瀘州老窖上半年凈利增逾30% 中高檔酒、第一大客戶雙雙“立功”

每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 宋思艱    

8月27日晚，瀘州老窖（000568.SZ）發(fā)布上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.17億元，同比增長(zhǎng)22.04%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為42.26億元，同比增長(zhǎng)31.23%。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 攝

從產(chǎn)品端來(lái)看，上半年，瀘州老窖的中高檔酒類(lèi)產(chǎn)品增長(zhǎng)仍然較為明顯。報(bào)告期內(nèi)，公司中高檔酒類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入82.18億元，較上年同期增長(zhǎng)23.45%，占公司總營(yíng)收的比重為88.12%。

值得注意的是，上半年，公司第一大客戶貢獻(xiàn)的銷(xiāo)售額占公司銷(xiāo)售總額的50.95%，前五大客戶為瀘州老窖貢獻(xiàn)了67.65%的銷(xiāo)售額。近年來(lái)，瀘州老窖前五大客戶銷(xiāo)售額占比持續(xù)高企，公司大商制印記仍然凸顯。

中高檔酒類(lèi)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)23.45%

上半年，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.17億元，同比增長(zhǎng)22.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為42.26億元，同比增長(zhǎng)31.23%；基本每股收益2.89元，同比增長(zhǎng)31.36%。

扣除今年一季度的營(yíng)收50.04億元和凈利潤(rùn)21.67億元，瀘州老窖在第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為43.13億元和20.59億元。與2020年第二季度業(yè)績(jī)相比，瀘州老窖今年二季度的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)5.7%和36.1%。利潤(rùn)端增速依然快于收入端。

按照公司定義，中高檔酒類(lèi)是指含稅銷(xiāo)售價(jià)格高于等于150元/瓶的產(chǎn)品，包括國(guó)窖1573、瀘州老窖特曲和百年瀘州老窖窖齡酒。上半年，瀘州老窖的中高檔酒類(lèi)產(chǎn)品增長(zhǎng)仍然較為明顯。期內(nèi)，公司中高檔酒類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入82.18億元，較上年同期增長(zhǎng)23.45%，占公司總營(yíng)收的比重為88.12%。其他酒類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.77億元，同比增長(zhǎng)7.51%，占公司總營(yíng)收的比重約為10個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，瀘州老窖中高檔酒類(lèi)的毛利率為90.60%，同比提升約2個(gè)百分點(diǎn)；其他酒類(lèi)產(chǎn)品毛利率為47.41%，同比增長(zhǎng)13.45個(gè)百分點(diǎn)。

從銷(xiāo)售渠道看，上半年，瀘州老窖在傳統(tǒng)渠道實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入86.63億元，同比增長(zhǎng)19.03%。新興渠道，主要為線上銷(xiāo)售運(yùn)營(yíng)由于基數(shù)較低，增長(zhǎng)較明顯。上半年新興渠道實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5.32億元，同比增長(zhǎng)84.71%。

而由于新興渠道投入的營(yíng)業(yè)成本較高，新興渠道的毛利率為77.93%，略低于傳統(tǒng)渠道的86.51%。

前五大客戶貢獻(xiàn)67.65%銷(xiāo)售收入

利潤(rùn)增速持續(xù)高于營(yíng)收增速，說(shuō)明瀘州老窖毛利較高的中高檔產(chǎn)品帶動(dòng)力在增強(qiáng)。

在今年6月舉行的年度股東大會(huì)上，瀘州老窖總經(jīng)理林鋒表示，“公司高端品牌國(guó)窖1573實(shí)際上已經(jīng)重回行業(yè)前三。去年國(guó)窖1573成功走向全國(guó)，華東、華南等地實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，今年華南區(qū)域有可能成為全國(guó)增長(zhǎng)冠軍，全國(guó)七大銷(xiāo)售區(qū)均已進(jìn)入正常良性狀態(tài)”。

在高端市場(chǎng)的份額方面，國(guó)聯(lián)證券陳夢(mèng)瑤團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，五糧液、瀘州老窖將主要承接高端市場(chǎng)擴(kuò)容帶來(lái)的溢出需求，目前茅五瀘三家酒企在渠道模式上各有特色，三者未來(lái)格局趨于穩(wěn)定，溢出需求將給新進(jìn)入高端單品留存空間。

值得注意的是，上半年，瀘州老窖國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量?jī)魷p少48家。同時(shí)，公司第一大客戶貢獻(xiàn)的銷(xiāo)售額占公司年度銷(xiāo)售總額的50.95%。前五大客戶為瀘州老窖貢獻(xiàn)了67.65%的年度銷(xiāo)售額。

2016年至2020年，瀘州老窖前五大客戶銷(xiāo)售金額分別占當(dāng)年總營(yíng)業(yè)收入的69.3%、64.26%、66.8%、66.05%及74.78%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。瀘州老窖的大商制印記仍然凸顯。

在前述股東大會(huì)上，林鋒還表示，“十四五”期間，公司整體回到行業(yè)前三是非常有希望實(shí)現(xiàn)的。但他還強(qiáng)調(diào)，回歸前三是一種理想，幾家酒企都有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，比拼的就是人才梯隊(duì)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理水平。

目前，從企業(yè)營(yíng)收及凈利潤(rùn)規(guī)模上，目前白酒行業(yè)的第三名仍被洋河占據(jù)。從市值上看，行業(yè)第三已經(jīng)易主給山西汾酒。27日晚，洋河股份同樣發(fā)布了半年業(yè)績(jī)。上半年，洋河股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入及歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)155.43億元及56.61億元，可以看出，瀘州老窖與洋河在業(yè)績(jī)層面仍存在一定差距。

而按照瀘州老窖提出的2021年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)不低于15%的目標(biāo)，公司2021年總營(yíng)收將不低于191.51億元。也就是說(shuō)，下半年，瀘州老窖還需要完成98.34億元的營(yíng)收任務(wù)。