應(yīng)強化對“妖股爆炒+大股東減持”的監(jiān)管

每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

3月28日，在收獲“九連板”后，北玻股份終于以跌停價收盤。

此前的3月15日至25日，北玻股份連續(xù)9個漲停板，成為不折不扣的“妖股”。由于北玻股份實控人在期間減持達1%時未及時公告，3月26日深交所下發(fā)關(guān)注函。筆者認為，應(yīng)防止“妖股”爆炒成為大股東高價減持的工具。

北玻股份實控人及其一致行動人于2022年1月12日通過集中競價減持0.6110%，并于3月16日、17日、22日以大宗交易方式減持1.2185%，合計共減持1.8295%。但實控人在增減變動達到1%的次一交易日，公司未能按照公告格式披露《上市公司5%以上股東持股增減變動1%的公告》，而是在《股票交易異常波動公告》中披露相關(guān)信息。

新《證券法》的一項重要修訂，就是在第63條規(guī)定，持有已發(fā)行的有表決權(quán)股份達5%后，每增加或者減少1%，應(yīng)當在該事實發(fā)生的次日通知該上市公司，并予公告。2020年《上市公司收購管理辦法》第13條有相同規(guī)定，另外75條規(guī)定，對未按規(guī)定履行權(quán)益變動公告等義務(wù)的，證監(jiān)會可采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施。

對大股東增減持達1%的信息披露，2020年深交所專門發(fā)布《上市公司5%以上股東持股增減變動1%的公告格式》，按格式，公告名稱應(yīng)為《股東關(guān)于（增持或減持等）××股份達到或者超過1%的公告》。顯然，在《股票交易異常波動公告》夾雜減持1%的信息，而非發(fā)布上述專門格式公告，或許并不符合相關(guān)規(guī)定。

一般而言，上市公司發(fā)布信息以及媒體傳播相關(guān)信息，投資者首先關(guān)心的是題目，然后才是內(nèi)容，一旦看到減持等信息題目，可能會仔細翻看內(nèi)容并產(chǎn)生警惕之心，然而減持信息隱藏在“異常波動公告”標題下，很多投資者往往只是看看題目，連續(xù)暴漲個股“異常波動公告”本是固定節(jié)目，投資者可能以為啥也沒有發(fā)生，從而放松警惕。

值得關(guān)注的是，“妖股”炒作同時疊加大股東減持，可能嚴重影響股市的健康機能。近期北玻股份多份異常波動公告均表示，“公司目前經(jīng)營狀況正常、內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化”，在一些莫須有題材概念或者純粹就是在實力資金引導(dǎo)下，股價連續(xù)漲停板，三板成妖，投資者在低位連續(xù)一字板買不進去，股價炒到高位出現(xiàn)跌停板后，散戶敢于殺入、博取地天板，事實上，3月24日北玻股份就出現(xiàn)地天板，伴隨每日四五成的換手率，莊家、大股東逢高出貨，籌碼逐漸流向散戶。

也就是說，大股東、實控人要兌現(xiàn)持股利益，或許無需辛辛苦苦引導(dǎo)上市公司辛苦經(jīng)營，只需吸引資金炒作、實現(xiàn)成妖蛻變，散戶自然會在高位接盤。只是，像現(xiàn)在北玻股份兩三百倍市盈率，接盤散戶顯然處于極度風(fēng)險之中。

綜合來看，當前“妖股”炒作，已嚴重影響了市場價格發(fā)現(xiàn)功能、財富公正分配功能，若同時疊加大股東減持，更可能加劇相關(guān)負面效應(yīng)。市場挨個遍炒“妖股”，你方唱罷我登場，一輪輪割韭菜游戲，嚴重損害A股生態(tài)環(huán)境。

“妖股”炒作的動力來源，人們往往認為是游資接力炒作，這種觀點或是只見樹木不見森林。一只股票持續(xù)上漲翻幾倍，靠幾個游資在漲停板刀口舔血來回進出怎么可能？隨機性進出的游資，對股價的影響只能是局部的和短暫的，難以構(gòu)成持續(xù)性的影響，長期暴漲背后大概率隱藏更大主力。而且，要讓股價形成一種大趨勢，操作眾多賬戶的主體應(yīng)該對股價的認識存有趨同性，很可能是由一個主體操控或是由幾個合謀主體操控。

對“妖股”炒作，建議監(jiān)管部門應(yīng)跟進調(diào)查大型主力的交易行為是否涉嫌市場操縱等違法違規(guī)，另外要關(guān)注上市公司的信息披露是否合規(guī)、是否存在配合炒作行為，要關(guān)注大股東高位減持是否構(gòu)成內(nèi)幕交易等。只有強化對其中違法違規(guī)的打擊力度，讓相關(guān)主體付出代價，而非獲得不法利益，“妖股”炒作以及疊加大股東減持現(xiàn)象才能得到有效抑制。

（作者為知名財經(jīng)評論人士）