鄭眼看盤(pán)：做多氛圍較好 A股或延續(xù)漲勢(shì)

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

在降準(zhǔn)、匯率市場(chǎng)異常波動(dòng)等因素推動(dòng)下，上周A股顯著上漲，尤其上周三及周四漲幅最大。上周四晚間，央行公布了上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的公告，人民幣匯率頓時(shí)回落，故上周五A股漲勢(shì)暫緩。

最近市場(chǎng)氛圍較好，利空少見(jiàn)，利好新聞接二連三。上周漲幅稍大的是以超跌的“茅股”為主，“寧股”、科技股等表現(xiàn)較弱。股指方面，滬綜指全周漲1.63%至3666.35點(diǎn)，深綜指全周漲0.80%，創(chuàng)業(yè)板綜指全周跌1.02%，科創(chuàng)50指數(shù)全周跌0.63%。北向資金上周流入量極大，上周五凈流入91.48億元。一般來(lái)說(shuō)，北向資金單日流入量在50億元以上，就算是比較可觀了。

上周末最大消息是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。就會(huì)議精神看，“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”是關(guān)鍵詞，如果轉(zhuǎn)為股市預(yù)期，那么未來(lái)股指走勢(shì)大概率是平穩(wěn)上升。投資者如果思路更開(kāi)闊，應(yīng)該可以在“穩(wěn)”字方面產(chǎn)生更多預(yù)期，然后據(jù)此微調(diào)股市操作策略。比如有些行業(yè)，雖然不在政策大力發(fā)展的范疇，但就業(yè)影響很大，對(duì)這類(lèi)個(gè)股投資者的預(yù)期理應(yīng)有所改善。簡(jiǎn)而言之，明年投資者在擇股時(shí)得更多將民生或就業(yè)納入考量。

會(huì)議另一較受股市投資者關(guān)心的事是提到“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”。注冊(cè)制預(yù)期強(qiáng)化大概率會(huì)影響未來(lái)股市運(yùn)行，一般來(lái)說(shuō)各行業(yè)龍頭或排名前幾名的個(gè)股上漲機(jī)會(huì)將有所加大。當(dāng)全市場(chǎng)實(shí)行注冊(cè)制時(shí)，籌碼供給空間大為拓展，各行各業(yè)中地位中等的新股將不斷輸入股市，所以就會(huì)使得行業(yè)龍頭的“相對(duì)稀缺性”得以凸現(xiàn)。

當(dāng)注冊(cè)制預(yù)期強(qiáng)化后，投資者對(duì)退市制度趨嚴(yán)的預(yù)期也該強(qiáng)化，一些過(guò)度追逐虧損股“咸魚(yú)翻身”機(jī)會(huì)的投資者理應(yīng)加大戒心。市場(chǎng)是不斷發(fā)展的，投資者行為應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，過(guò)去占便宜的操作行為在未來(lái)不見(jiàn)得繼續(xù)占便宜。

本周市場(chǎng)影響因素較多，首先是市場(chǎng)會(huì)對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神作出反應(yīng)，其次是央行會(huì)如何就將到期的近萬(wàn)億中期借貸便利（MLF）進(jìn)行續(xù)做。外部因素方面，重中之重當(dāng)然是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

今年交易僅余三周時(shí)間，機(jī)構(gòu)投資者爭(zhēng)排名尾部效應(yīng)還在，但絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)應(yīng)該已在為來(lái)年布局了。我個(gè)人感覺(jué)主流機(jī)構(gòu)正在調(diào)高超跌大藍(lán)籌持倉(cāng)比例。之前幾周爭(zhēng)排名對(duì)盤(pán)面的影響相對(duì)大得多，今年最后時(shí)間爭(zhēng)排名對(duì)盤(pán)面影響會(huì)越來(lái)越弱，而“為來(lái)年布局”的機(jī)構(gòu)行為會(huì)成為盤(pán)面波動(dòng)的最主要影響因素。

就普通中小投資者來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)單地跟風(fēng)主流機(jī)構(gòu)一般能獲取平均收益。有些激進(jìn)的或水平較高的投資者可能會(huì)追求超額收益，對(duì)這部分投資者來(lái)說(shuō)，繼續(xù)在寧組合中尋找機(jī)會(huì)也未嘗不可，只是應(yīng)明白這類(lèi)個(gè)股相對(duì)位置有些尷尬，所以選股的難度或風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)同步增加。

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