不調(diào)研就發(fā)研報(bào)，遭上市公司“打臉”，這家知名券商被罰

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 段煉 肖芮冬    

今年初，上海證券發(fā)布了對(duì)安旭生物（SH688075，股價(jià)182.83元，市值112.14億）的一份研究報(bào)告，題為《原料自主可控，引領(lǐng)POCT檢測(cè)發(fā)展》，引得安旭生物不得不澄清說(shuō)明。

時(shí)隔半年，即6月17日，上海證監(jiān)局發(fā)布消息稱，上海證券上述發(fā)布的研究報(bào)告存在分析結(jié)論的合理依據(jù)不夠充分、研究報(bào)告發(fā)布前的質(zhì)量控制存在不足的情形。因此，對(duì)上海證券、上海證券研究所主持工作的副所長(zhǎng)邵銳以及署名分析師黃卓分別采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施。

上海證券及兩人因一份研報(bào)受處罰

6月17日，上海證監(jiān)局發(fā)布了對(duì)上海證券采取出具警示函措施的決定。上海證監(jiān)局認(rèn)為，上海證券發(fā)布的證券研究報(bào)告存在分析結(jié)論的合理依據(jù)不夠充分、研究報(bào)告發(fā)布前的質(zhì)量控制存在不足的情形。

除了對(duì)上海證券采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，同時(shí)還要求上海證券應(yīng)引以為戒，認(rèn)真查找和整改問(wèn)題，持續(xù)完善內(nèi)部控制，并自收到?jīng)Q定之日起30日內(nèi)提交書(shū)面整改報(bào)告。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，上海證監(jiān)局就此還對(duì)兩名人員采取了監(jiān)管談話措施。上海證監(jiān)局表示，邵銳作為上海證券研究所主持工作的副所長(zhǎng)，對(duì)公司研究報(bào)告發(fā)布前的質(zhì)量控制存在不足負(fù)有責(zé)任；黃卓作為證券研究報(bào)告的署名分析師，對(duì)研究報(bào)告分析結(jié)論的合理依據(jù)不夠充分負(fù)有責(zé)任。

上海證券2021年年報(bào)指出，公司研究所積極轉(zhuǎn)型賣方研究服務(wù)，全力構(gòu)建賣方研究團(tuán)隊(duì)和銷售隊(duì)伍，完成包括宏觀、固收、策略、金工4個(gè)總量團(tuán)隊(duì)和新能源、機(jī)械、消費(fèi)、醫(yī)藥、電子、傳媒、房地產(chǎn)和建材、社服等特色研究團(tuán)隊(duì)，并搭建了覆蓋上海、北京、廣深三地的研究型專業(yè)銷售團(tuán)隊(duì)，初步形成對(duì)公募、私募、保險(xiǎn)、銀行理財(cái)子公司的研究和銷售服務(wù)力量。證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前上海證券擁有分析師人數(shù)為32人。

今年初對(duì)安旭生物的研究報(bào)告“翻車”

今年初，新冠檢測(cè)概念成為2022年A股開(kāi)年最熱的板塊之一，安旭生物股價(jià)也趁勢(shì)大漲。1月11日，上海證券發(fā)布了研究報(bào)告《安旭生物：原料自主可控，引領(lǐng)POCT檢測(cè)發(fā)展》，投資建議為推薦“買入”評(píng)級(jí)。

圖片來(lái)源：上海證券研究報(bào)告截圖

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該報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2021~2023年安旭生物將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.26億元/29.88億元/16.55億元，同比增長(zhǎng)11.9%/311.5%/-44.6%，對(duì)應(yīng)EPS為11.84元/48.72元/26.98元，2021~2023年P(guān)E估值為15.08倍/3.67倍/6.62倍。持續(xù)看好市場(chǎng)廣闊的POCT檢測(cè)賽道。同時(shí)，公司屬于優(yōu)質(zhì)賽道內(nèi)具有高度原料自供能力、品類豐富的核心POCT試劑提供商，在海外疫情催化，以及獨(dú)家自測(cè)筆銷售帶動(dòng)下業(yè)績(jī)有望顯著增厚，公司未來(lái)亦可借助大量的盈利現(xiàn)金進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、渠道擴(kuò)建和產(chǎn)能提升，前景廣闊。

