證監(jiān)會(huì)回復(fù)多項(xiàng)投資者關(guān)心問(wèn)題，涉及加強(qiáng)券商研報(bào)監(jiān)管、健全上市公司退市機(jī)制、研究轉(zhuǎn)板上市是否符合分拆要求等

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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日前，證監(jiān)會(huì)在人民網(wǎng)“領(lǐng)導(dǎo)留言板”欄目下，就投資者關(guān)心的一些重點(diǎn)問(wèn)題做了回復(fù)，涉及到證券公司研報(bào)業(yè)務(wù)規(guī)范、提高上市公司質(zhì)量、分拆上市等市場(chǎng)焦點(diǎn)話(huà)題。

2020年至今已對(duì)分析師、證券公司就研報(bào)規(guī)范采取8項(xiàng)行政監(jiān)管措施

有網(wǎng)友指出，證券研究報(bào)告本身是引領(lǐng)市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資的重要方式，是投資者進(jìn)行證券投資的核心參考，其重要性不言而喻。但是，目前很多券商的研究報(bào)告存在比較大的瑕疵，希望能夠進(jìn)一步規(guī)范。

證監(jiān)會(huì)表示，證監(jiān)會(huì)一貫重視對(duì)證券公司發(fā)布證券研究報(bào)告行為的監(jiān)管，已建立明確的制度規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制，要求發(fā)布證券研究報(bào)告的證券公司應(yīng)當(dāng)“遵循獨(dú)立、客觀(guān)、公平、審慎原則，有效防范利益沖突”“建立健全業(yè)務(wù)管理制度，對(duì)發(fā)布證券研究報(bào)告行為及相關(guān)人員實(shí)行集中統(tǒng)一管理”“做好證券研究報(bào)告發(fā)布前的質(zhì)量控制和合規(guī)審查”，署名的證券分析師應(yīng)當(dāng)“保證信息來(lái)源合法合規(guī)，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)”。

證監(jiān)會(huì)指出，2020年至今，已依法對(duì)違反上述要求的證券分析師和證券公司采取8項(xiàng)行政監(jiān)管措施，對(duì)研究依據(jù)不充分、研究方法不審慎、質(zhì)量控制和合規(guī)審查流于形式等問(wèn)題進(jìn)行了嚴(yán)厲處罰。同時(shí)，指導(dǎo)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)、強(qiáng)化自律管理，完善分類(lèi)評(píng)價(jià)機(jī)制，持續(xù)督促、引導(dǎo)證券公司加大業(yè)務(wù)投入、培育專(zhuān)業(yè)人才、強(qiáng)化合規(guī)管理，推動(dòng)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

后續(xù)，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)證券公司發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)良好秩序。

已對(duì)轉(zhuǎn)板上市是否符合分拆要求進(jìn)行研究

有網(wǎng)友指出，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)相繼出臺(tái)了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》和《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》兩個(gè)文件，但是對(duì)于已經(jīng)在新三板精選層掛牌的上市公司的子公司，如果要轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板，是否要符合分拆的要求，監(jiān)管部門(mén)始終沒(méi)有明確，希望能盡快明確。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)回復(fù)， 鑒于《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》制定時(shí)尚無(wú)轉(zhuǎn)板上市，因此，轉(zhuǎn)板上市是否需要符合分拆要求，是《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》以及具體轉(zhuǎn)板規(guī)則發(fā)布后的新問(wèn)題。對(duì)此，市場(chǎng)較為關(guān)切，目前已進(jìn)行了深入研究，將適時(shí)向市場(chǎng)公開(kāi)相關(guān)制度規(guī)則，以保障投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰、吐故納新的常態(tài)化退市生態(tài)正在加速形成

有投資者建議，從保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者的角度，也為了增強(qiáng)大眾對(duì)股市的信心，幫助企業(yè)更好地通過(guò)A股融資，建議證券業(yè)務(wù)管理部門(mén)進(jìn)一步健全退市制度，嚴(yán)把企業(yè)入市和股票增發(fā)審核關(guān)，尤其應(yīng)當(dāng)加大退市力度，依法從重處罰財(cái)務(wù)造假企業(yè)。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)明確表示，近年來(lái)始終把保護(hù)投資者特別是中小投資者利益作為資本市場(chǎng)監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，把提高上市公司質(zhì)量作為工作的重要目標(biāo)。主要進(jìn)行了以下三項(xiàng)工作：

