2折“拋售”生變？海航控股償債方案面世前夕 山西銀行“下架”7.44億元海航集團(tuán)債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目

每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 廖丹    

9月17日，山西銀行在山西省產(chǎn)權(quán)交易中心網(wǎng)站公開掛牌5筆債權(quán)總額為55.84億元的債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，涉及海航集團(tuán)等43戶企業(yè)。其中，海航集團(tuán)債權(quán)總額為7.44億元，掛牌底價僅為1.43億元。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，欲以2折底價“拋售”的上述海航集團(tuán)債權(quán)對外轉(zhuǎn)讓項目掛網(wǎng)一周就被“下架”，而其余的4筆山西銀行債權(quán)至今仍在公開掛牌，個別項目略有調(diào)整后繼續(xù)招募意向受讓方。

9月28日，記者從山西省產(chǎn)權(quán)交易中心工作人員處了解到，在山西銀行要求下，其海航集團(tuán)債權(quán)對外轉(zhuǎn)讓項目已于9月24日被撤回掛牌，具體原因不明。至于項目后續(xù)是否會再次掛牌，目前銀行方面尚未給出確切信息。

值得注意的是，山西銀行撤回掛牌的舉動，恰逢海航重整計劃草案出爐前夕。9月27日晚間，作為海航集團(tuán)航空主業(yè)核心企業(yè)，*ST海航（以下統(tǒng)稱“海航控股”）公開了該公司及十家子公司的重整計劃草案，表示將協(xié)同安排償債資源，統(tǒng)一償債。9月29日，海航集團(tuán)等321家公司實質(zhì)合并重整案第二次債權(quán)人會議召開并披露了合并重整草案。

那么，山西銀行此次撤回掛牌是否與海航重整新進(jìn)展釋放出的信息有關(guān)？接下來又將如何處理這筆債權(quán)？帶著這些問題，記者幾經(jīng)周折，暫未能與山西銀行有關(guān)方面取得聯(lián)系。

“一般而言，金融債權(quán)按照是否進(jìn)行擔(dān)保分為擔(dān)保債權(quán)和非擔(dān)保債權(quán)，體現(xiàn)在海航控股公布的重整計劃草案中，則為有財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)和普通債權(quán)。”北京德和衡（深圳）律師事務(wù)所律師蔣陽兵在接受記者采訪時表示，如果一家銀行是海航控股及其子公司的債權(quán)人，根據(jù)海航控股公布的重整計劃草案，債權(quán)經(jīng)確認(rèn)后可通過參與重整計劃以受償。

開業(yè)后首次掛牌批量處置債權(quán)

9月17日，山西銀行在山西省產(chǎn)權(quán)交易中心網(wǎng)站掛牌一批債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，這也是該行自2021年4月成立開業(yè)以來首次以公開掛牌的方式批量處置債權(quán)。

從掛牌公告看，本批債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目共有5筆，債權(quán)金額共計55.84億元。其中一筆來自海航集團(tuán)，債權(quán)金額為7.44億元；另外4筆皆為由多家企業(yè)債權(quán)“混搭”的債權(quán)包，債權(quán)金額合計48.40億元。

至于受讓對象，山西銀行設(shè)置了一定的資格門檻。比如，在部分項目中，要求受讓方需為具有健全公司治理、內(nèi)部管理控制機(jī)制，并有5年以上不良資產(chǎn)管理和處置經(jīng)驗，公司注冊資本金100億元（含）以上，取得監(jiān)管部門核發(fā)的金融許可證的公司，以及各省、自治區(qū)、直轄市人民政府依法設(shè)立或授權(quán)的資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司。在出現(xiàn)多家意向受讓方時，將采用網(wǎng)絡(luò)競價方式確定受讓方。

作為一家開業(yè)僅5個月的銀行，山西銀行的債權(quán)或來自于重組前之前。公開資料顯示，山西銀行成立于2021年4月，注冊資本239.96億元，是以原大同銀行、長治銀行、晉城銀行、晉中銀行、陽泉市商業(yè)銀行為基礎(chǔ)，通過新設(shè)合并方式設(shè)立的一家省級法人城商行。

成立后，山西銀行承繼了上述五家城商行的全部資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)、業(yè)務(wù)及人員。據(jù)山西銀行2021年二季度信息披露報告，截至2021年6月末，該行資產(chǎn)規(guī)模為2776.74億元，所有者權(quán)益總額241.23億元，各項貸款余額1410.09億元，各項存款余額2059.31億元。

