短期擾動有限，政策利好會對A股起穩(wěn)定作用

每經(jīng)特約評論員 宋清輝

3月28日，上證綜指低開失守3200點(diǎn)后，最終收盤微漲0.07%，也重新站回3200點(diǎn)。

上證綜指3月16日盤中下探至3023點(diǎn)后出現(xiàn)一波較為強(qiáng)勢的反彈，以及接下來3200點(diǎn)上方的運(yùn)行，令許多分析認(rèn)為A股在3000點(diǎn)上方有強(qiáng)勢支撐。不過，從歷史行情的一些重要支撐點(diǎn)位分析，上證綜指或呈現(xiàn)出三大特征：一是在3000點(diǎn)附近沒有明顯支撐，二是現(xiàn)有的支撐點(diǎn)位大概在2900點(diǎn)下方，三是主要股指均未出現(xiàn)多重探底，A股在技術(shù)面上還未真正復(fù)蘇。

通過上證綜指走勢分析，在2018年6月后至2020年3月前，指數(shù)主要在兩條阻力線之間震蕩，在2020年3月后至2022年3月前，則主要在阻力線上方運(yùn)行。雖然歷史行情不能代表未來趨勢，但上述兩條阻力線多少有些參考作用?，F(xiàn)階段上證綜指已經(jīng)擊穿上方阻力線，尚未觸及下方阻力線，考慮到上周（3月22日~25日，下同）指數(shù)的盤整以及上周五再次大幅度下跌，以及結(jié)合上周高低點(diǎn)位恰巧處于3月份大幅下跌的中間位置，所以筆者認(rèn)為3月16日的反彈除政策因素外，還有一部分因素屬于報復(fù)性拉升，對推動后期的走勢意義不大。

筆者認(rèn)為，歷史行情中，股市往往雙重見底或者多重見底之后，才能獲得上行動力，當(dāng)前的A股可能難以出現(xiàn)例外。

若是時間足夠，上證綜指在3250點(diǎn)附近持續(xù)盤整并逐漸上行的概率也是有的，只是近期兩市成交量再度縮量，市場交易意愿有所降低、新股上市首日破發(fā)頻發(fā)、投資熱情有所減弱等情緒會成為市場壓力，市場上如果沒有實質(zhì)性的更多利好對沖這種情緒，中短期的行情可能會趨于謹(jǐn)慎，但從長期而言，資本市場未來可期。

從基本面來看，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面未變，仍保持著全球領(lǐng)跑的增長速度，然而，對于這樣的基本面，A股似乎“視而不見”，反而在俄烏沖突以及美聯(lián)儲加息的背景下，一度跌跌不休。同時，近期，深圳等多個城市的疫情反復(fù)，也對市場有一定擾動。不過從2020年春節(jié)后的A股行情來看，新冠肺炎疫情的突然暴發(fā)推動股指快速走出雙底行情，后期推動股指持續(xù)走高至當(dāng)年7月份，區(qū)間累積最高上漲超過800點(diǎn)，這也說明不用過于恐懼疫情帶來的負(fù)面影響，只要防疫得當(dāng)、運(yùn)行穩(wěn)定，后期依然會有驚艷的表現(xiàn)。

從時間點(diǎn)上來看，今年將有重要的會議召開，也必然會釋放出許多積極信號。利好的政策一方面有助于刺激股市信心，另一方面則會通過實際落地情況驗證政策存在實質(zhì)性利好。因此許多政策型利好的生效時間會有所延后，這方面的利好釋放影響，也可能會延后體現(xiàn)在資本市場上。

當(dāng)前，俄烏沖突、美聯(lián)儲加息等外界因素有所擾動，疊加國內(nèi)多個城市疫情反復(fù)，A股或多或少受到影響可能在所難免。但在國家不斷加碼各種利好政策以及多個城市有序進(jìn)行疫情防控的情況下，必將進(jìn)一步緩解市場壓力，對后期的股市也會起到穩(wěn)定作用，因此當(dāng)前更適合提前布局。

（作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)家）