yīng)鏈，海外產(chǎn)業(yè)鏈不斷向中國(guó)轉(zhuǎn)移，因此不必過(guò)于擔(dān)心UVL，海外藥企持續(xù)支撐中國(guó)CXO企業(yè)。

其次，基于行業(yè)發(fā)展以及藥品審評(píng)審批政策支持，中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新藥熱情高漲，同時(shí)逐步接受外包模式，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新將持續(xù)，相應(yīng)企業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)。

基金方面，布局創(chuàng)新藥賽道的兩只重量級(jí)基金都值得關(guān)注。

第一個(gè)是葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康，近一個(gè)月上漲了21.18%，今年以來(lái)的虧損縮小到只虧6個(gè)點(diǎn)，翻紅有望。另外，中歐醫(yī)療健康的第一大重倉(cāng)股藥明康德、第二大重倉(cāng)股愛爾眼科（SZ300015，股價(jià)44.65元，市值2421億元）近期都表現(xiàn)不錯(cuò)。

另一只基金是趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療股票，該產(chǎn)品今年以來(lái)虧了10%，不過(guò)最近一個(gè)月也表現(xiàn)優(yōu)秀，上漲了17.6%。

重倉(cāng)股方面，和葛蘭不同的是，趙蓓頂配兩家創(chuàng)新藥公司藥明康德和凱萊英（SZ002821，股價(jià)309.53元，市值790億元），近期也表現(xiàn)不錯(cuò)。

趙蓓認(rèn)為，一季度醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了地緣政治因素影響CXO企業(yè)海外訂單的擔(dān)憂，還經(jīng)歷了疫情對(duì)消費(fèi)行業(yè)景氣度負(fù)面沖擊的擔(dān)憂，總體也呈現(xiàn)了巨大的波動(dòng)性。

根據(jù)緊密的跟蹤，趙蓓認(rèn)為，CXO的基本面高景氣趨勢(shì)維持，醫(yī)療服務(wù)、藥店和消費(fèi)品受一定程度的疫情沖擊，但整體影響可控，短期沖擊并不影響長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力。盡管市場(chǎng)風(fēng)格依然不利于成長(zhǎng)股，市場(chǎng)一度對(duì)地緣政治因素過(guò)度擔(dān)憂，也給以CXO為代表的醫(yī)藥成長(zhǎng)股帶來(lái)了有吸引力的低估值買點(diǎn)。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，投資需謹(jǐn)慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議， 本人不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本人不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

投資者在投資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

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