三季度VC/PE市場投資規(guī)模環(huán)比猛增近五成，碳中和、“元宇宙”概念火熱，并購市場升溫

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 吳永久    

近日，投中數(shù)據(jù)公布今年第三季度中國VC/PE報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，市場投資規(guī)模環(huán)比猛增近五成，已是近兩年來的最高值。從市場投資均值來看，第三季度達(dá)到34.59億美元，各行業(yè)投資均值成倍遞增，碳中和、元宇宙概念火熱。

與此同時(shí)，新設(shè)立基金管理人機(jī)構(gòu)數(shù)量增加，三成機(jī)構(gòu)設(shè)立多只基金，VC市場表現(xiàn)突出，第三季度投資數(shù)量占比高達(dá)80%，成為近兩年VC市場“天花板”。在退出端，第三季度共計(jì)155家中國企業(yè)在A股、港股以及美股成功IPO，VC/PE機(jī)構(gòu)IPO滲透率達(dá)65.16%；此外，并購市場開始升溫，季內(nèi)共有42只私募基金以并購方式成功退出，建筑建材領(lǐng)域頻現(xiàn)大額交易。

市場投資規(guī)模為近兩年最高

投資界曾在2019年迎來政策利好，彼時(shí)資管新規(guī)的出臺(tái)，讓創(chuàng)投基金和政府產(chǎn)業(yè)基金豁免多層嵌套限制，創(chuàng)投市場迎來新機(jī)遇，疊加新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，一級(jí)市場股權(quán)投資事業(yè)蒸蒸日上。

從市場投資規(guī)模來看，雖然受到疫情沖擊，但已有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年第三季度已經(jīng)回歸到疫情前水平，時(shí)隔一年之后，市場投資熱情再被點(diǎn)燃，投中數(shù)據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，今年第三季度，VC/PE市場投資規(guī)模環(huán)比猛增近五成。

數(shù)據(jù)顯示，2021年Q3，投資案例數(shù)量1818起，同比下降22.44%，環(huán)比呈周期性提升；投資規(guī)模猛增至628.91億美元，環(huán)比提升近五成，同比小幅增加?？v觀近年數(shù)據(jù)，本期表現(xiàn)最為突出，打破市場長久以來的低迷。

值得一提的是，與投資數(shù)量趨于下沉的走勢相反，市場投資均值的逐步攀升顯然看起來更為喜人，本期單筆均值達(dá)到34.59億美元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者與業(yè)內(nèi)人士的交流發(fā)現(xiàn)，隨著國家發(fā)展“專精特新”產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略步伐，多地政府尤其看重輕資產(chǎn)、高科技項(xiàng)目的引進(jìn)，成都、杭州、蘇州、武漢等地均有配套政策出臺(tái)，鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)與政府合力推動(dòng)相關(guān)工作的開展，不少投資機(jī)構(gòu)因此獲得大基金、產(chǎn)業(yè)基金、政府引導(dǎo)基金支持。

從機(jī)構(gòu)募資的情況來看，三季度內(nèi)，新設(shè)立多只碳中和、碳達(dá)峰主題基金，規(guī)模多為百億級(jí)別。投中數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，LP中大部分具有上市公司及政府背景，如寶武碳中和股權(quán)投資基金，總規(guī)模500億元，LP中就包含國家綠色發(fā)展基金、太平洋保險(xiǎn)和建信金融。

當(dāng)然，關(guān)注低碳節(jié)能減排或出于企業(yè)端和投資端對(duì)ESG投資理念的貫徹，除此之外，市場中的募資來源確實(shí)呈現(xiàn)多元化趨勢，外資首當(dāng)其沖成為主角，包括日初資本美元基金、渶策資本美元二期基金等均是三季度內(nèi)募集規(guī)模較大的基金。

碳中和、元宇宙概念項(xiàng)目備受青睞

聚焦投資端變化，創(chuàng)投界與二級(jí)市場的投資觸角類似，側(cè)重在周期能源類品種，以及碳中和、元宇宙概念。前者多在節(jié)能減排和環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新上側(cè)重，后者則關(guān)注新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021年三季度，幾乎所有行業(yè)的投資均值都在成倍遞增，尤其在能源、金融、建筑建材、電信、VR/AR、汽車等領(lǐng)域。在早前國家政策對(duì)于中小企業(yè)的扶持下，多只中小企業(yè)基金、引導(dǎo)基金等相繼設(shè)立，再結(jié)合近期資本市場的回暖，各行業(yè)正增長都是必然現(xiàn)象。

投中研究員分析指出，時(shí)下熱門的“碳中和”、“元宇宙”在資本市場反映得迅速且明顯，多家機(jī)構(gòu)相繼針對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資布局，預(yù)測未來將持續(xù)走高。

