寶鋼股份擬拆分寶武碳業(yè)至創(chuàng)業(yè)板上市 打造獨立碳基新材料上市平臺

每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 文多    

近日，寶鋼股份（600019，SH；昨日收盤價6.78元）發(fā)布公告稱，擬將控股子公司寶武碳業(yè)科技股份有限公司（以下簡稱寶武碳業(yè)）分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此次分拆完成后，寶鋼股份股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍將維持對寶武碳業(yè)的控股權(quán)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，寶武碳業(yè)募集資金將初步考慮用于新型炭材料項目、苯酐項目及補充流動資金等方向。

寶鋼股份表示，通過本次分拆，公司將進一步聚焦鋼鐵主業(yè)，更好地踐行“做鋼鐵業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的示范者，做未來鋼鐵的引領(lǐng)者”的使命；將寶武碳業(yè)打造成為上市公司下屬獨立的碳基新材料業(yè)務(wù)上市平臺，通過創(chuàng)業(yè)板上市加大碳基新材料業(yè)務(wù)的進一步投入，實現(xiàn)該板塊的做大做強，增強寶武碳業(yè)的盈利能力和綜合競爭力。

打造獨立上市平臺

公告顯示，本次發(fā)行前寶武碳業(yè)股本為7.5億股，發(fā)行股數(shù)不超過2.5億股。本次發(fā)行前，寶鋼股份直接持有寶武碳業(yè)71.78%股份，為寶武碳業(yè)的控股股東，分拆后，寶鋼股份的持股比例仍將超過50%，處于控股地位。

寶鋼股份是全球碳鋼品種最為齊全的鋼鐵企業(yè)之一，同時從事與鋼鐵主業(yè)相關(guān)的加工配送等業(yè)務(wù)。而寶武碳業(yè)則主要從事焦油精制產(chǎn)品、苯類精制產(chǎn)品與碳基新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及焦爐煤氣凈化服務(wù)。

此次分拆完成后，寶鋼股份將寶武碳業(yè)打造為公司下屬獨立的碳基新材料業(yè)務(wù)上市平臺。對于寶武碳業(yè)而言，則可以利用新的上市平臺進行產(chǎn)業(yè)并購或引入戰(zhàn)略投資者，加大對主營業(yè)務(wù)的進一步投入與開發(fā)，增強盈利能力、市場競爭力與綜合優(yōu)勢。

此外，公告還提到，分拆上市有利于提升寶武碳業(yè)的品牌知名度及社會影響力，加大對新材料產(chǎn)業(yè)核心及前沿技術(shù)的進一步投入與開發(fā)，而寶武碳業(yè)的核心競爭力提升將有助于強化寶鋼股份在新材料應(yīng)用市場的行業(yè)地位和競爭力，深化其在新能源及新材料產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。

就寶鋼股份和寶武碳業(yè)的業(yè)務(wù)定位和未來的協(xié)同問題，公告稱：二者行業(yè)定位不同，行業(yè)區(qū)分明顯，業(yè)務(wù)相對獨立。寶武碳業(yè)的主要業(yè)務(wù)包括其領(lǐng)域、運營方式與寶鋼股份其他業(yè)務(wù)之間保持較高的獨立性，本次分拆不會對寶鋼股份其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營運作構(gòu)成實質(zhì)性影響。

在關(guān)聯(lián)交易方面，公告披露，除向?qū)氫摴煞莶少徑褂痛直郊疤峁┙範t煤氣凈化服務(wù)外，寶武碳業(yè)的其他關(guān)聯(lián)采購金額較小，其銷售主要面向外部市場，外銷占比超過90%，二者業(yè)務(wù)相對獨立。

公告稱，盡管本次分拆將導致寶鋼股份持有的寶武碳業(yè)股權(quán)比例降低，但是通過本次分拆，寶武碳業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新將進一步提速，有助于提升寶鋼股份未來的整體盈利水平。

“寶鋼股份選擇在此時拆分，利用資本市場獲得融資渠道，能為寶武碳業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更大的空間。寶武碳業(yè)立足集團豐富的焦化原料和技術(shù)優(yōu)勢。抓住市場機遇，對焦化副產(chǎn)品進行深加工可謂恰逢其時，具有很好的發(fā)展前景。”我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春認為，這類焦油精制品公司原本在焦化企業(yè)和鋼鐵聯(lián)合企業(yè)中屬于附屬生產(chǎn)工藝或者附屬業(yè)務(wù)部分，即對焦化生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的焦化副產(chǎn)品進行加工。以前，其大多做粗加工。但短流程電爐鋼生產(chǎn)迅速發(fā)展，碳纖維等新材料獲得廣泛應(yīng)用，這些都為焦化副產(chǎn)品的精細深加工提供了非常好的市場機遇。這類公司選擇以焦化副產(chǎn)品為原料，對其進行深加工，能生產(chǎn)出針狀焦、苯類精制產(chǎn)品、碳基新材料等技術(shù)含量、經(jīng)濟附加值更高的產(chǎn)品。

