東方財(cái)富跌13.36% 市值蒸發(fā)超400億

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

昨日（2月14日），東方財(cái)富突然大跌（收盤跌13.36%），市值一日蒸發(fā)約440億元。

對(duì)此，有賣方分析師認(rèn)為，這與東方轉(zhuǎn)債進(jìn)入強(qiáng)制贖回期有關(guān)。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，這一觀點(diǎn)忽略了基本面因素，也就是年初以來(lái)公募基金發(fā)行持續(xù)低迷。事實(shí)上，除東方財(cái)富外，去年股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的財(cái)富管理券商如廣發(fā)證券、興業(yè)證券、東方證券、長(zhǎng)城證券等當(dāng)日都出現(xiàn)了較大跌幅。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此前，東方財(cái)富的市值曾一度超過中信證券，成為券商板塊市值最高的公司。不過隨著近期東方財(cái)富股價(jià)的持續(xù)下跌，其行業(yè)市值一哥的位置又拱手還給了中信證券。

資料來(lái)源：Wind、蟬大師、中銀證券、安信證券 楊靖制圖 視覺中國(guó)圖

東方財(cái)富股價(jià)突現(xiàn)大跌

昨日開盤后的一個(gè)小時(shí)內(nèi)，東方財(cái)富出現(xiàn)了一輪快速跳水。截至收盤，公司股價(jià)仍然大幅下跌了13.36%，市值一日蒸發(fā)約440億元。作為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的第二大權(quán)重股，東方財(cái)富大跌也在一定程度上拖累了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.52%。

對(duì)于東方財(cái)富昨日異動(dòng)，有賣方分析師當(dāng)日上午發(fā)表觀點(diǎn)稱，第一是東方財(cái)富現(xiàn)已進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，在前兩次轉(zhuǎn)股期股價(jià)均顯著回撤；第二是公司是基金重倉(cāng)股，容易出現(xiàn)多殺多局面。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于滿足相關(guān)強(qiáng)制贖回條件，今年1月25日，東方財(cái)富發(fā)布了東財(cái)轉(zhuǎn)3贖回實(shí)施的第一次提示性公告。公告明確，東財(cái)轉(zhuǎn)3停止交易和轉(zhuǎn)股日為2022年3月1日。截至目前，東方財(cái)富已經(jīng)連續(xù)發(fā)布了10次東財(cái)轉(zhuǎn)3贖回實(shí)施的公告。

通常而言，轉(zhuǎn)債在進(jìn)入強(qiáng)制贖回階段時(shí)，會(huì)有拋售壓力出現(xiàn)。自上市以來(lái)，東方財(cái)富已經(jīng)發(fā)行了兩次可轉(zhuǎn)債，且最終都進(jìn)行了強(qiáng)制贖回。這兩次強(qiáng)制贖回的實(shí)施時(shí)間分別為2019年4月2日~5月13日、2020年8月7日~8月28日。而上述這兩段時(shí)間，東方財(cái)富股價(jià)跌幅分別為23.56%、8.17%。

不過，在強(qiáng)制贖回實(shí)施后，公司股價(jià)往往會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。

財(cái)富管理券商昨日普跌

對(duì)于上述由于強(qiáng)制贖回實(shí)施導(dǎo)致東方財(cái)富突然大跌的觀點(diǎn)，某大型券商非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，這一觀點(diǎn)忽略了基本面的因素，也就是年初以來(lái)公募基金發(fā)行持續(xù)低迷。據(jù)申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，截至2月11日，2月普通股票+偏股混合+靈活配置基金成立37億份/11只。而環(huán)比來(lái)看，春節(jié)前一周基金成立187億份/32只。

事實(shí)上，除了東方財(cái)富外，去年股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的財(cái)富管理券商如廣發(fā)證券、興業(yè)證券、東方證券、長(zhǎng)城證券等昨日都出現(xiàn)了較大跌幅。

西部證券非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，昨日調(diào)整的主要原因有兩點(diǎn)：1.核心是受到基金銷售疲軟的影響，2022年1月基金新發(fā)行份額916億份，環(huán)比下滑51%，同比大幅下滑84%，既有市場(chǎng)調(diào)整的影響也有春節(jié)因素的擾動(dòng)；2.短期的擾動(dòng)因素，市場(chǎng)擔(dān)憂互聯(lián)網(wǎng)銷售模式弊端，后續(xù)或需要配備一定數(shù)量的投顧。

值得一提的是，此前由于財(cái)富管理概念在券商板塊內(nèi)更能獲得市場(chǎng)認(rèn)同，東方財(cái)富的市值曾一度超過中信證券，成為券商板塊市值最高的公司。不過，隨著近期東方財(cái)富股價(jià)的持續(xù)下跌（去年12月15日以來(lái)東方財(cái)富累計(jì)下跌28.2%，中信證券平盤），其行業(yè)市值一哥的位置又拱手還給了中信證券。

注冊(cè)制對(duì)券商是“雙刃劍”

最近，指南針參與網(wǎng)信證券重整，進(jìn)而有望拿下券商牌照一事引發(fā)了行業(yè)關(guān)注。之前，在國(guó)內(nèi)各大證券互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)里有券商牌照的只有東方財(cái)富一家 ，現(xiàn)在指南針也有希望獲得券商牌照。對(duì)此，前述某大型券商非銀行業(yè)分析師表示，指南針拿到券商牌照對(duì)東方財(cái)富短期的影響應(yīng)該不大，畢竟指南針的客戶、業(yè)務(wù)體量與東方財(cái)富差距不小。

不過，某上市券商內(nèi)部人士認(rèn)為，在拿到券商牌照后，指南針將與東方財(cái)富構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。另外，在他看來(lái)，注冊(cè)制大背景下，未來(lái)券商牌照有望逐步放開，“香港現(xiàn)在很多金融機(jī)構(gòu)包括銀行都有券商牌照。只要金融機(jī)構(gòu)擁有符合香港證監(jiān)會(huì)要求的條件，就可以申請(qǐng)擁有相應(yīng)的牌照。所以，注冊(cè)制對(duì)券商而言是‘雙刃劍’。”

除了上述原因外，某券商策略團(tuán)隊(duì)昨日發(fā)布觀點(diǎn)稱，以東方財(cái)富、寧德時(shí)代等為代表的權(quán)重股近期的頻頻調(diào)整或與當(dāng)前市場(chǎng)交易層面的風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放有關(guān)。

該策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，場(chǎng)內(nèi)ETF交易在買賣沖高后，往往將出現(xiàn)明顯的凈贖回。背后的邏輯是，市場(chǎng)調(diào)整初期往往資金逢低布局，即抄底。一旦市場(chǎng)創(chuàng)出新低，會(huì)出現(xiàn)“多殺多”交易層面的情緒利空，進(jìn)而在悲觀情緒驅(qū)動(dòng)下出現(xiàn)贖回?cái)U(kuò)散。昨日，東方財(cái)富出現(xiàn)類似情形，或一定程度暗含了交易層面的悲觀預(yù)期。