老鄭說匯｜美元走平 CPI數(shù)據(jù)或打破匯市平靜

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

在美聯(lián)儲(chǔ)加息幾乎確定的情況下，近期美元卻走得不太強(qiáng)，只是不斷橫盤。市場(chǎng)基本上進(jìn)入加息預(yù)期，能左右美元未來走向的無非是加息次數(shù)及幅度，而這又與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相關(guān)，其中最重要的是就業(yè)及物價(jià)數(shù)據(jù)。本周美國(guó)將公布1月CPI，這無疑是美元短線能否回升的最重要影響因素?？紤]到市場(chǎng)對(duì)高通脹預(yù)期極強(qiáng)，由“賠率”角度看其實(shí)這并不有利于美元多頭。

CPI數(shù)據(jù)將沖擊匯市

1月31日起美元連續(xù)顯著下跌，但2月4日起止跌并開始連續(xù)窄幅波動(dòng)。本周美元指數(shù)暫微漲0.03%至95.50點(diǎn)。由周線看，美元正處于上下波動(dòng)加劇狀態(tài)，往上突破似乎已有些難度，畢竟市場(chǎng)已計(jì)入了美聯(lián)儲(chǔ)將于3月加息的利好。

本周美國(guó)將公布至關(guān)緊要的1月CPI數(shù)據(jù)，這幾乎能左右市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)到底是于3月加息25基點(diǎn)還是50基點(diǎn)的預(yù)期。如果市場(chǎng)相信會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)，美元有機(jī)會(huì)再起一波升勢(shì)，反之就可能提前利好出盡。

據(jù)芝加哥商品交易所聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為26.9%。此外，市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)可能是5次左右，且2023年可能還會(huì)加息2至3次。

目前市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)1月CPI同比漲幅有可能高達(dá)7.3%，超過去年12月的同比漲7.0%，再創(chuàng)40年高點(diǎn)紀(jì)錄。然而問題是，這個(gè)高通脹情況基本上是可以預(yù)期的，就算真是這樣也不算新聞。更重要的是，一些分析師提醒稱，實(shí)際數(shù)據(jù)可能低于預(yù)期，如果不到7%，那就極可能構(gòu)成美元重大利空。

如果通脹率高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50基點(diǎn)的概率一定會(huì)提升，可如果通脹低于預(yù)期，那么美聯(lián)儲(chǔ)就幾乎沒有可能加息50基點(diǎn)了。

由市場(chǎng)屬性看，美元多頭機(jī)會(huì)可能會(huì)小些，而空頭機(jī)會(huì)相對(duì)多些，原因是市場(chǎng)對(duì)高通脹已經(jīng)習(xí)以為常，而意外不及預(yù)期的通脹是人們不太習(xí)慣的事件。

美國(guó)通脹的確也有意外稍低的機(jī)會(huì)，這其中的重要原因之一是之前推動(dòng)通脹上行的重要因素之一的二手車價(jià)格瘋漲情況在1月緩和了。

根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在美元多頭的投機(jī)性頭寸數(shù)量處于2019年以來最高水平，做多美元太過擁擠，一旦有看空美元因素出現(xiàn)，美元的下跌程度有可能超預(yù)期。

歐元多頭暫時(shí)收手

歐元1月底見底后表現(xiàn)強(qiáng)勁，進(jìn)入本周以來暫維持橫盤震蕩格局，似乎在消化短線較大的漲幅。周四同上時(shí)間，歐元對(duì)美元暫報(bào)1.1435，本周迄今暫累計(jì)微跌0.15%，但較1月底點(diǎn)的1.1122仍高出2.81%。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)似乎加息在即，但近期歐元得益于歐央行態(tài)度的悄然轉(zhuǎn)鷹。進(jìn)入本周以來，該情況并無任何弱化，原本歐元有機(jī)會(huì)進(jìn)一步上漲，但恰好因美國(guó)將公布重要的CPI數(shù)據(jù)，故歐元多頭暫時(shí)收手。

今年以來特別是最近三周，有越來越多的歐洲央行政策制定者對(duì)通脹失去耐性。這些政策制定者中最重要的人物之一當(dāng)然是歐央行行長(zhǎng)拉加德，她在上周釋出“不排除今年升息”信號(hào)，不過本周初她偏鷹的態(tài)度似乎又稍有軟化。德國(guó)央行行長(zhǎng)納格爾周三表示，歐洲央行可能在今年升息，因通脹高企的時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期。據(jù)知情官員透露，這促使他們更傾向于在今年晚些時(shí)候加息。

影響歐元另一潛在變量是俄烏危機(jī)，但這很難評(píng)估是歐元的利好還是利空，原因是相關(guān)影響相當(dāng)復(fù)雜。

如果俄烏開戰(zhàn)，歐洲的天然氣供應(yīng)必受損，如此或誘發(fā)通脹失序，從而影響到歐央行決策，逼迫歐央行加息，但由另一角度看，如果發(fā)生動(dòng)蕩甚至戰(zhàn)亂，市場(chǎng)避險(xiǎn)資金大概率會(huì)流向美元、日元。