北元集團(tuán)募投項目進(jìn)展緩慢 產(chǎn)品相對單一狀況是否已解決？

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2020年10月，化工企業(yè)北元集團(tuán)（601568，SH；昨日收盤價8.04元）在上交所主板上市，成為陜西榆林第一家A股上市公司，如今北元集團(tuán)迎來上市一周年。

依托榆林地區(qū)豐富的煤炭和原鹽資源優(yōu)勢，北元集團(tuán)建立了以聚氯乙烯樹脂（PVC）為核心的一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。在首發(fā)招股說明書中，北元集團(tuán)提示了公司已有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一的競爭劣勢，公司主營產(chǎn)品以聚氯乙烯和燒堿為主，相較多元化產(chǎn)品企業(yè)的抗風(fēng)險能力偏弱。

因此，在北元集團(tuán)IPO募投項目中，大部分募集資金投向甘氨酸、中顆粒真空制鹽等氯堿行業(yè)上下游加工項目，以豐富產(chǎn)品種類?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2021年上半年末，募投項目中的生產(chǎn)類項目累計投入金額還不到100萬元，進(jìn)度較為緩慢。不過在2020年年報、2021年半年報中，北元集團(tuán)并未提及產(chǎn)品相對單一的狀況，這一競爭劣勢如今是否已得到解決？

募投項目擬拓展產(chǎn)業(yè)鏈

據(jù)首發(fā)招股說明書，北元集團(tuán)產(chǎn)品主要為聚氯乙烯和燒堿，附屬產(chǎn)品主要有水泥、熟料等。按產(chǎn)品分類，2017~2019年，聚氯乙烯銷售收入占比分別為67.56%、67.20%、72.72%，燒堿銷售收入占比分別為24.97%、24.42%、18.97%，兩大類產(chǎn)品的合計銷售收入比重均在92%左右，主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較為突出。

這也讓北元集團(tuán)存在已有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一的競爭劣勢。“當(dāng)宏觀市場環(huán)境出現(xiàn)不利變動時，相較多元化產(chǎn)品企業(yè)的抗風(fēng)險能力偏弱。”北元集團(tuán)表示，“公司需要進(jìn)一步豐富多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以提升抗風(fēng)險能力及綜合競爭實力。”而IPO募投項目的實施將豐富北元集團(tuán)的產(chǎn)品種類，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展下游產(chǎn)業(yè)鏈。

記者注意到，在北元集團(tuán)IPO募投項目的生產(chǎn)類項目中，并沒有擴張聚氯乙烯、燒堿兩大產(chǎn)品產(chǎn)能的項目，資金擬投向建設(shè)甘氨酸、中顆粒真空制鹽等氯堿行業(yè)上下游項目。

2020年，北元集團(tuán)通過IPO募集資金（扣除發(fā)行費用后）34.40億元，其中約26.78億元將用于4個生產(chǎn)類項目，6億元將用于補充流動資金和償還銀行貸款，其余資金用于建設(shè)智能工廠基礎(chǔ)平臺以及科技研發(fā)中心。

截至2021年上半年末，北元集團(tuán)已累計投入募集資金6.14億元，其中6億元用于補充流動資金和償還銀行貸款，智能工廠基礎(chǔ)平臺建設(shè)項目、科技研發(fā)中心建設(shè)項目各已累計投入600多萬元。

而4個生產(chǎn)類募投項目累計投入募集資金還不到100萬元。其中承諾投入募集資金13.20億元的12萬噸/年甘氨酸項目累計投入34.03萬元，承諾投入募集資金5.3億元的10萬噸/年CPE及2萬噸/年CPVC項目累計投入1.12萬元，承諾投入募集資金5億元的100萬噸/年中顆粒真空制鹽項目累計投入14.43萬元，而3萬噸/年ADC發(fā)泡劑及配套水合肼項目累計投入為0。

在這樣的項目進(jìn)度下，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一的狀況是否有所改善？北元集團(tuán)回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，公司重視新產(chǎn)品研發(fā)，2021年上半年已擁有通用樹脂、變溫樹脂、消光樹脂、電纜專用樹脂等30種不同牌號的樹脂產(chǎn)品，具備樹脂、水泥、堿、氯、酸、電石等6類，50種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。而對生產(chǎn)類募投項目進(jìn)展緩慢的原因，北元集團(tuán)并未直接回應(yīng)。

上市以后，北元集團(tuán)在2020年報、2021半年報內(nèi)未再提及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一的情況。對比上市后兩份定期報告，北元集團(tuán)2020年具備6類48種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，2021年上半年具備6類50種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。據(jù)2020年年報披露的產(chǎn)品情況，聚氯乙烯、燒堿兩大產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入比重超90%，占比仍然較高。