據(jù)山西省產(chǎn)權(quán)交易中心網(wǎng)站消息，就在今年9月初，山西銀行已與山西省產(chǎn)權(quán)交易中心簽署了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方未來有望在存量不良資產(chǎn)、抵債資產(chǎn)處置、存款、結(jié)算、交易融資等多方面開展深入合作。

“銀行所轉(zhuǎn)讓的債權(quán)一般為不良債權(quán)，作為處置不良資產(chǎn)和化解金融風(fēng)險的手段，金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)問題在司法實踐中日益得到解決和完善。”北京德和衡（深圳）律師事務(wù)所律師蔣陽兵表示，對于金融不良債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，人民法院在審判和執(zhí)行過程中貫徹落實法律的規(guī)定，首先堅持意思自治、平等保護(hù)原則，尊重金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場性和交易行為的自治性。另外在《最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀(jì)要》中也對金融不良債權(quán)的受讓主體、轉(zhuǎn)讓內(nèi)容等作了限制性規(guī)定。

超低折扣海航集團(tuán)債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目“下架”

未曾想，此次批量轉(zhuǎn)讓債權(quán)引起市場關(guān)注后，近日，山西銀行已悄然下架了海航集團(tuán)債權(quán)對外轉(zhuǎn)讓項目，并對仍在繼續(xù)的個別項目進(jìn)行了調(diào)整。

9月28日，記者注意到，山西省產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌的山西銀行債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目由5筆變成了4筆，海航集團(tuán)債權(quán)對外轉(zhuǎn)讓項目已不見了蹤影。

“海航的（項目）已經(jīng)撤牌了，這是山西銀行要求的，具體原因他們也沒有說明。”9月28日，山西省產(chǎn)權(quán)交易中心工作人員對記者表示，在轉(zhuǎn)讓方山西銀行要求下，中心已于9月24日撤回了對這一項目的掛牌。

記者看到，截至目前，另外的4筆債權(quán)仍在山西省產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌結(jié)束日延續(xù)到9月30日。不過，其中的“浙江尤夫高新纖維股份有限公司等8戶企業(yè)債權(quán)對外轉(zhuǎn)讓項目”被調(diào)整為“浙江尤夫高新纖維股份有限公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目”，掛牌底價從此前的5.54億元調(diào)整為1.12億元。

掛牌信息顯示，上述4筆債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目的信息發(fā)布期滿后，如未征集到意向受讓方，還將按照5個工作日為一個周期延長，直至征集到意向受讓方。

實際上，在山西銀行此前掛牌的5筆債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目中，涉及海航集團(tuán)的那筆債權(quán)最為醒目，因為這筆作為單戶處置的債權(quán)不僅總額最高，而且折扣力度也最大。

從調(diào)整前的掛牌價看，山西銀行所持有的這筆海航集團(tuán)債權(quán)總額為7.44億元，但掛牌底價1.43億元，僅為債權(quán)總額的19.25%，相當(dāng)于以不到2折“甩賣”。另外4筆債權(quán)包折扣則不盡相同。其中：

陜西暢達(dá)油氣工程技術(shù)服務(wù)有限公司等5戶企業(yè)債權(quán)金額15.67億元，掛牌底價8.42億元，約為5.37折；

浙江尤夫高新纖維股份有限公司等8戶企業(yè)債權(quán)金額14.62億元，掛牌底價5.54億元，約為3.79折；

陽泉市天宇選煤有限公司等17戶企業(yè)債權(quán)金額10.97億元，掛牌底價4.20億元，約為3.83折；

內(nèi)蒙古蒙興煤業(yè)有限公司等12戶企業(yè)債權(quán)金額7.14億元，掛牌底價3.03億元，約為4.25折。

“每筆債權(quán)對外展示出來的直觀折扣，實際背后邏輯是將資產(chǎn)綜合評定后計算出來的價值。”一位特殊資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)者告訴記者，銀行在對外轉(zhuǎn)讓債權(quán)時，通常會對抵押物、擔(dān)保人的償債能力等因素進(jìn)行綜合評定，確定大致可回收的金額，再根據(jù)這一金額對外轉(zhuǎn)讓。簡而言之，債權(quán)折扣越低，往往意味著可收回的難度越大，可收回的金額相對于債權(quán)金額越少。

