“果鏈”龍頭立訊精密“牽手”奇瑞布局整車制造 控股股東欲砸百億入股奇瑞

每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 文多    

業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)回落，備受投資者推崇的“果鏈”板塊，其投資邏輯似乎有了大變化。

與此同時(shí)，“果鏈”產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也在紛紛尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如藍(lán)思科技（300433,SZ）將目光瞄準(zhǔn)了光伏，長(zhǎng)盈精密（300115,SZ）則在大力布局動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)。在2月11日晚間，立訊精密（002475,SZ）也宣布擬與奇瑞新能源共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造。與此同時(shí)，立訊精密控股股東立訊有限公司（以下簡(jiǎn)稱“立訊有限”）更是準(zhǔn)備砸百億元投資奇瑞控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奇瑞控股”）等“奇瑞系”公司股權(quán)。

“公司的中長(zhǎng)期目標(biāo)是成為汽車零部件Tier 1領(lǐng)導(dǎo)廠商。”立訊精密表示。

擬投資整車制造

據(jù)立訊精密公告稱，2月11日，公司與奇瑞控股、奇瑞新能源、奇瑞汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱奇瑞股份，上述3家公司以下統(tǒng)稱為奇瑞集團(tuán)）于蕪湖共同簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，為雙方奠定戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。在該協(xié)議基礎(chǔ)上，公司與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為公司汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計(jì)、量產(chǎn)平臺(tái)及出?？凇?/p>

按照約定，雙方盡各自最大努力促成合作子公司于上述協(xié)議簽署后3個(gè)月內(nèi)成立。合作子公司擬采取立訊精密認(rèn)繳5億元持有注冊(cè)資本的30%、奇瑞新能源認(rèn)繳11.67億元并持有注冊(cè)資本的70%的股權(quán)結(jié)構(gòu)，每1元注冊(cè)資本的認(rèn)繳價(jià)格為1元。

立訊精密還在公告中透露，上述合作協(xié)議簽署當(dāng)日，公司控股股東立訊有限與青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)（以下簡(jiǎn)稱青島五道口）簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，協(xié)議約定立訊有限以100.54億元購(gòu)買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)。

立訊精密表示，交易完成后，立訊有限不對(duì)奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源構(gòu)成控制。

據(jù)啟信寶，目前青島五道口持有奇瑞控股46.77%股權(quán)，系奇瑞控股第一大股東；蕪湖市建設(shè)投資有限公司、蕪湖瑞創(chuàng)投資股份有限公司分別持有奇瑞控股27.68%、25.55%股權(quán)。

奇瑞集團(tuán)在今年1月初發(fā)布了2021年年度銷量數(shù)據(jù)，其2021年累計(jì)銷售汽車達(dá)到歷史性的96.19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.7%。其中，出口26.92萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)136.3%；新能源汽車銷量10.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)144.6%。2022年，奇瑞集團(tuán)提出了確保年銷量150萬(wàn)輛、力爭(zhēng)200萬(wàn)輛，年?duì)I業(yè)收入2000億元的目標(biāo)。

在立訊精密看來(lái)，奇瑞集團(tuán)于汽車行業(yè)深耕多年，在整車領(lǐng)域擁有完整的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)體系，尤其在整車制造環(huán)節(jié)擁有獨(dú)立自主平臺(tái)，能夠?yàn)槠嫒鹌嚰捌渌放粕烫峁恼囬_發(fā)到量產(chǎn)的綜合服務(wù)，在業(yè)內(nèi)具備強(qiáng)大、領(lǐng)先的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

“（合作）旨在全方位強(qiáng)化公司汽車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，充分借助奇瑞集團(tuán)在新能源整車領(lǐng)域的深厚技術(shù)沉淀和終端品牌資源，設(shè)立合資公司并將公司多年來(lái)在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的技術(shù)與客戶資源進(jìn)行跨界賦能。”立訊精密表示。

業(yè)績(jī)變化下的“果鏈”轉(zhuǎn)型

立訊精密大舉造車的背后，似乎與“果鏈”景氣度變化有直接關(guān)系。根據(jù)藍(lán)思科技、長(zhǎng)盈精密此前披露的2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)其盈利同比有不小幅度的下降。疫情因素、用電受限、供應(yīng)鏈缺芯、原材料漲價(jià)等成為“果鏈”企業(yè)業(yè)績(jī)變化的主要原因。

截至目前，立訊精密尚未公開披露其2021年全年的業(yè)績(jī)情況。不過(guò)，以2021年第三季度的財(cái)報(bào)分析，立訊精密的情況可能也不樂觀。

去年第三季度，立訊精密營(yíng)收329億元，同比增長(zhǎng)42.42%，環(huán)比增長(zhǎng)21.15%；歸母凈利潤(rùn)為16億元，同比下降25.28%，環(huán)比下降8.01%；扣非凈利潤(rùn)為14.7億元，同比下降21.4%。這份業(yè)績(jī)明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。

彼時(shí)，立訊精密在財(cái)報(bào)中解釋稱，外部環(huán)境持續(xù)復(fù)雜多變，上游材料短缺、價(jià)格上漲、運(yùn)輸能力下降及運(yùn)輸成本上升等因素對(duì)公司獲利能力及部分產(chǎn)品的出貨造成一定影響。加之部分重要產(chǎn)品線因客供物料供應(yīng)不足，均發(fā)生量產(chǎn)落地與出貨時(shí)間的遞延，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、存貨、營(yíng)業(yè)費(fèi)用等均受到一定程度影響。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在消費(fèi)電子的核心領(lǐng)域之外，立訊精密此前已在連接線、充電器等設(shè)備上外延，2021年上半年，立訊精密“汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)”的營(yíng)業(yè)收入為17.74億元，同比增幅為38.99%，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例為3.68%。

綜合來(lái)看，券商對(duì)立訊精密汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的布局較為看好。浦銀國(guó)際證券認(rèn)為，消費(fèi)電子公司強(qiáng)大的電子制造能力，正是新能源汽車智能化過(guò)程非常需要的能力，汽車電子有望在更長(zhǎng)的時(shí)間維度推動(dòng)立訊精密的成長(zhǎng)。在國(guó)盛證券看來(lái)，隨著新能源汽車持續(xù)放量，國(guó)內(nèi)外客戶逐漸導(dǎo)入，有望成為立訊精密新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

回顧過(guò)去的2021年，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量爆發(fā)，新能源滲透率創(chuàng)新高，從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，2021年車企對(duì)新能源的投入空前火熱，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。截至目前，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)基本形成了“兩超多強(qiáng)，新勢(shì)力崛起”的格局。趕了個(gè)晚集的立訊精密能否成功還需時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

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