每日經(jīng)濟新聞 2022-01-24 22:45:03
每經(jīng)記者 安宇飛 每經(jīng)編輯 梁梟
盡管在2021年出現(xiàn)了“增收不增利”的局面,但2022年開始沒多久,深圳燃氣(601139,SZ;昨日收盤價8.09元)就拋出近23億元建設(shè)兩套新的燃氣-蒸汽聯(lián)合循環(huán)機組的投資計劃。
1月22日,深圳燃氣發(fā)布公告稱,擬由控股子公司東莞深燃天然氣熱電有限公司(以下簡稱深燃熱電)建設(shè)“十四五”規(guī)劃重點項目高埗電廠燃機改擴建項目(以下簡稱深燃熱電改擴建項目),項目計劃總投資額22.81億元。不過,在上述公告中,深圳燃氣也提到,項目的整體盈利能力受燃料(天然氣)價格和上網(wǎng)電價變化的影響較大,存在一定的不確定性。
氣源價格上漲正是導致2021年深圳燃氣“增收不增利”的主因。據(jù)此前披露的深圳燃氣2021年業(yè)績快報,公司2021年實現(xiàn)營收214.37億元,同比增長42.77%;凈利潤13.42億元,同比增長1.57%。1月17日,深圳燃氣在投資者互動平臺表示,影響公司凈利潤的主要原因是公司氣源采購價格較2020年同期有較大上漲。
2021年,深圳燃氣增收不增利 數(shù)據(jù)來源:公司業(yè)績快報 IC photo 劉紅梅制圖
20年“回本”的投資
這次深圳燃氣的大手筆投資是為了給控股子公司深燃熱電建新的燃氣-蒸汽聯(lián)合循環(huán)機組,而深燃熱電是深圳燃氣在2020年才控股的一家子公司。
2020年3月7日,深圳燃氣發(fā)布一則公告,稱擬以10498萬元的價格收購深南電(東莞)唯美電力有限公司(以下簡稱唯美電力)70%股權(quán)。再加上公司此前持有的唯美電力10%股權(quán),收購?fù)瓿珊蠊緦ξ离娏Φ某止杀壤_到了80%。
之后,唯美電力改名為深燃熱電,主要負責深圳燃氣的綜合能源業(yè)務(wù)。具體而言,這一業(yè)務(wù)是通過購入天然氣發(fā)電并供熱,向南方電網(wǎng)銷售電力,向周邊工商業(yè)客戶等銷售蒸汽,再由公司結(jié)合客戶需求,向客戶銷售冷、熱、電、氫等綜合能源。
2020年財報顯示,深圳燃氣綜合能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.56億元,占公司總營收的4.37%。
為何要推動深燃熱電改擴建項目,建設(shè)兩套燃氣-蒸汽聯(lián)合循環(huán)機組?深圳燃氣表示,該項目位于粵港澳大灣區(qū),能夠為周邊地區(qū)電力和供熱提供保障,助力實現(xiàn)“雙碳”目標,符合廣東省能源發(fā)展規(guī)劃和能源轉(zhuǎn)型方向。該項目建設(shè)有場地、管網(wǎng)有通道、氣源有保障、電力有出線,是公司“十四五”期間推進天然氣上下游一體化、氣電一體化發(fā)展戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略支點,有利于公司完善產(chǎn)業(yè)鏈布局,推動售氣量、發(fā)電量和供熱量協(xié)同增長,支撐公司做大做強燃氣資源和綜合能源板塊,推動公司規(guī)?;⒏哔|(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。
深圳燃氣表示,根據(jù)項目可行性研究報告,兩套機組全部投產(chǎn)后,年均營業(yè)收入將達到19.18億元,年均凈利潤1.11億元。結(jié)合22.81億元的項目總投資額,即使兩套機組“火力全開”,深圳燃氣也要超過20年才能收回成本,這可能是一項更注重長期回報的投資。
為何“增收不增利”
不過,上述收益測算僅為預(yù)測數(shù)據(jù),項目的整體盈利能力還受燃料(天然氣)價格和上網(wǎng)電價變化的影響,存在一定不確定性。
