“后疫情時(shí)代”燁映微業(yè)績(jī)現(xiàn)下降趨勢(shì)，拓展業(yè)務(wù)所需資金較大，撤回IPO后錢從哪來？

每經(jīng)記者 楊煜    每經(jīng)編輯 文多    

新冠疫情持續(xù)蔓延，讓不少與防疫相關(guān)的企業(yè)賺得“盆滿缽滿”，上海燁映微電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“燁映微”）也是其中之一。

2020年疫情期間，額溫槍、耳溫槍等測(cè)溫工具需求大增，導(dǎo)致燁映微主營(yíng)的紅外傳感器產(chǎn)品也量?jī)r(jià)齊升。招股說明書（申報(bào)稿）顯示，燁映微2020年?duì)I收同比增長(zhǎng)19倍多，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37倍多。不過，隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)趨緩，燁映微也面臨增長(zhǎng)乏力的問題。

在成長(zhǎng)性上，燁映微已涉足傳感器產(chǎn)品在醫(yī)療健康以外的應(yīng)用領(lǐng)域，例如智能家居、消費(fèi)電子、工業(yè)控制、安防監(jiān)控等，并沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，擬募集資金投入新產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)升級(jí)中。據(jù)招股說明書，燁映微擬募集資金9.03億元，是其總資產(chǎn)（截至2021年6月30日）的1.5倍。不過，近日燁映微卻申請(qǐng)撤回IPO，接下來如何解決資金需求成為一大疑問。

另一方面，燁映微2020年增長(zhǎng)的大量研發(fā)資金都用于支付委托開發(fā)費(fèi)用，并且采用代工生產(chǎn)模式，可能存在核心技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來源：招股說明書（申報(bào)稿）截圖

疫情推動(dòng)營(yíng)收激增19倍，未來如何維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？

燁映微的主要產(chǎn)品為紅外熱電堆傳感器，該產(chǎn)品可用于溫度測(cè)量。新冠疫情期間，額溫槍、耳溫槍等測(cè)溫工具成為疫情防控的重要產(chǎn)品，燁映微作為產(chǎn)業(yè)鏈上游也迎來市場(chǎng)需求的急劇爆發(fā)。

2020年，燁映微實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.62億元，同比上一年增長(zhǎng)1940%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.27億元，同比上一年增長(zhǎng)3784%。據(jù)燁映微對(duì)交易所的回復(fù)內(nèi)容，在國(guó)內(nèi)新冠疫情暴發(fā)的上半年，其傳感器產(chǎn)品的銷售單價(jià)一度漲至19.05元，同疫情前（2020年1月）相比漲了7倍多。

分行業(yè)來看，也能看出公司營(yíng)收目前對(duì)醫(yī)療健康領(lǐng)域的依賴。2020年，在燁映微產(chǎn)品與服務(wù)的主要應(yīng)用領(lǐng)域里，來自醫(yī)療健康領(lǐng)域的收入占到主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的92%。

不過，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐漸得到控制，燁映微的業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)。2021年上半年，燁映微傳感器產(chǎn)品的銷售收入已經(jīng)降至4993.14萬(wàn)元，環(huán)比2020年下半年降低了55.8%。QYResearch預(yù)測(cè)，在2021年與2022年，醫(yī)療領(lǐng)域的紅外熱電堆傳感器消費(fèi)量將連續(xù)兩年有所下滑。

圖片來源：招股說明書（申報(bào)稿）截圖

對(duì)此，燁映微坦言公司業(yè)績(jī)存在“大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)”，并表示將積極開拓新產(chǎn)品和新客戶。

具體而言，燁映微一方面將通過對(duì)傳感器產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，提升高端產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，另一方面將對(duì)行業(yè)需求進(jìn)行深度挖掘，基于需求針對(duì)性開發(fā)新產(chǎn)品。

技術(shù)升級(jí)與新產(chǎn)品開發(fā)需要大量研發(fā)投入。據(jù)招股說明書，本次公開募股中，燁映微擬募集資金9.03億元，是其總資產(chǎn)（截至2021年6月30日）的1.5倍。顯然，燁映微未來發(fā)展所需的資金需求不小。