然而，就在1月11日當(dāng)晚，安旭生物就發(fā)布了澄清公告稱，公司關(guān)注到上海證券研究所發(fā)布的對(duì)2022年~2023年業(yè)績(jī)進(jìn)行了盈利預(yù)測(cè)，但公司未接受過(guò)上海證券相關(guān)人員任何形式的訪談?wù){(diào)研等活動(dòng)，也從未向外界提供過(guò)尚未披露的相關(guān)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。報(bào)告僅為上海證券研究所意見(jiàn)，不代表公司立場(chǎng)。

圖片來(lái)源：安旭生物公告截圖

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此外，安旭生物彼時(shí)還強(qiáng)調(diào)，公司新型冠狀病毒抗原自測(cè)試劑產(chǎn)品和新型冠狀病毒抗原鼻腔檢測(cè)試劑（自測(cè)）近期獲得歐盟CE認(rèn)證，獲證時(shí)間相對(duì)較晚。上述產(chǎn)品認(rèn)證非公司獨(dú)家專屬，市場(chǎng)存在同類產(chǎn)品或其他檢測(cè)類產(chǎn)品，公司產(chǎn)品仍將面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

年初中信證券研報(bào)也遭上市公司澄清

實(shí)際上，券商研報(bào)“翻車”引得上市公司下場(chǎng)澄清的情況確實(shí)偶有發(fā)生。今年初，除了前述上海證券外，中信證券（SH600030，股價(jià)20.82元，市值3086億）發(fā)布的研究報(bào)告遭到上市公司“打臉”。

今年1月13日，中信證券發(fā)布了對(duì)東方生物（SH688298，股價(jià)132.80元，市值223億）的重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)，即名為《美國(guó)推出新冠快速檢測(cè)計(jì)劃，孕育抗原檢測(cè)新藍(lán)海，上調(diào)目標(biāo)價(jià)》的研究報(bào)告。該報(bào)告稱，鑒于公司新拓美國(guó)抗原檢測(cè)市場(chǎng)，考慮人口基數(shù)及近期單日確診病例數(shù)量，預(yù)計(jì)美國(guó)整體抗原檢測(cè)市場(chǎng)需求空間是歐洲市場(chǎng)兩倍以上，且供給格局更優(yōu)，藍(lán)海市場(chǎng)特征顯著。

圖片來(lái)源：中信證券研究報(bào)告截圖

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上述研報(bào)進(jìn)一步稱，公司與西門子深度合作模式已在歐洲市場(chǎng)得到驗(yàn)證，預(yù)計(jì)后續(xù)在美國(guó)市場(chǎng)持續(xù)盈利能力將超出市場(chǎng)預(yù)期。上調(diào)2021~2023年EPS預(yù)測(cè)至45.04元/75.49元/40.25元（原預(yù)測(cè)為41.67元/19.28元/19.96元），上調(diào)目標(biāo)價(jià)至528元（注：報(bào)告發(fā)布時(shí)東方生物股價(jià)為350.02元，前復(fù)權(quán)241.82元），對(duì)應(yīng)2022年7倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。

對(duì)于中信證券研報(bào)中的內(nèi)容，東方生物于1月14日發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱，公司關(guān)注到中信證券研究部對(duì)公司2022年~2023年業(yè)績(jī)進(jìn)行了盈利預(yù)測(cè)，作如下說(shuō)明：報(bào)告僅為中信證券研究部意見(jiàn)，不代表公司立場(chǎng)；公司未向外界提供過(guò)尚未披露的相關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)；也未做過(guò)任何2022~2023年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。

圖片來(lái)源：東方生物公告截圖

記者| 陳晨

編輯| 段煉 肖芮冬?杜恒峰

校對(duì)| 王月龍

封面圖片：攝圖網(wǎng)_500752796

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