詳解每經(jīng)品牌100指數(shù)：跨市場的全新維度 翻開中國上市公司價值投資新篇章

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

翹首以盼，終落地！

5月10日，在一場全國矚目、資本市場聚焦的發(fā)布會上，中證每經(jīng)上市公司品牌價值100指數(shù)（簡稱每經(jīng)品牌100，代碼：931852）終于揭開神秘面紗，這標(biāo)志著A股市場又一次與國際金融市場接軌，擁有了中證指數(shù)公司與中國主流財經(jīng)媒體合作推出的首只跨境指數(shù)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，每經(jīng)品牌100成分股是中國上市公司品牌價值的佼佼者，其投資價值曲線也是中國上市公司的引領(lǐng)者，它們將為資本市場提供定海神針，為投資者提供重要決策參考。

每經(jīng)記者張建攝

上線首日，每經(jīng)品牌100指數(shù)開盤后震蕩上行，最低跌3.29%，截至北京時間5月10日港股收盤，指數(shù)報890.08點，微跌0.61%。

價值評估模型精選品牌100

自2017年起，每日經(jīng)濟(jì)新聞連續(xù)6年與清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國企業(yè)研究中心聯(lián)合發(fā)布《中國上市公司品牌價值榜》。正是依托多年來中國上市公司品牌價值榜的專業(yè)權(quán)威數(shù)據(jù)，每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合中證指數(shù)有限公司于2021年4月啟動了中證每經(jīng)上市公司品牌價值100指數(shù)的研發(fā)，并在2022年5月10日，第六個中國品牌日正式上線。

每經(jīng)品牌100指數(shù)以2018年5月10日為基日，以1000點為基點，指數(shù)入選的公司即為中國上市公司品牌價值榜的上市公司，并選取樣本空間內(nèi)的全部證券作為指數(shù)樣本。指數(shù)將每年調(diào)整一次，調(diào)整時間為每年6月的第二個星期五的下一交易日。

所謂品牌價值，是品牌在某個時點，用類似有形資產(chǎn)評估方法計算出來的金額，代表了一個企業(yè)品牌的收益能力，是企業(yè)品牌策略業(yè)務(wù)活動或投資活動的關(guān)鍵衡量指標(biāo)。每經(jīng)清華品牌價值評估模型有著自己獨有的特點，該模型采用公司股價相對大盤指數(shù)的超額收益數(shù)據(jù)來考察品牌強(qiáng)度系數(shù)，通過大數(shù)據(jù)層層計算，篩選出百強(qiáng)品牌價值企業(yè)。

值得關(guān)注的是，每經(jīng)品牌100指數(shù)強(qiáng)調(diào)貫徹新發(fā)展理念和高質(zhì)量發(fā)展主題，著力助推中國企業(yè)品牌展現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的先鋒與活力，突出了“新”與“強(qiáng)”兩大特點。該指數(shù)包容性極強(qiáng)，納入了不少港股以及全球其他市場中的中概股，特別是新經(jīng)濟(jì)的代表。除了大眾熟知的阿里與騰訊外，網(wǎng)易、百度、拼多多、華潤醫(yī)藥、小米集團(tuán)、農(nóng)夫山泉等公司也悉數(shù)在列。

同時，該指數(shù)還包含國家建設(shè)的主要力量，納入了諸多重點國企，比如銀行業(yè)的中國銀行、工商銀行；基建里的中國建筑、中國鐵建；大消費中的茅臺、五糧液、伊利股份；電子產(chǎn)業(yè)中的TCL科技、四川長虹以及通信行業(yè)的中國移動等。

國家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司巡視員王東曾公開表示：“品牌是生產(chǎn)者和消費者共同的追求，是供給側(cè)和需求側(cè)升級的方向，是企業(yè)乃至國家綜合競爭力的重要體現(xiàn)。”而每經(jīng)品牌100指數(shù)正契合了這樣的需求。