其中，燁映微擬使用5.78億元投資“MEMS紅外熱電堆傳感器生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”，2.05億元投資“技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，剩下的1.2億元用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。燁映微表示，上述募投項(xiàng)目有利于公司對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、提升產(chǎn)品性能、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和提高市場(chǎng)份額。

不過，燁映微在近日撤回了IPO申請(qǐng)，隨之帶來的問題是，其所需要的發(fā)展資金如何解決？據(jù)燁映微披露，當(dāng)前其融資渠道有限，融資金額較少，主要依靠自身經(jīng)營(yíng)積累，抗風(fēng)險(xiǎn)能力存在一定劣勢(shì)。

招股說明書也顯示，截至2021年6月30日，燁映微期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額約4.34億元。其中，在2021年上半年，燁映微并無籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入。

圖片來源：招股說明書（申報(bào)稿）截圖

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》多次致電燁映微董秘辦公室，并向其公開信箱發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未回復(fù)。

研發(fā)外包、委托加工，如何規(guī)避技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)？

傳感器行業(yè)目前競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)外廠商無論是規(guī)模、技術(shù)還是市占率都更勝一籌。燁映微若要脫穎而出、拓寬產(chǎn)品線，研發(fā)實(shí)力不可或缺。

不過，整個(gè)行業(yè)均面臨技術(shù)人才匱乏的挑戰(zhàn)。此外，隨著紅外技術(shù)的逐步應(yīng)用推廣，越來越多的紅外技術(shù)相關(guān)公司對(duì)專業(yè)人才的需求導(dǎo)致本來已經(jīng)匱乏的人才資源更加分散。從燁映微來看，截至2021年6月30日，燁映微在冊(cè)員工只有55名，研發(fā)人員也只有29名。

值得注意的是，盡管報(bào)告期內(nèi)燁映微的研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)明顯，但大部分都用于支付外包費(fèi)用。據(jù)燁映微對(duì)交易所的回復(fù)內(nèi)容，2020年其開發(fā)制造費(fèi)用從24.45萬(wàn)元增加到4017.18萬(wàn)元，其中委托開發(fā)費(fèi)達(dá)到4001.79萬(wàn)元，占到當(dāng)年研發(fā)費(fèi)用的72.01%。報(bào)告期內(nèi)（2018年~2020年及2021年上半年），燁映微主要委托外部研發(fā)項(xiàng)目的合同金額合計(jì)達(dá)到4973萬(wàn)元，其中多個(gè)項(xiàng)目與燁映微的新產(chǎn)品、新工藝開發(fā)相關(guān)。

燁映微解釋稱：“相較于全程自主開發(fā)，通過模塊化分解進(jìn)行研發(fā)，可大大加快產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化速度。”并且，其委托開發(fā)的項(xiàng)目也不涉及所銷售產(chǎn)品的核心技術(shù)外包。

不過，同業(yè)內(nèi)可比公司相比，燁映微的委托開發(fā)比例明顯較高。例如，2020年，森霸傳感（300701，SZ）委托開發(fā)費(fèi)用僅占研發(fā)費(fèi)用的16.36%，高德紅外（002414，SZ）委托外部研究開發(fā)費(fèi)用也僅占研發(fā)費(fèi)用的3.05%。

除了部分研發(fā)項(xiàng)目是外包開發(fā)外，燁映微產(chǎn)品的加工制造也由第三方廠商負(fù)責(zé)。據(jù)披露，燁映微主要從事傳感器設(shè)計(jì)和工藝開發(fā)等研發(fā)工作，由晶圓代工廠進(jìn)行晶圓制造，并委托晶圓測(cè)試廠、封裝測(cè)試廠進(jìn)行封裝測(cè)試完成最終產(chǎn)品的生產(chǎn)。

燁映微坦言，由于技術(shù)秘密保護(hù)措施的局限性、技術(shù)人員的流動(dòng)性以及代工廠對(duì)保密措施的執(zhí)行情況不可控等因素，其仍可能存在核心技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司研發(fā)和經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

在燁映微原本的募投計(jì)劃里，將通過自建紅外傳感器核心工藝產(chǎn)線，規(guī)避委托加工模式下的技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)。不過，隨著IPO申請(qǐng)撤回，燁映微將如何避免外包風(fēng)險(xiǎn)？未來委托開發(fā)費(fèi)用又是否會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電燁映微董秘辦公室，并向其公開信箱發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未回復(fù)。

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