匯川技術(shù)年報預(yù)告點(diǎn)評：2021年業(yè)績符合預(yù)期，費(fèi)用端加大投入【東吳電新團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，1月27日東吳證券電新研究團(tuán)隊(duì)“新興產(chǎn)業(yè)匯”公眾號發(fā)布了匯川技術(shù)年報預(yù)告點(diǎn)評文章。文章要點(diǎn)：2021年?duì)I收同比增40%-60%、歸母凈利潤同比增55%-75%，扣非業(yè)績基本符合我們的預(yù)期；通用自動化業(yè)務(wù)：行業(yè)回到溫和增長，匯川抓住先進(jìn)制造板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，通過“上頂下沉”打法不斷提升銷售份額，進(jìn)口替代持續(xù)加速，2021年工控業(yè)務(wù)收入同比增速超60%，顯著強(qiáng)于行業(yè)。同時布局雙碳、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)品賽道，為下一輪高增打好基礎(chǔ)；2021年新勢力客戶繼續(xù)放量+新客戶項(xiàng)目持續(xù)定點(diǎn)+ASP提升，公司新能源汽車業(yè)務(wù)今年大幅減虧、2022年有望盈利；電梯業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長。

盈利預(yù)測與投資評級：因公司預(yù)告的整體業(yè)績超市場預(yù)期，我們小幅上調(diào)公司2021-2023年歸母凈利潤分別為34.5億元（+2.4億元）/43.9億元（+1.0億元）/56.9億元（+0.6億元）（考慮股權(quán)激勵費(fèi)用攤銷），同比64%/+27%/+30%，對應(yīng)現(xiàn)價PE分別50倍、39倍、30倍?？紤]到公司在工控行業(yè)的強(qiáng)經(jīng)營α、以及電機(jī)電控內(nèi)資龍頭地位，給予目標(biāo)價83.5元，對應(yīng)2022年50倍PE，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：下游需求不達(dá)預(yù)期，新能源汽車客戶拓展不及預(yù)期，競爭加劇等。

(記者 湯輝)

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