主要產(chǎn)品產(chǎn)能沒有變化

在申報IPO期間，北元集團(tuán)的產(chǎn)能利用率就較高。2017~2019年，PVC的產(chǎn)能均為110萬噸，產(chǎn)能利用率分別為104.93%、104.09%、112.34%；燒堿產(chǎn)能均為80萬噸，產(chǎn)能利用率分別為97.85%、98.69%、104.79%。

上市以后，2020年，北元集團(tuán)樹脂項目產(chǎn)能仍為110萬噸，產(chǎn)能利用率達(dá)到119.8%；燒堿項目產(chǎn)能仍為80萬噸，產(chǎn)能利用率為110.5%。

2021年上半年，北元集團(tuán)對主營業(yè)務(wù)的說明顯示，聚氯乙烯、燒堿等主要產(chǎn)品的產(chǎn)能沒有任何變化，雖然公司沒有披露產(chǎn)能利用率，不過其2021年9月1日在上證e互動平臺上回復(fù)投資者提問時稱，目前公司聚氯乙烯和燒堿裝置滿負(fù)荷運行，產(chǎn)能利用率100%。

在產(chǎn)銷兩旺的情況下，北元集團(tuán)上市后的業(yè)績也算不錯。2020年實現(xiàn)營業(yè)收入98.54億元，同比下降1.92%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.84億元，同比增長1.43%。2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入60.32億元，同比增長32.54%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.68億元，同比增長61.05%。

值得注意的是，北元集團(tuán)的業(yè)績受到PVC售價處于高位以及銷量增加的影響。其在2021年半年報中表示，上半年大宗商品價格震蕩走高，PVC價格高位震蕩，再次刷新十年歷史高位，公司堅持低成本高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)營態(tài)勢穩(wěn)中向好。

在滿負(fù)荷生產(chǎn)、產(chǎn)銷兩旺的良好態(tài)勢下，北元集團(tuán)卻自2017年后一直沒有擴大PVC、燒堿的產(chǎn)能，公司是否看好PVC、燒堿的未來增長趨勢？對此，北元集團(tuán)回復(fù)記者稱，近年來，由于國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)、環(huán)保政策的實施以及嚴(yán)格的產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)能審批等政策出臺，公司暫無擴產(chǎn)能計劃；同時，公司致力于高端樹脂產(chǎn)品研究，在產(chǎn)能未增加的情況下，產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)效益得到大幅提升。

北元集團(tuán)還表示，隨著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場對聚氯乙烯和燒堿的需求及應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，目前已形成規(guī)?；?、大型氯堿生產(chǎn)先進(jìn)企業(yè)具有產(chǎn)能及成本優(yōu)勢，聚氯乙烯和燒堿未來趨勢值得市場期待。

上市一年后17億股解禁

2021年10月20日，北元集團(tuán)17億股限售股解禁，解禁的股票數(shù)量占總股本36.11億股的47.08%。大量限售股解禁，令投資者對公司股價較為擔(dān)憂，紛紛在股吧、上證e互動平臺發(fā)表詢問相關(guān)情況。

10月13日，北元集團(tuán)在互動平臺上回應(yīng)投資者表示，解禁不等于減持，股東若有減持意向，其具體減持方式將嚴(yán)格遵循證監(jiān)會和交易所減持規(guī)定，公司也將按照相關(guān)規(guī)定及時履行信息披露義務(wù)。

實際上，北元集團(tuán)上市后業(yè)績表現(xiàn)雖然較為平穩(wěn)，但股價并不盡如人意，目前股價已經(jīng)破發(fā)。由于公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日的收盤價均低于發(fā)行價的情形，北元集團(tuán)有兩名持股董事的股份鎖定期限自動延長6個月。

記者注意到，北元集團(tuán)的股價在9月下旬下跌較為明顯。從投資者的提問來看，不少投資者對榆林市發(fā)展和改革委員會9月17日發(fā)布的2021年度能耗雙控目標(biāo)任務(wù)較為關(guān)注。調(diào)控企業(yè)表顯示，北元集團(tuán)9月份能耗控制量為58070噸標(biāo)準(zhǔn)煤，調(diào)控舉措為壓減產(chǎn)量50%，供電部門限制供電50%，北元集團(tuán)全資子公司陜西北元集團(tuán)錦源化工有限公司調(diào)控舉措為立即停產(chǎn)。

北元集團(tuán)9月28日在上證e互動上回復(fù)投資者稱：“公司嚴(yán)格執(zhí)行當(dāng)?shù)卣芎碾p控的舉措。限產(chǎn)期間，公司將通過安排設(shè)備檢修、調(diào)整生產(chǎn)計劃等方式，盡可能降低臨時限產(chǎn)對公司的不利影響。”