每日經(jīng)濟新聞 2021-10-27 23:01:02
◎據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年前三季度寧德時代的毛利率為27.51%，今年上半年為27.26%，去年同期為27.41%。寧德時代的毛利率下滑態(tài)勢有所企穩(wěn)。
◎在寧德時代的前十大股東中，三季度對寧德時代減持的有三位，分別是深圳市招銀叁號股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)(有限合伙)和高瓴資本管理有限公司-中國價值基金(交易所)，三家機構分別減持數(shù)量約42.6萬股、40萬股和220萬股。
每經(jīng)記者 趙李南 每經(jīng)編輯 陳俊杰
10月27日晚間，寧德時代（300750，SZ）發(fā)布2021年三季報。今年前三季度，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入約734億元，同比增長132.73%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約77.5億元，同比增長130.9%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，寧德時代的前十大股東之一高瓴資本在三季度末持有約4261萬股，而半年期末時高瓴資本的持股數(shù)約為4481萬股，這已經(jīng)是高瓴資本連續(xù)第二個季度對寧德時代進行減持。
此外，雖然動力電池主要的原材料價格在今年出現(xiàn)了較大幅度的上漲，但寧德時代的毛利率在三季度并未繼續(xù)下降，呈現(xiàn)了企穩(wěn)態(tài)勢。
對于營業(yè)收入的增長，寧德時代在三季報中僅簡短解釋為“業(yè)務規(guī)模增長”。
值得注意的是，今年前三季度寧德時代的營業(yè)成本同比增長132.39%，略低于營業(yè)收入的增長率。而也正是這點微弱的略低，導致了寧德時代的毛利率有所上漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年前三季度寧德時代的毛利率為27.51%，今年上半年為27.26%，去年同期為27.41%。寧德時代的毛利率下滑態(tài)勢有所企穩(wěn)。
數(shù)據(jù)來源：Wind，記者制圖
此前，寧德時代回復交易所的《向特定對象發(fā)行股票的審核問詢函》時曾解釋稱：“報告期內(nèi)，公司動力電池毛利率有所下降，主要由于銷售單價、單位成本均有所下降，但銷售單價下降的幅度大于單位成本下降幅度。”
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年以來鋰電池的上游原材料價格漲幅明顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，正極材料當中的三元811型、三元鎳55型和磷酸鐵鋰價格分別達到了27.15萬元/噸、22.1萬元/噸和8.7萬元/噸，相對于去年底的價格漲幅分別為52.96%、98.21%和125.97%。
同樣的，電解液的價格也在強勁上漲。去年徘徊在4萬元/噸價格以下的磷酸鐵鋰電解液和三元圓柱電解液在今年10月底雙雙突破了11萬元/噸。
寧德時代曾表示：“2021年1-6月，受產(chǎn)業(yè)鏈部分上游材料短期供需不平衡影響，正極材料、電解液等原材料價格有所上漲，使得公司2021年上半年毛利率有所降低。”
近日，網(wǎng)上流傳一份署名為深圳市比亞迪鋰電池有限公司的《電池價格上調(diào)聯(lián)絡函》，涉及比亞迪電池漲價。而比亞迪方面對媒體的回應是不予置評。
據(jù)GGII（高工鋰電）研究，受原材料價格上漲影響，方形鐵鋰電芯理論成本由年初的0.33~0.39元/Wh上漲到0.48~0.54元/Wh；方形動力523電芯的理論成本由年初的0.45~0.51元/Wh上漲到0.61~0.67元/Wh；對應的圓柱三元523電芯的理論成本則由0.4~0.46元上漲到0.58~0.64元/Wh。整體來算，電芯和電池系統(tǒng)的理論成本上漲幅度均超過30%。
GGII認為，若原材料價格依然高居不下，甚至繼續(xù)上漲，則原材料價格對電池成本的推漲會在第四季度及明年集中體現(xiàn)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在寧德時代的前十大股東中，三季度對寧德時代減持的有三位，分別是深圳市招銀叁號股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)(有限合伙)和高瓴資本管理有限公司-中國價值基金(交易所)，三家機構分別減持數(shù)量約42.6萬股、40萬股和220萬股。
值得注意的是，這已經(jīng)是高瓴資本連續(xù)第二個季度對寧德時代進行減持。
去年7月，高瓴資本出資約100億元參與寧德時代的定增，獲得了寧德時代2.27%的股份。高瓴資本參與寧德時代非公開發(fā)行的價格為161元/股，認購鎖定期為6個月，于今年2月4日解禁。
上述股票解禁后，高瓴資本并未立馬減持。在今年第二季度，高瓴資本減持了寧德時代約799萬股，第三季度高瓴資本繼續(xù)減持了約220萬股。截至10月27日收盤，寧德時代報收于615.04元/股，高瓴資本剩余的股票浮盈約280%。
寧德時代剩余的7位前十大股東中，有6位持股不變，1位持股增加。其中，香港中央結算有限公司在第三季度對寧德時代的持股數(shù)增加了約1204萬股。
值得注意的是，雖然有機構對寧德時代開始減持，但仍有不少買方機構保持樂觀態(tài)度。據(jù)上海證券報報道，天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，寧德時代已經(jīng)成了公募基金的第一重倉股。截至三季度末，共有1225只基金重倉持有寧德時代，持倉市值高達1171億元。相較之下，共有1217只基金重倉持有貴州茅臺，持倉市值為1092億元。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近半年來，共有30家券商研究機構對寧德時代給出買入的建議，14家為增持建議，中性、減持和賣出皆為0家。其中，招商證券給出了一個最高目標價為740元/股。
針對寧德時代的股價，招商證券在其研究報告中認為：“公司動力電池競爭力清晰，正處于全球擴張階段，儲能領域正在成為新的增長點。公司資產(chǎn)負債表扎實，加速折舊后折舊年限遠短于同行，未來利潤率仍有望保持穩(wěn)定。維持‘強烈推薦’評級和目標價為680-740元。”
封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝
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