業(yè)績波動較大

目前，寶武碳業(yè)已被列入國家發(fā)改委第四批混合所有制改革試點單位和國資委“雙百企業(yè)”綜合改革試點企業(yè)。公告披露，寶武碳業(yè)已完成了引入戰(zhàn)略投資者和員工持股，產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰，業(yè)務(wù)相對獨立，具有較強市場競爭力和成長空間。分拆上市是中國寶武國企三年改革行動的重要內(nèi)容，符合中國寶武和寶鋼股份的戰(zhàn)略要求。

另外，國家政策支持也為新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了廣闊的前景。公告稱，新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到國家高度重視，而碳基新材料作為新材料領(lǐng)域的重要一員，是國家戰(zhàn)略性重點支持對象。在碳達峰、碳中和背景下，碳基材料納入“十四五”原材料工業(yè)相關(guān)發(fā)展規(guī)劃，并將碳化硅復合材料、碳基復合材料等納入“十四五”產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新相關(guān)發(fā)展規(guī)劃，碳基新材料市場空間廣闊。

作為中國寶武新材料板塊中的核心企業(yè)，公告稱，目前，寶武碳業(yè)已成為全球最大的焦油深加工企業(yè)，已具備全國性布局以及明顯的產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢。

公告披露，截至預案出具日，寶武碳業(yè)已具備218萬噸焦油加工能力、25萬噸苯加氫加工能力、15萬噸針狀焦、49萬噸改質(zhì)瀝青生產(chǎn)能力以及7500噸碳纖維生產(chǎn)能力；有碳基新材料產(chǎn)能包括2.3萬噸負極材料、10萬噸石墨電極以及7500噸碳纖維。

公告顯示，未來，寶武碳業(yè)將持續(xù)聚焦碳基新材料領(lǐng)域，延伸新材料產(chǎn)業(yè)鏈，著重發(fā)展針狀焦、負極材料、石墨電極、碳纖維、環(huán)保樹脂材料等產(chǎn)品，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，形成全系炭材料產(chǎn)品布局。

值得注意的是，從經(jīng)營業(yè)績角度看，寶武碳業(yè)存有業(yè)績波動的風險，公司整體業(yè)績情況受上游原材料價格和下游市場需求影響較大，2019年、2020年及2021年上半年，寶武碳業(yè)的盈利情況存在一定波動。

根據(jù)未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)，2019年和2020年，寶武碳業(yè)分別實現(xiàn)凈利潤約3.39億元和0.88億元，2021年，隨著新冠疫情得到有效控制，我國整體經(jīng)濟逐步復蘇帶動化工品市場需求回升，寶武碳業(yè)在2021年上半年實現(xiàn)凈利潤約5.23億元，盈利能力出現(xiàn)明顯回升（主要原因是國內(nèi)經(jīng)濟逐步復蘇帶動化工品下游市場需求回暖以及寶武碳業(yè)碳纖維業(yè)務(wù)新增）。未來，隨著化工品市場變化，不排除寶武碳業(yè)業(yè)績發(fā)生波動的可能性。

另外，公告亦指出，寶武碳業(yè)生產(chǎn)所需主要原材料為焦油和粗苯，焦油產(chǎn)量和價格受到上游相關(guān)焦化產(chǎn)能的影響，隨著焦化行業(yè)去產(chǎn)能不斷持續(xù)和碳中和相關(guān)政策陸續(xù)出臺，焦油及粗苯價格將受到上游產(chǎn)業(yè)的影響，行業(yè)存在原料及產(chǎn)品價格波動風險。

對此，生意社鋼鐵行業(yè)分析師歐陽翼黨對記者分析指出：“盡管短期來看，焦油等原料價格上漲給公司帶來一定程度的周期性風險，但該公司若能憑借高超的煤焦油深加工產(chǎn)品的技術(shù)、成本優(yōu)勢，仍然能保持著較好的盈利水平。”

歐陽翼黨認為，環(huán)保限產(chǎn)下短期內(nèi)鋼材市場供需兩弱基本面難改。綠色低碳發(fā)展將是鋼鐵行業(yè)發(fā)展的重心，寶鋼股份作為龍頭企業(yè)都這么重視碳基業(yè)務(wù)，說明頭部企業(yè)對今后鋼鐵行業(yè)的發(fā)展趨勢有了明確的認識。

值得注意的是，在11月18日舉行的全球低碳冶金創(chuàng)新聯(lián)盟成立大會上，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長何文波稱，中國鋼鐵行業(yè)碳達峰實施方案以及碳中和技術(shù)路線圖的制定工作已基本完成，近期將向社會公布，并全面開始實施。

對此，蘭格鋼鐵研究中心主任王國清對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，在“雙碳”目標下，以綠色低碳、環(huán)保、智能化、數(shù)字化等為發(fā)展基礎(chǔ)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈科創(chuàng)型企業(yè)具有較好的發(fā)展優(yōu)勢和增長潛力，對于鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級能夠起到較關(guān)鍵的引領(lǐng)作用。從業(yè)務(wù)上看，寶武碳業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新多聚集在新能源領(lǐng)域、突破技術(shù)難點的炭材料領(lǐng)域新產(chǎn)品、踐行“雙碳”的新技術(shù)，未來這樣的公司通過在創(chuàng)業(yè)板上市，將有效提升其融資能力及市場競爭力，助力鋼鐵工業(yè)向低碳和高質(zhì)量發(fā)展邁進。