Q3虧損收窄，獲貝萊德等機(jī)構(gòu)增持 每日優(yōu)鮮重倉供應(yīng)鏈終進(jìn)收獲期？

每經(jīng)記者 王紫薇    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

第三季度的財報公布之后，每日優(yōu)鮮的表現(xiàn)可以用“反哺”來形容。

11月12日，“社區(qū)零售數(shù)字化第一股”每日優(yōu)鮮（NASDAQ:MF）公布了截至2021年9月30日的第三季度業(yè)績報告。

財報顯示，每日優(yōu)鮮凈收入同比增長47.2%至21.2億元，其毛利率環(huán)比增長4.8個百分點至12.3%，兩者均超過了增速指引上限。此外，每日優(yōu)鮮的美國會計準(zhǔn)則下凈虧損在第三季度環(huán)比降低了39%,非美國會計準(zhǔn)則下凈虧損率環(huán)比縮窄5.2個百分點。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，第三季度，其付費會員貢獻(xiàn)收入同比增長了800%。

除付費會員表現(xiàn)之外，從總體來看，每日優(yōu)鮮的整體訂單與平均客單價也在提升：第三季度，其完成的訂單總數(shù)達(dá)2870萬份，比2020年第三季度的2140萬份增加了34.4%；第三季度的每份訂單的平均價格為88.4元人民幣（13.7美元），較2020年第三季度的84.0元人民幣增長5.2%。

每日優(yōu)鮮創(chuàng)始人徐正在財報中將會員營收及其客單價的增長歸功于“供應(yīng)鏈”。他表示，每日優(yōu)鮮在三季度通過端到端的供應(yīng)鏈優(yōu)勢增加了源頭商品，并提高了運(yùn)營杠桿率。這也讓每日優(yōu)鮮的客單價逐年增長。

每日優(yōu)鮮的整體訂單與平均客單價在提升 圖片來源：IC photo

為外界關(guān)注的是，每日優(yōu)鮮一直堅持前置倉模式、重倉供應(yīng)鏈、強(qiáng)調(diào)數(shù)字化。不過，在上市之前，公司一直被詬病的點在于其賺錢速率較慢。也正因如此，在業(yè)內(nèi)人士看來，此次多個重金投入的項目開始“反哺”，這比財報本身的數(shù)字更讓投資人興奮。

與此同時，每日優(yōu)鮮還在加注智慧菜場與零售云，這部分的加碼，在于每日優(yōu)鮮向“社區(qū)零售”的轉(zhuǎn)型，也在于對下沉市場的爭奪。

而11月份，據(jù)機(jī)構(gòu)向美國證券交易委員會提交的材料，貝萊德（BlackRock）旗下基金在第三季度增持每日優(yōu)鮮，此外，美國大型機(jī)構(gòu)如持有唯品會的機(jī)構(gòu)Penserra Capital Management LLC及Geode Capital Management也在三季度增持每日優(yōu)鮮，都進(jìn)一步加強(qiáng)了市場期待。

財報公布當(dāng)天，每日優(yōu)鮮美股報收4.15美元，跌幅為1.19%。截至12日美股盤前記者發(fā)稿，公司總市值為10.83億美元。

會員營收與運(yùn)營費用同比雙升

財報顯示，每日優(yōu)鮮在第三季度付費會員貢獻(xiàn)收入同比增長了800%。

從財報來看，每日優(yōu)鮮在本季度獲得更高付費會員營收的原因在于兩方面，一是基于供應(yīng)鏈為會員提供更高標(biāo)準(zhǔn)的特色產(chǎn)品和服務(wù)；另一則是加大了營銷運(yùn)營力度。

每日優(yōu)鮮專注一二線城市市場的白領(lǐng)群體，截至2020年12月31日，每日優(yōu)鮮的用戶構(gòu)成也是以26-35歲的都市白領(lǐng)居多，占比達(dá)到了50%以上。

前置倉作為提供每日優(yōu)鮮服務(wù)的“基站”，也是圍繞一二線城市布局。在沖刺IPO時，每日優(yōu)鮮表示，前置倉將進(jìn)駐更多一線及頭部二線城市，并在現(xiàn)有城市中進(jìn)行前置倉的升級、加密。

此次財報顯示，目前前置倉已在升級中。除了已進(jìn)入了17座主流一二線城市之外，財報顯示，截至2021年9月30日，其單個按需DMW（分布式迷你倉，即前置倉）的平均面積已達(dá)到356平方米，同比增長13.2%。

存儲面積更大之外，在2021年第三季度，每日優(yōu)鮮每份訂單的平均交付時間為36分鐘，較2021年第二季度的數(shù)據(jù)提升1分鐘。

在財報里，徐正表示，第三季度的主要重點仍然是培養(yǎng)高價值客戶。未來每日優(yōu)鮮還將繼續(xù)向會員增加更多高標(biāo)準(zhǔn)和特色產(chǎn)品和服務(wù)。

但需要注意的是，會員的表現(xiàn)提升或許與每日優(yōu)鮮加大了運(yùn)營力度有關(guān)。

第三季度，每日優(yōu)鮮的運(yùn)營費用同比上升不少。與2020年同期的7.281億元人民幣相比，2021年第三季度的運(yùn)營費用為12.314億元人民幣（1.911億美元）。

具體來看，每日優(yōu)鮮在銷售運(yùn)營費用、履約費兩大部分的支出增加。

財報顯示，2021年第三季度，每日優(yōu)鮮的銷售運(yùn)營費用為2.562億元人民幣（3980萬美元），而2020年同期為1.703億元人民幣。

每日優(yōu)鮮方面表示，費用增加的原因主要在于，為獲取新客戶和留住老客戶，線上線下廣告運(yùn)營產(chǎn)生的廣告和營銷推廣費用增加。

供應(yīng)鏈成增長“殺手锏”