深圳燃氣在公告中表示,當天然氣價格下降或上網(wǎng)電價上升時,可提升項目盈利能力;當天然氣價格上漲或上網(wǎng)電價下降時,將導致項目盈利能力下降。隨著氣電聯(lián)動機制和電力市場化交易機制的日趨完善,項目的不確定性將降低。
據(jù)了解,天然氣氣源價格在過去一年內(nèi)出現(xiàn)較大幅度上漲,這也拖累了深圳燃氣的業(yè)績表現(xiàn)。在2021年業(yè)績快報中,深圳燃氣表示,公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入214.37億元,同比增長42.77%;而凈利潤為13.42億元,同比僅增長了1.57%。
1月17日,深圳燃氣在投資者互動平臺表示,按照公司公布的業(yè)績快報,扣除斯威克新材料公司利潤后,2021年公司凈利潤略有下降,其主要原因是公司氣源采購價格較20年同期有較大上漲。
據(jù)了解,城市燃氣是深圳燃氣的核心業(yè)務(wù),2020年為公司貢獻了108.62億元的營業(yè)收入,占該年度公司總營收的72.34%。
而目前,深圳燃氣管道燃氣的氣源為天然氣。在深圳地區(qū),公司主要從中國石油(601857,SH;昨日收盤價5.3元)、中國石化(600028,SH;昨日收盤價4.28元)、中海油、廣東大鵬、太平洋油氣有限公司等氣源方采購天然氣向用戶銷售;在深圳以外地區(qū),公司從中石油、中石化、中海油以及所在地區(qū)省管網(wǎng)公司等氣源方采購天然氣向用戶銷售。
據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),截至2021年上半年,中國石油天然氣平均實現(xiàn)價格為1441元/千立方米,較2020年底上漲23.16%,較上年同期增長22.64%。
燃氣資源(上游資源)業(yè)務(wù)是深圳燃氣的第二大主營業(yè)務(wù),2020年占總營收的21.3%。在2020年財報中,深圳燃氣表示,公司的燃氣資源業(yè)務(wù)分液化天然氣批發(fā)和液化石油氣批發(fā),其中液化天然氣批發(fā)由子公司深圳華安液化石油氣有限公司從國際市場采購進口液化天然氣,通過槽車和管道銷售給客戶。
而國際液化天然氣價格,在過去一年經(jīng)歷了大幅上漲。截至2021年12月30日,LNG(液化天然氣)到岸價格為30.65美元/百萬英熱單位,較上年同期增長126.37%。
但由于定價機制等因素的影響,國內(nèi)LNG市場價格并未和國際市場出現(xiàn)相同走勢,也出現(xiàn)了進口高價氣“難消化”等問題。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示,截至2021年12月31日,全國LNG(液化天然氣)市場價格為4776.3元/噸,和上年同期的6477.2元/噸相比,下滑了26.26%。
據(jù)了解,目前我國的天然氣行業(yè)市場化改革仍在推進途中。根據(jù)國家能源局官網(wǎng)發(fā)布的《中國天然氣發(fā)展報告2021》,截至2020年,我國80%的消費氣量門站價格由供需雙方協(xié)商和市場主導形成。完全市場化定價的資源占比,從2015年的不到10%提高到了2020年的45%。
不過,對深圳燃氣來說,上游氣源漲價的局面或許已經(jīng)迎來了轉(zhuǎn)折點。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示,截至2022年1月21日,LNG(液化天然氣)到岸價格為20.17美元/百萬英熱單位,較2021年12月23日44.28美元/百萬英熱單位的價格高點跌去了54.49%。
為進一步了解深圳燃氣的業(yè)務(wù)情況,記者也致電公司詢問,不過相關(guān)工作人員表示公司無法對相關(guān)問題進行回答。
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