值得注意的是，在能源投資領(lǐng)域，頭部吸金板塊側(cè)重新能源，特別是在動(dòng)力電池研發(fā)方面，中航鋰電、蜂巢能源等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目三季度內(nèi)再獲融資，融資規(guī)模均過百億元。此外，芯片及醫(yī)藥領(lǐng)域繼續(xù)領(lǐng)跑投資數(shù)量榜單，碳中和項(xiàng)目吸金明顯。

投中數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度中國VC/PE市場投資頭部行業(yè)持續(xù)領(lǐng)先，其中芯片領(lǐng)域獲投數(shù)量最多，醫(yī)藥領(lǐng)域則獲投了最大的募集規(guī)模，且多為美元投資。碳中和在年初提出之后，熱度持續(xù)增加，在本期更是給能源行業(yè)帶來了超億美元的均值，其中近九成案例與碳中和相關(guān)。

相比在半年前，一眾碳中和概念項(xiàng)目的早期發(fā)展態(tài)勢，目前已有不少企業(yè)經(jīng)歷B輪融資，有分析指出，傳統(tǒng)制造業(yè)高耗能減排循序漸進(jìn)，但隨著碳排放交易的打開，正在促進(jìn)或加速這一領(lǐng)域的改變，很多針對(duì)B端客戶進(jìn)行服務(wù)供應(yīng)的技術(shù)提供商走上發(fā)展的快車道。

不過，元宇宙概念雖然吸金，但傳媒類企業(yè)在一二級(jí)市場的投研端仍具有一定分歧，且就三季度VC/PE投資文化傳媒項(xiàng)目數(shù)量來看，48起的數(shù)量雖然靠前但也并非頭部。一些投資人擔(dān)心，疫情后的商業(yè)氛圍之改變，一些傳媒企業(yè)的特定受眾消費(fèi)習(xí)慣在發(fā)生根本性變化，影響企業(yè)成長，未來估值提升前景承壓。

VC/PE機(jī)構(gòu)IPO滲透率達(dá)65%

從退出端來看，投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，三季度共計(jì)155家中國企業(yè)在A股、港股以及美股成功IPO，VC/PE機(jī)構(gòu)IPO滲透率達(dá)65.16%，19家機(jī)構(gòu)參投超3個(gè)IPO項(xiàng)目。其中，募資規(guī)模前十大IPO項(xiàng)目均在35億元以上，港股市場占據(jù)三席。

從數(shù)據(jù)來看，盡管全球市場IPO數(shù)量規(guī)模有所下降，但國內(nèi)企業(yè)上市積極性依然很高，特別是北交所落地漸近，未來資本市場多元化上市渠道再添新路，一眾規(guī)模小、技術(shù)新、人才精良的團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目有望搭上資本列車參與市場直接融資。

此外，記者還注意到，上半年愈漸坎坷的并購市場在三季度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，除了交易數(shù)量上升以外，基金通過并購方式退出的案例也在增加，體現(xiàn)出從項(xiàng)目端到投資人的收益期許和風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)在優(yōu)化。

投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021年三季度，中企并購市場交易活躍度和交易規(guī)模雙回暖，共披露預(yù)案1626筆并購交易，環(huán)比上升14.75%，同比上升3.37%；當(dāng)中披露金額的有1322筆，交易總金額為764.36億美元，環(huán)比下降8.58%，同比下降40.21%。

而在落地執(zhí)行的統(tǒng)計(jì)中，共計(jì)完成806筆并購交易，環(huán)比上升23.81%，同比上升1.90%；當(dāng)中披露金額的有673筆，交易總金額為723.36億美元，環(huán)比下降10.46%，同比下降7.37%。中企并購市場完成并購案例數(shù)量上升，為今年新高。

熱點(diǎn)行業(yè)中，受大額案例影響，建筑建材行業(yè)交易規(guī)模大幅上升，居于榜首，以219.75億美元占比30.4%，緊隨其后為制造業(yè)，以101.43億美元占比14.0%，能源及礦業(yè)、化學(xué)工業(yè)以及房地產(chǎn)，交易金額分別為52.24、44.04、41.80億美元，相應(yīng)占比為7.2%、6.1%、5.8%。

從回報(bào)來看，今年三季度，共計(jì)42只私募基金以并購的方式成功退出，回籠金額約122.88億元。其中不乏有國資背景基金退出，如中鹽內(nèi)蒙古化工股份有限公司收購青海發(fā)投堿業(yè)有限公司100%股權(quán)，青海國有資產(chǎn)投資管理有限公司機(jī)構(gòu)成功退出，回籠金額28.30億元。作為穩(wěn)健且高效的資本退出方式，并購?fù)顺鲈絹碓绞艿酵顿Y人的認(rèn)可。

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