每日優(yōu)鮮供應(yīng)鏈的自建始于2016年。到2020年，徐正依然在全員信中強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈的重要性，表示要充分發(fā)揮團(tuán)隊的供應(yīng)鏈基因和優(yōu)勢，“比任何人都更快、更準(zhǔn)、更狠地重倉供應(yīng)鏈”，并表示要用3-5年的時間，挖掘、孵化、聚合一批優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資源，建立80%源頭直采、50%聯(lián)合品牌、20%戰(zhàn)略投資的供應(yīng)鏈生態(tài)。

此次財報顯示，每日優(yōu)鮮對這一戰(zhàn)略的貫徹已經(jīng)初有成績。

截至今年9月30日，每日優(yōu)鮮在全國范圍內(nèi)已經(jīng)有了近200個“優(yōu)鮮農(nóng)場”直采基地，覆蓋水產(chǎn)、蔬菜、水果、水產(chǎn)等品類，以及約350個“優(yōu)鮮工廠”，與肉蛋、快消品類的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商展開深度直供合作。

供應(yīng)鏈的重金投入在此次財報中也看到了回報。比如每日優(yōu)鮮開始基于供應(yīng)鏈能力，打造自有品牌。

每日優(yōu)鮮擁有的生鮮類自有品牌“享安心”目前SKU超200個，覆蓋肉蛋、蔬菜、烘焙等品類，第三季度銷售額同比增長250%。

一方面，自有品牌的發(fā)展提升了每日優(yōu)鮮的商品毛利率。財報顯示，每日優(yōu)鮮本季度毛利率增長至12.3%；另一方面，自有品牌也讓每日優(yōu)鮮可以憑借大數(shù)據(jù)讀懂消費者，從而在選品和研發(fā)上進(jìn)行差異化開發(fā)，打造新壁壘。

此次，徐正在財報中表示，每日優(yōu)鮮在三季度通過端到端的供應(yīng)鏈優(yōu)勢增加了源頭商品，并提高了運(yùn)營杠桿率，這也讓每日優(yōu)鮮的客單價逐年增長。

下沉市場的新故事：將與互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭地盤？

在每日優(yōu)鮮沖刺IPO之時，其招股書中增加了新業(yè)務(wù)的描述：智慧菜場和零售云。前者具體為傳統(tǒng)菜場進(jìn)行數(shù)字化改造，后者則是通過零售云賦能中小商超。兩者共同指向每日優(yōu)鮮的新戰(zhàn)場：下沉市場。

更新后，其整體的戰(zhàn)略更新為“（前置倉即時零售+智慧菜場）x零售云"。

在此次財報發(fā)布的電話會上，徐正將這兩塊新業(yè)務(wù)稱之為“技術(shù)核心能力”業(yè)務(wù)，并表示將發(fā)揮在“大數(shù)據(jù)、智能算法等方面的技術(shù)優(yōu)勢，沉淀用戶購物習(xí)慣，提升運(yùn)營效率，構(gòu)筑起每日優(yōu)鮮即時零售業(yè)務(wù)的核心競爭力，為未來的穩(wěn)健增長與盈利奠定穩(wěn)固基礎(chǔ)”。

根據(jù)此次財報，截至2021年9月30日，每日優(yōu)鮮已在18個城市簽約了73家菜場，其中13城中的52家智慧菜場已開始運(yùn)營；在零售云方面，每日優(yōu)鮮已與11家客戶簽訂了合作協(xié)議，為其提供零售云服務(wù)，并逐步進(jìn)行產(chǎn)品布署，為下一步快速拓展和加速成長打下基礎(chǔ)。

智慧菜場和零售云兩塊業(yè)務(wù)目前或還處于投入狀態(tài)，在財報中，每日優(yōu)鮮并未過多表述兩塊新業(yè)務(wù)的營收表現(xiàn)。

從市場來看，這兩塊業(yè)務(wù)確實值得重金投入。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2020年，中國社區(qū)零售的線上化滲透率是20.9%；2025年會增長到45.5%，數(shù)字化社區(qū)零售的市場規(guī)模會達(dá)到7.2萬億。這可能是中國未來增量最大、增速最快的一個線上化市場。

而“零售云”業(yè)務(wù)所在的to B賽道更是2021年被互聯(lián)網(wǎng)巨頭搶灘的主要標(biāo)的。從前置倉到智慧菜場和零售云的戰(zhàn)略延伸，每日優(yōu)鮮正在不斷布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，拓展自己的成長空間。

每日優(yōu)鮮依靠首創(chuàng)的前置倉和數(shù)字化供應(yīng)鏈能力，并且在2014-2019年的生鮮電商“倒閉潮”中活下來，這背后其數(shù)字化能力不可小覷。

但新業(yè)務(wù)目前在每日優(yōu)鮮內(nèi)部還屬于“投入”階段，也加大了運(yùn)營成本。

在運(yùn)營費用中有一部分支出明細(xì)顯示：本季度，每日優(yōu)鮮的技術(shù)和內(nèi)容費用為1.451億元人民幣（2250萬美元），較2020年同期為8720萬元人民幣增加了66%。增加的主要原因之一在于，新業(yè)務(wù)舉措的研發(fā)人員數(shù)量增加。

這項投入何時可以反哺？巨頭環(huán)伺，每日優(yōu)鮮的投入產(chǎn)出速率可能要加速了。

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