三大維度透析品牌價值所在

在經(jīng)濟(jì)全球化時代，品牌是企業(yè)乃至國家綜合核心競爭力的重要體現(xiàn)，代表著國家的信譽(yù)和形象。品牌發(fā)展是一國由大變強(qiáng)的必由之路，一大批有國際競爭力的品牌是一個國家制造業(yè)強(qiáng)大的重要標(biāo)志。

而從此次發(fā)布的每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股分布來看，基本囊括了中國在全球極具國際競爭力的行業(yè)龍頭，他們的品牌價值幾何，從全球區(qū)域、市值分布以及所處行業(yè)三大維度可窺探一二。

區(qū)域：滬、港占據(jù)核心地位

每經(jīng)品牌100指數(shù)橫跨了A股、港股和美股三大資本市場，這無疑是一種創(chuàng)新，而這三大資本市場貢獻(xiàn)的中國品牌力量也有所不同。

具體來看，每經(jīng)品牌100指數(shù)中，有31家公司來自港交所，權(quán)重占比達(dá)到了41.4%，而A股中，則有45家公司來自滬市主板，權(quán)重占比為35.9%，兩大市場權(quán)重占比合計達(dá)到77.3%。這兩大市場包含了騰訊控股、美團(tuán)、中國移動以及貴州茅臺等諸多行業(yè)“領(lǐng)頭羊”。

而A股深市則有18家上市公司入圍，其中深主板一家，創(chuàng)業(yè)板一家，權(quán)重占比為16.1%，剩余6.7%的權(quán)重占比則來自美股市場的中國上市企業(yè)。

市值：15家企業(yè)市值過5000億

截至此次每經(jīng)品牌100指數(shù)編制完成期，成分股共有15家企業(yè)市值突破5000億元大關(guān)。其中，騰訊控股接近5萬億元，排名首位；貴州茅臺市值則在兩萬億元水平，排在第二位；工商銀行、阿里巴巴、美團(tuán)、農(nóng)業(yè)銀行市值也均在一萬億元以上；五糧液、拼多多、中國移動等9家企業(yè)市值則在5000億~10000億元。

從這些市值排名靠前的企業(yè)來看，它們無疑都是互聯(lián)網(wǎng)、通信、大消費以及物流等行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)。無論是阿里、支付寶，還是騰訊微信業(yè)務(wù)，早已打通國際諸多國家和地區(qū)，在海外享有較高的知名度；而茅臺近年來的飛速發(fā)展，不僅實現(xiàn)了市值增長，更是將中國白酒文化的故事講到了海外，弘揚了我國的白酒文化。

當(dāng)然，每經(jīng)品牌100指數(shù)并非“市值論”，低于千億市值的公司中，也不乏物產(chǎn)中大這些物流龍頭企業(yè)，也不乏中國建材這樣的基建代表，同樣也不乏長安汽車這樣的國產(chǎn)汽車“驕傲”。

行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)、大消費唱“主角”

最后，從每經(jīng)品牌100指數(shù)行業(yè)分布情況來看，成分股行業(yè)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、消費、金融、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

其中，有6家公司來自互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)行業(yè)，其權(quán)重占比高達(dá)24%，白酒和互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)的權(quán)重占比則分別為13.2%和12.9%，兩者均為大消費的細(xì)分領(lǐng)域。因此，大消費領(lǐng)域的權(quán)重占比達(dá)到了26.1%。換句話說，互聯(lián)網(wǎng)與大消費兩大行業(yè)是每經(jīng)品牌100指數(shù)構(gòu)建的核心方向。

當(dāng)然，大金融的地位也不可忽視——銀行與多元化保險涵蓋了16家上市公司，其權(quán)重占比合計達(dá)到17.4%，也是該指數(shù)的重要構(gòu)成。

未來，隨著行業(yè)集中度的提升，行業(yè)生產(chǎn)效率隨之抬升，這些龍頭公司擁有更好的利潤率。一方面得益于技術(shù)壁壘和資金壁壘，龍頭公司擁有較強(qiáng)的定價權(quán)。另一方面，龍頭公司由于規(guī)模效應(yīng)，擁有更高的生產(chǎn)和經(jīng)營效率，從而達(dá)到成本的可控，進(jìn)而提高盈利能力，體現(xiàn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)價值。