銀保監(jiān)會(huì)征言 強(qiáng)化理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 陳旭    

9月8日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《征求意見(jiàn)稿》），在充分借鑒國(guó)內(nèi)外監(jiān)管實(shí)踐的基礎(chǔ)上，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管控重點(diǎn)進(jìn)行了明確與規(guī)范。

銀保監(jiān)會(huì)表示，通過(guò)建立專(zhuān)門(mén)的理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理規(guī)定，進(jìn)一步完善了理財(cái)公司規(guī)則體系，有助于督促理財(cái)公司完善流動(dòng)性管理機(jī)制，提高管理能力，更好推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型。同時(shí)，也有助于保持理財(cái)產(chǎn)品投資策略的相對(duì)穩(wěn)定，為投資者獲取長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資收益，更好保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對(duì)待。

確保理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作穩(wěn)健

據(jù)悉，《征求意見(jiàn)稿》共七章45條，分別為總則、治理架構(gòu)與管理措施、投資交易管理、認(rèn)購(gòu)與贖回管理、合作機(jī)構(gòu)管理、監(jiān)督管理以及附則。

《征求意見(jiàn)稿》要求理財(cái)公司承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主體責(zé)任，按照《征求意見(jiàn)稿》建立健全理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系，專(zhuān)業(yè)審慎、勤勉盡責(zé)地管理理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，確保理財(cái)產(chǎn)品投資運(yùn)作穩(wěn)健、凈值計(jì)價(jià)公允，保障投資者的合法權(quán)益不受損害并得到公平對(duì)待。

在治理架構(gòu)上，《征求意見(jiàn)稿》要求，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立組織健全、職責(zé)清晰、有效制衡、激勵(lì)約束合理的理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理治理結(jié)構(gòu)，指定專(zhuān)門(mén)部門(mén)和專(zhuān)門(mén)崗位，配備充足具備勝任能力的人員負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)測(cè)，監(jiān)督流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度的執(zhí)行情況。理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)部門(mén)、崗位與人員應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于投資管理部門(mén)，具有明確且獨(dú)立的報(bào)告路徑。

同時(shí)，《征求意見(jiàn)稿》強(qiáng)調(diào)將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行的全流程。理財(cái)公司除了應(yīng)在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段，綜合評(píng)估投資資產(chǎn)流動(dòng)性、投資者類(lèi)型與風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，審慎確定開(kāi)放式、封閉式等產(chǎn)品運(yùn)作方式，合理設(shè)計(jì)認(rèn)購(gòu)和贖回安排，還應(yīng)當(dāng)持續(xù)做好低流動(dòng)性資產(chǎn)、流動(dòng)性受限資產(chǎn)和高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動(dòng)性與產(chǎn)品運(yùn)作方式的匹配程度。

此外，《征求意見(jiàn)稿》還要求，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，審慎評(píng)估產(chǎn)品所投資各類(lèi)資產(chǎn)的估值計(jì)價(jià)和變現(xiàn)能力，充分考慮聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)等的可能影響，并提前作出應(yīng)對(duì)安排。

《征求意見(jiàn)稿》明確，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立有效風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，防范理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染。理財(cái)公司本公司理財(cái)產(chǎn)品之間、理財(cái)產(chǎn)品與其自有資金之間不得相互進(jìn)行融資，理財(cái)公司及其關(guān)聯(lián)方不得為理財(cái)產(chǎn)品提供任何直接或間接、顯性或隱性擔(dān)保，銀保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

完善理財(cái)公司制度規(guī)則

對(duì)于出臺(tái)《征求意見(jiàn)稿》的背景和整體思路，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人從三方面給出了解讀：首先，是進(jìn)一步完善理財(cái)公司制度規(guī)則體系的需要。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》有關(guān)“金融監(jiān)督管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定”的要求，進(jìn)一步明確細(xì)化理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則。

其次是保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要。規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理，提高資金兌付能力，防范被動(dòng)變現(xiàn)資產(chǎn)降低產(chǎn)品凈值，既有利于保障投資者申贖產(chǎn)品的權(quán)利，也有利于保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對(duì)待。

三是維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的需要。理財(cái)產(chǎn)品正在推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型，與金融市場(chǎng)、其他資管產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)增多，對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性管理提出更高要求。

“出臺(tái)《征求意見(jiàn)稿》，有助于督促機(jī)構(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)品流動(dòng)性管理，更好防范風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品傳染。”銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《征求意見(jiàn)稿》充分借鑒國(guó)內(nèi)外監(jiān)管實(shí)踐，注重與國(guó)內(nèi)外監(jiān)管規(guī)則保持一致，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管控重點(diǎn)進(jìn)行明確與規(guī)范，并結(jié)合理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型特點(diǎn)，強(qiáng)化信息透明度、合作機(jī)構(gòu)管理等要求。

據(jù)悉，《征求意見(jiàn)稿》在實(shí)施安排上為機(jī)構(gòu)做好業(yè)務(wù)制度、系統(tǒng)建設(shè)、產(chǎn)品整改等準(zhǔn)備工作預(yù)留充分時(shí)間。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比已超過(guò)80%；同業(yè)理財(cái)較峰值縮減96%；保本理財(cái)、不合規(guī)短期產(chǎn)品規(guī)模均較資管新規(guī)發(fā)布時(shí)下降超過(guò)98%。

目前，已有29家理財(cái)公司（含外方控股的合資理財(cái)公司）獲批籌建，其中21家獲批開(kāi)業(yè)。銀保監(jiān)會(huì)表示，新設(shè)理財(cái)公司堅(jiān)持公開(kāi)、透明、凈值化的轉(zhuǎn)型定位，更加注重投資者適當(dāng)性管理，穩(wěn)健推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，正在逐步成為深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要力量。