那么，曾短暫“亮相”的2折海航集團(tuán)債權(quán)是否會再次“上架”，重現(xiàn)公開市場？對此，山西省產(chǎn)權(quán)交易中心工作人員在9月28日對記者表示，暫時還沒有接到項目重新啟動的指令，建議可以持續(xù)關(guān)注山西省產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)信息。

海航重整出現(xiàn)新進(jìn)展

公開掛牌的債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，為何出現(xiàn)了變化？

值得關(guān)注的是，山西銀行海航集團(tuán)債權(quán)對外轉(zhuǎn)讓項目“下架”之時，正處于海航重整計劃出爐的關(guān)鍵期。

9月24日晚間，海航集團(tuán)航空主業(yè)核心企業(yè)海航控股發(fā)布公告，公司及子公司重整案第二次債權(quán)人會議將于9月27日召開，會議將表決重整計劃草案。

根據(jù)9月27日海航控股公開的《海南航空控股股份有限公司及其十家子公司重整計劃（草案）摘要版》（以下簡稱《重整計劃草案》），海航控股及其十家子公司將依法協(xié)同重整，協(xié)同安排戰(zhàn)略投資者投入的資金、未來持續(xù)經(jīng)營的經(jīng)營收入、海航控股資本公積轉(zhuǎn)增股票及關(guān)聯(lián)方代為清償?shù)膫鶆?wù)額度等償債資源，整體用于化解十一家公司全部債務(wù)，并公布了債權(quán)分類、調(diào)整及清償方案。

另據(jù)媒體報道，9月29日上午，海航集團(tuán)等321家公司實質(zhì)合并重整案第二次債權(quán)人會議召開，會上披露了海航集團(tuán)等321家公司實質(zhì)合并重整草案。

那么，山西銀行此次撤回對海航集團(tuán)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓掛牌，是否與海航重整新進(jìn)展釋放出的信息有關(guān)？接下來該行將如何處理這筆債權(quán)？帶著這些問題，記者幾經(jīng)周折，暫未能與山西銀行有關(guān)方面取得聯(lián)系。

不過，顯而易見的是，隨著《重整計劃草案》出爐，海航控股的償債方案能否順利推進(jìn)，將成為債權(quán)人關(guān)注的焦點。

“一般而言，金融債權(quán)按照是否進(jìn)行擔(dān)保分為擔(dān)保債權(quán)和非擔(dān)保債權(quán)，體現(xiàn)在海航控股公布的重整計劃草案中，則為有財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)和普通債權(quán)。”蔣陽兵律師分析稱，如果一家銀行是海航控股及其子公司的債權(quán)人，根據(jù)海航控股公布的重整計劃草案，債權(quán)經(jīng)確認(rèn)后可通過參與重整計劃以受償。

蔣陽兵律師表示，根據(jù)《重整計劃草案》，若系有財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)，其本金及利息部分可在擔(dān)保財產(chǎn)的市場評估價值范圍內(nèi)優(yōu)先受償。超出市場評估價值范圍外的本金及利息部分將調(diào)整為普通債權(quán)，按普通債權(quán)的清償方式清償。

調(diào)整后的有財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)將由擔(dān)保人或建設(shè)工程所有權(quán)人留債清償，只不過留債期限較長，只要海航能夠得以重整且存續(xù)經(jīng)營，那么這些債權(quán)將可能得到徹底的清償。

如果是非擔(dān)保債權(quán)，則作為普通債權(quán)予以清償。

另外，根據(jù)《重整計劃草案》，銀行持有的債權(quán)還可能通過“債轉(zhuǎn)股”的方式而得以處置。

“企業(yè)破產(chǎn)重整中銀行與企業(yè)間‘債轉(zhuǎn)股’的法律規(guī)定仍需完善，司法實踐等也都較為復(fù)雜。”蔣陽兵律師認(rèn)為，從銀行的角度來說，債轉(zhuǎn)股算不上是一個解決受償問題的最佳路徑，銀行在把持有的債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)之后，銀行債權(quán)人與債務(wù)人之間因債轉(zhuǎn)股期限或重整期間屆滿，企業(yè)最理想的狀態(tài)是恢復(fù)良好經(jīng)營，而后銀行可根據(jù)債轉(zhuǎn)股協(xié)議或重整計劃收回全部債權(quán)，但也有可能企業(yè)恢復(fù)情況不算太好，銀行僅能夠收回部分債權(quán)。

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