第一，嚴(yán)把“入口關(guān)”，從源頭提高上市公司質(zhì)量。一是嚴(yán)格審核注冊(cè)，對(duì)不符合條件的企業(yè)堅(jiān)決否決，部分存在問(wèn)題的企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)。2019年至2021年6月末，核準(zhǔn)制下共否決首發(fā)24家、再融資10家、并購(gòu)重組37家；注冊(cè)制下，15家首發(fā)企業(yè)未予通過(guò)。二是認(rèn)真做好現(xiàn)場(chǎng)檢查。首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查是對(duì)書(shū)面審核的必要補(bǔ)充，有助于提升審核的針對(duì)性和有效性。2019年至2021年6月末，我會(huì)共開(kāi)展首發(fā)現(xiàn)場(chǎng)檢查115次。同時(shí)，對(duì)企業(yè)重組上市行為，等同IPO監(jiān)管，對(duì)重組上市項(xiàng)目實(shí)行現(xiàn)場(chǎng)檢查全覆蓋。三是及時(shí)處罰違規(guī)市場(chǎng)主體。加大對(duì)日常審核、現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的處罰力度，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，不斷提升中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平及守法合規(guī)意識(shí)。2019年至2021年6月末，我會(huì)、交易所對(duì)信息披露違規(guī)的發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)、相關(guān)責(zé)任人員采取監(jiān)管措施45次，紀(jì)律處分28次。

第二，暢通“出口關(guān)”，不斷健全上市公司退市機(jī)制。2020年11月2日，中央深改委審議通過(guò)《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》，立足注冊(cè)制改革大背景，突出“常態(tài)化”特點(diǎn)，進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，拓寬多元化退市渠道。今年以來(lái)，已有24家公司退市，其中主動(dòng)退市1家，重組退市6家，強(qiáng)制退市17家。2019年以來(lái)強(qiáng)制退市公司家數(shù)已是之前10年總和的3倍多，資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰、吐故納新的常態(tài)化退市生態(tài)正在加速形成。

第三，堅(jiān)持“零容忍”，依法打擊財(cái)務(wù)造假等違法行為。財(cái)務(wù)造假是資本市場(chǎng)的“毒瘤”，始終是監(jiān)管執(zhí)法的重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決落實(shí)新《證券法》各項(xiàng)要求，持續(xù)加強(qiáng)財(cái)務(wù)造假等惡性違法案件査處力度，切實(shí)提升違法違規(guī)成本。近日，首批適用新《證券法》懲處財(cái)務(wù)造假惡性案件已作出行政處罰決定或進(jìn)入事先告知階段。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步將深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于提高上市公司質(zhì)量、打擊證券違法活動(dòng)的重大決策部署，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”，著力強(qiáng)監(jiān)管、優(yōu)秩序、凈生態(tài)，努力構(gòu)建歸位盡責(zé)、良性互動(dòng)的生態(tài)體系，更好維護(hù)投資者合法權(quán)益。

將指導(dǎo)證券公司持續(xù)完善賬戶(hù)管理體系，優(yōu)化客戶(hù)體驗(yàn)

值得一提的是，還有投資者提到，希望能統(tǒng)一建立全國(guó)類(lèi)似銀聯(lián)統(tǒng)一通辦的模式，打通各家證券業(yè)務(wù)，以方便投資者、尤其是老年投資者的需求。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示，整合券商營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)有利于提升客戶(hù)服務(wù)的便利化水平，但證券業(yè)務(wù)種類(lèi)多，業(yè)務(wù)模式復(fù)雜，為保障客戶(hù)資金安全，客戶(hù)交易結(jié)算資金均存放在以證券公司名義開(kāi)立的交易結(jié)算資金匯總賬戶(hù)中，再由證券公司單獨(dú)為投資者開(kāi)立具有明細(xì)賬冊(cè)性質(zhì)的資金賬戶(hù)，用于記載客戶(hù)證券交易資金及變動(dòng)情況。證券公司通過(guò)資金賬戶(hù)對(duì)投資者的證券買(mǎi)賣(mài)進(jìn)行交易前端控制、清算交收和計(jì)付利息記錄等。如打通各券商業(yè)務(wù)辦理通道，會(huì)進(jìn)一步增加客戶(hù)資金賬戶(hù)處理的鏈條，不利于證券公司核驗(yàn)客戶(hù)資金和證券情況、保障交易安全，且可能增加客戶(hù)資金等信息的泄露風(fēng)險(xiǎn)，不利于投資者權(quán)益保護(hù)。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)指出，后續(xù)將指導(dǎo)證券公司持續(xù)完善賬戶(hù)管理體系，優(yōu)化業(yè)務(wù)辦理流程，提髙業(yè)務(wù)辦理效率，改進(jìn)客戶(hù)體驗(yàn)。